Celestica (CLS) traci do branży w 3 miesiące. Co stoi za problemami z marżami i konkurencją?

W ostatnich trzech miesiącach akcje Celestica (CLS) wzrosły o 13,1%, podczas gdy tempo wzrostu całej branży wyniosło 24,7%. Na tle rówieśników spółka też wypada słabiej: Jabil (JBL) zyskał 25,1%, a Flex (FLEX) urósł o 100,6%.

Dlaczego kurs CLS zachowuje się słabiej?

Największym problemem Celestica są kłopoty z marżami. Produkty firmy są mocno zaawansowane technologicznie i opierają się na najnowszych innowacjach, co historycznie wiąże się z wysokimi kosztami badań i rozwoju (R&D). Wysokie koszty operacyjne ograniczają marże, co niekorzystnie wpływa na perspektywy spółki.

Celestica musi też mierzyć się z silną konkurencją. Na rynku rywalizuje m.in. z Foxconn, Jabilem (JBL), Flexem (FLEX) oraz Sanmina Corporation. Presję dokładają również mniejsze firmy działające na poziomie regionalnym. Dodatkowo branża półprzewodników pozostaje wysoce cykliczna, co stanowi dodatkowe ryzyko.

Ważną obawą jest też utrzymujące się osłabienie w segmencie ATS w ostatnich kilku kwartałach. Zwiększone poziomy zapasów na rynkach końcowych związanych z przemysłem głównie hamują wzrost sprzedaży netto w tym segmencie. Firma podchodzi ostrożnie do dynamicznego otoczenia makroekonomicznego ze względu na niepewność dotyczącą polityki handlowej oraz zmienną sytuację biznesową w warunkach trudnego otoczenia makroekonomicznego.

Co pomaga spółce mimo trudności?

Mimo ostatniego chwilowego pogorszenia Celestica korzysta na trwającym boomie związanym z generatywną sztuczną inteligencją. Spółka wskazuje na solidne trendy popytowe dotyczące rozwiązań do obliczeń AI/ML oraz produktów sieciowych ze strony klientów z sektora hyperscale. Inwestycje w AI zwiększają zapotrzebowanie na produkty infrastruktury do komunikacji danych na poziomie przedsiębiorstwa i przetwarzania informacji, takie jak:

• routery, przełączniki oraz elementy do łączenia w centrach danych (data center interconnects)
• rozwiązania edge (rozwiązania wspierające przetwarzanie bliżej użytkownika)
• serwery i produkty powiązane z pamięcią masową

Pozytywnie należy ocenić podejście Celestica polegające na dywersyfikacji oferty i zwiększaniu obecności na rynkach o wyższej wartości. Silna baza badawczo-rozwojowa umożliwia spółce wytwarzanie zarówno dużych wolumenów produktów elektronicznych, jak i bardziej złożonych technologicznie produktów infrastrukturalnych dla szerokiego grona branż. Firma stale rozwija kompetencje w obszarze wytwarzania, inżynierii, projektowania, jakości oraz łańcucha dostaw, budując przy tym zaufane relacje z kluczowymi klientami. Taka strategia zwiększa penetrację rynkową na każdym z rynków, na których działa.

Baza klientów obejmuje wielu wiodących producentów z różnych branż, w tym komunikacji, ochrony zdrowia, lotnictwa i obronności, energetyki, półprzewodników oraz różnych dostawców usług opartych na chmurze i innych usługodawców. Tak różnorodna baza klientów wzmacnia odporność biznesu: ogranicza zależność od pojedynczej branży i zmniejsza wpływ pogorszenia wyników finansowych w razie spowolnienia w jednym, konkretnym sektorze.

Zmiany w prognozach zysków

Prognozy zysków dla Celestica na 2026 rok wzrosły o 50,7% w ujęciu rocznym do 10,16 USD, a dla 2027 roku zwiększyły się o 81,8% od lipca 2025 do 14,6 USD. Dodatnie rewizje prognoz pokazują bardziej optymistyczne nastroje wobec akcji.

Szerszy obraz dla inwestorów

Dzięki zróżnicowanemu portfelowi produktów, które stanowią integralną część zastosowań AI, transformacja Celestica w ostatnich latach może dawać przewagę konkurencyjną na szerszym rynku technologicznym. Spółka ma dobrą pozycję do utrzymania wzrostu w kolejnych latach, wspieraną solidnymi inwestycjami w infrastrukturę, potwierdzoną wiedzą technologiczną i szerokim doświadczeniem branżowym. Gdy spółka zwiększa skalę produkcji i koszty będą spadać, potencjalne zastosowania silicon photonics (fotoniczne układy krzemowe) mogą rosnąć w wielu branżach, m.in. w motoryzacji, centrach danych i obliczeniach o wysokiej wydajności, a także w telekomunikacji, medycynie oraz lotnictwie i obronności. Dodatkowo, wraz z poprawą prognoz zysków, akcje zyskują pozytywną percepcję inwestorów.

Jednocześnie Celestica ma Zacks Rank #3 (Hold), co sugeruje podejście „pośrodku” i nowi inwestorzy mogliby lepiej zachować ostrożność. Wysokie koszty operacyjne oraz silna presja konkurencyjna pozostają istotnymi czynnikami ryzyka dla spółki.