Canaan: przychody w II kwartale poniżej prognoz, spółka ogranicza wydatki

Canaan Inc. (NASDAQ: CAN) odnotował w II kwartale 2026 roku około 32 mln USD przychodów. Wynik był niższy od wcześniejszych prognoz zarządu, które zakładały 35–45 mln USD. Na sprzedaż sprzętu i jego ceny wpłynęły słabsza opłacalność wydobycia bitcoina, ostrożniejsze wydatki klientów oraz nadwyżka zapasów w całej branży.

Prezes i dyrektor generalny Nangeng Zhang poinformował, że w pierwszej połowie kwartału cena bitcoina wzrosła z około 62 000 USD do 82 000 USD. Do końca kwartału spadła jednak do około 58 000 USD. Cena mocy obliczeniowej wykorzystywanej do wydobycia, określana jako hash price, wynosiła od 0,028 do 0,039 USD za terahasz na sekundę dziennie. Pozostała więc na stosunkowo niskim poziomie.

Zhang wskazał także na zaostrzenie przepisów dotyczących wydobycia w Chinach i innych krajach, konflikty geopolityczne oraz większe zainteresowanie amerykańskich rynków kapitałowych i tradycyjnych górników sztuczną inteligencją (AI) oraz obliczeniami wysokiej wydajności (HPC).

„W drugiej połowie kwartału cena bitcoina szybko spadła. Górnicy stali się ostrożniejsi przy zakupach sprzętu, a wysoki poziom zapasów w branży zwiększył presję konkurencyjną na ceny” – powiedział Zhang.

Wydobycie odpowiadało za większość przychodów

Dyrektor finansowy James Jin Cheng podał, że przychody ze sprzedaży produktów wyniosły w kwartale około 14 mln USD. Canaan sprzedał sprzęt o łącznej mocy obliczeniowej 2,5 eksahasza na sekundę, a średnia cena sprzedaży wyniosła 5,50 USD za terahasz na sekundę.

Przychody z działalności wydobywczej sięgnęły około 18 mln USD, czyli 55% łącznych przychodów. W tym okresie Canaan wydobył 243 bitcoiny.

Marża brutto działalności wydobywczej, bez uwzględnienia amortyzacji, wyniosła 20%. Canaan dostosowywał moc obliczeniową działających instalacji do cen energii, zarządzania obciążeniem i warunków operacyjnych. Zasoby kierowano do projektów zapewniających korzystniejszą opłacalność.

Na koniec czerwca Canaan miał około 10,05 eksahasza na sekundę zainstalowanej mocy obliczeniowej w projektach innych niż wspólne przedsięwzięcia z partnerami. Według Zhanga średni całkowity koszt energii wynosił w czerwcu około 0,043 USD za kilowatogodzinę.

Jednym z najważniejszych projektów spółki jest Project ABC, prowadzony wspólnie z firmą WindHQ. Ma on pomóc Canaan rozwijać infrastrukturę wydobywczą i energetyczną generującą gotówkę. Na koniec lipca zainstalowana moc obliczeniowa projektu wynosiła 4,85 eksahasza na sekundę, o 10% więcej niż na koniec marca. Projekt generował dodatnie przepływy pieniężne.

W II kwartale Canaan otrzymał z Project ABC 5,2 mln USD w gotówce, w tym wpływy ze sprzedaży oraz wypłaty gotówkowe. Do 31 sierpnia łączna wartość otrzymanej gotówki sięgnęła 8,4 mln USD. Spółka ujęła około 4 mln USD strat z inwestycji kapitałowej związanej z projektem. Straty wynikały głównie z wycofania starszych maszyn wydobywczych podczas modernizacji floty.

Canaan zwiększył gotówkę dzięki ograniczeniu wydatków

Na koniec II kwartału Canaan miał 66 mln USD w gotówce, wobec 43 mln USD na koniec I kwartału. W ciągu kwartału spółka otrzymała 54 mln USD ze sprzedaży produktów oraz kolejne 15 mln USD z tytułu zwrotów podatku od wartości dodanej, wypłat gotówkowych z inwestycji kapitałowych i finansowania zabezpieczonego bitcoinem.

Na wydatki operacyjne i kapitał obrotowy, czyli środki potrzebne do bieżącego prowadzenia działalności, Canaan przeznaczył 35 mln USD. Kolejne 11 mln USD wydał na zakup płytek krzemowych wykorzystywanych do produkcji układów scalonych.

Łączne koszty operacyjne wyniosły 40 mln USD. Uwzględniały one 9,2 mln USD odpisów z tytułu utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych oraz 2,7 mln USD strat kredytowych. Po wyłączeniu tych pozycji koszty operacyjne wyniosły 28,2 mln USD. Były o 9% niższe niż w poprzednim kwartale i o 14% niższe niż rok wcześniej.

Skorygowana EBITDA, czyli wynik operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją po wyłączeniu wybranych pozycji, wykazała stratę w wysokości 74,9 mln USD. Wynik był zbliżony do rezultatu z poprzedniego kwartału. Cheng zaznaczył, że na wyniki wpłynęły znaczne niegotówkowe skutki księgowe, w tym odpisy aktualizujące zapasy, odpisy dotyczące środków trwałych oraz straty z wyceny aktywów cyfrowych według wartości godziwej.

„W okresie spadkowego cyklu uważamy, że sama odporność finansowa jest przewagą konkurencyjną” – powiedział Cheng. Wskazał na produkcję na zamówienie, ściślejsze zarządzanie kapitałem obrotowym oraz większy nacisk na ściąganie należności.

Canaan sprzedawał aktywa cyfrowe i skupował własne akcje

Na 30 czerwca Canaan posiadał 1 915 bitcoinów i 3 952 etherów. Ich łączna wartość bilansowa wynosiła 112 mln USD.

Pod koniec sierpnia spółka sprzedała wszystkie posiadane ethery oraz 54 bitcoiny. Transakcje przyniosły około 13,9 mln USD w gotówce.

Część tych środków Canaan przeznaczył na skup amerykańskich kwitów depozytowych (ADS), które reprezentują akcje spółki notowane na amerykańskim rynku. W pierwszej połowie 2026 roku spółka odkupiła 2,8 mln ADS za około 2 mln USD. Pod koniec sierpnia odkupiła kolejne 13,6 mln ADS za 5,4 mln USD.

Od początku roku Canaan odkupił około 16,4 mln ADS za łączną kwotę 7,4 mln USD. Skup realizowany jest w ramach istniejącego upoważnienia o wartości 30 mln USD.

Zarząd poinformował, że od początku II kwartału spółka nie korzystała z programu emisji akcji po bieżących cenach rynkowych i nie pozyskiwała kapitału. Zhang powiedział, że Canaan uważa swoje akcje za wyraźnie niedowartościowane, jednocześnie zachowując kapitał na działalność operacyjną i inwestycje w projekty.

Spółka rozwija projekty energetyczne, AI i ogrzewanie

Canaan podtrzymuje przekonanie, że do końca 2026 roku zabezpieczy zasoby energii o mocy liczonej w gigawatach. Zhang nie podał jednak lokalizacji, mocy ani szczegółów dotyczących etapu rozwoju poszczególnych projektów.

Spółka analizuje zastosowania związane z wydobyciem, obliczeniami wysokiej wydajności i sztuczną inteligencją. Nie zamierza jednak samodzielnie budować kompletnego modelu centrum danych obejmującego wszystkie elementy infrastruktury.

Canaan planuje współpracować z partnerami, którzy zapewnią dodatkowy kapitał, inżynierię, obsługę lokalizacji i inne potrzebne kompetencje. Spółka będzie oceniać, czy w danym miejscu bardziej opłacalne będzie wydobycie kryptowalut, czy inne zastosowania obliczeniowe. Jednocześnie chce utrzymać dyscyplinę kapitałową.

Canaan rozwija również rozwiązania typu compute-to-heat, w których energia zużywana przez urządzenia obliczeniowe jest wykorzystywana do wytwarzania ciepła. Projekty ogrzewania w krajach nordyckich obejmują obecnie urządzenia o mocy 2 megawatów. W marcu jeden z klientów zamówił dodatkowe urządzenia o mocy 6 megawatów.

Według Zhanga Canaan przygotowuje nowe produkty konsumenckie Avalon Home do masowej produkcji w III kwartale. Spółka planuje wprowadzenie nowych produktów i aktualizacje oferty w okresie zakupów świątecznych. Avalon Home wygenerował około 1 mln USD przychodów w II kwartale.

Na III kwartał Canaan prognozuje 11–15 mln USD łącznych przychodów. Zarząd ocenia, że górnicy nadal ostrożnie zamawiają sprzęt, zapasy w branży wciąż wymagają redukcji, a ceny urządzeń pozostaną pod presją.

Canaan poinformował również o przeniesieniu notowań na Nasdaq Capital Market. Spółka otrzymała dodatkowe 180 dni, do 11 stycznia 2027 roku, na spełnienie wymogu Nasdaq dotyczącego minimalnej ceny ofertowej akcji.

Canaan Inc. to firma technologiczna z siedzibą w Chinach. Projektuje i produkuje wysokowydajny sprzęt komputerowy dla branży walut cyfrowych i technologii blockchain. Jej podstawową działalnością są układy scalone ASIC, czyli specjalnie projektowane urządzenia zoptymalizowane pod kątem wydobywania kryptowalut.

Firma koncentruje się na efektywności energetycznej i mocy obliczeniowej swoich urządzeń. Jej koparki mają zapewniać konkurencyjną moc obliczeniową przy kontrolowanym zużyciu energii w dużych instalacjach.

Główna linia produktów Canaan nosi nazwę AvalonMiner. Obejmuje modele przeznaczone zarówno dla niewielkich, amatorskich instalacji, jak i dla przemysłowych farm wydobywczych.