Cato: Kongres zmarnował przesłuchanie Warsha, skupiając się na AI zamiast na inflacji

Nowy przewodniczący Rezerwy Federalnej (Fed) Kevin Warsh po raz pierwszy stawił się w zeszłym tygodniu przed Kongresem na przesłuchanie.

Jai Kedia z Cato Institute napisał w komentarzu opublikowanym w poniedziałek, że zbyt wiele pytań dotyczyło sztucznej inteligencji (AI). Nazwał to „złym wykorzystaniem ograniczonego czasu nadzoru”.

Warsh bronił swojego podejścia, mówiąc, że pojedyncza zmiana cen nie musi być koniecznie inflacyjna: „Nie uważam, że pojedyncza zmiana cen musi być inflacyjna”. Argumentował, że podaż prawdopodobnie wzrośnie, aby nadążyć za popytem.

Nie wszyscy w Fed wydają się równie spokojni. Członkini Rady Rezerwy Federalnej Lisa Cook ostrzegała tego samego dnia, że wydatki na AI mogą napędzić znaczący wzrost cen w sektorach takich jak chipy, oprogramowanie i usługi użyteczności publicznej. W jej ocenie ryzyka inflacyjne obecnie przewyższają ryzyka dla zatrudnienia. Warsh opisał wewnętrzną debatę jako „jedną z dobrych rodzinnych kłótni”.

Równocześnie nierozwiązany konflikt w Iranie działa w przeciwnym kierunku. W wyniku nowych ataków ropa skoczyła o ponad 2% we wtorek, a Brent wrócił powyżej 91 USD za baryłkę. Fundusze śledzące WTI, takie jak United States Oil Fund, reagowały gwałtownie na każde załamanie rozejmu.

Kedia wskazał, że podczas przesłuchania zabrakło pytań o konkretne plany awaryjne Rezerwy Federalnej na wypadek rozwoju wojny. Wymienił cztery jego zdaniem niedostatecznie zbadane tematy:

• krótkoterminowy plan doprowadzenia inflacji z powrotem do 2% (cel Fed),
• mieszane sygnały z rynku pracy,
• ryzyko inflacyjne wynikające z konfliktu w Iranie,
• czy wyższe odsetki płacone bankom od rezerw mogą doprowadzić Fed do ponownych strat operacyjnych.

Kedia twierdzi, że pozornie stabilna stopa bezrobocia ukrywa słabość — wzrost zatrudnienia utknął, a stopa bezrobocia utrzymuje się, ponieważ część pracowników opuściła siłę roboczą. Warsh przedstawił odwrotny obraz, mówiąc, że tworzenie miejsc pracy nadąża za wzrostem siły roboczej.

Dane pokazują, że inflacja ochłodziła się w czerwcu. CPI (indeks cen konsumpcyjnych) spadł o 0,4% w ujęciu miesięcznym, a roczna stopa inflacji zmalała do 3,5% z 4,2% w maju, co wciąż jest powyżej celu Fed na poziomie 2%. Warsh tonował optymizm, mówiąc, że „to są wszystkie niedoskonałe miary stanu inflacji bazowej”.

Na rynkach przewidywania zmieniają się dynamicznie. Handlujący na platformie Polymarket wyceniają szansę podwyżki stóp na posiedzeniu 28–29 lipca na około 12%. Prawdopodobieństwo podwyżki w tym roku wynosi około 62%, a prawdopodobieństwo cięcia stóp spadło do 15%.

Kongres prawdopodobnie nie będzie ponownie przesłuchiwać Warsha przez kilka miesięcy. Prasa będzie miała możliwość zadawania pytań po decyzji 29 lipca.