Caleres prognozuje zysk GAAP na akcję w III kwartale na poziomie 0,62–0,70 USD i skorygowany zysk za cały rok 1,50–1,65 USD

Caleres odnotowała w II kwartale 2026 r. wyniki skorygowane powyżej oczekiwań. Prezes, dyrektor generalny i członek zarządu John Schmidt określił 2026 rok jako „rok odbudowy” dla spółki. Caleres koncentruje się na przywróceniu zdolności do generowania zysków, wzmocnieniu podstaw działalności, integracji Stuart Weitzman oraz przygotowaniu firmy do bardziej trwałego i rentownego wzrostu w kolejnych latach.

W segmencie Brand Portfolio spółka odnotowała szeroki wzrost sprzedaży we wszystkich markach. Poprawa była widoczna w sprzedaży hurtowej, bezpośredniej sprzedaży konsumentom oraz działalności międzynarodowej. Caleres po raz kolejny zwiększyła udział w rynku damskiego obuwia modowego, wynika z danych Circana.

Sprzedaż międzynarodowa, którą Schmidt określił jako „najważniejszy pojedynczy motor wzrostu”, zwiększyła się w II kwartale o ponad 50 proc., a organicznie — czyli bez uwzględniania wpływu przejęć i zmian w strukturze spółki — wzrosła o kilkanaście procent. Jednocześnie Famous Footwear odczuła skutki późniejszego niż oczekiwano rozpoczęcia sezonu powrotu do szkoły oraz odejścia klientów od obuwia sportowego w stylu lifestylowym.

Caleres zmienia strukturę oferowanego asortymentu. Spółka ogranicza udział słabszych produktów sportowych w stylu lifestylowym, a większy nacisk kładzie na obuwie sportowe wyczynowe, obuwie modowe oraz marki i produkty cieszące się większym zainteresowaniem klientów.

W II kwartale Caleres otrzymała 57,4 mln USD zwrotu ceł związanych z IEEPA. Z tej kwoty 55,6 mln USD obniżyło koszt sprzedaży, a 1,8 mln USD odsetek od zwrotu ujęto w pozostałych przychodach. Kwoty te wyłączono z wyników skorygowanych.

Prognozy na III kwartał i cały 2026 rok

W III kwartale Caleres oczekuje wzrostu skonsolidowanej sprzedaży o niski jednocyfrowy odsetek w porównaniu z poprzednim rokiem. W segmencie Brand Portfolio sprzedaż ma wzrosnąć o średni do wysokiego jednocyfrowego odsetka. W Famous Footwear spółka przewiduje spadek sprzedaży i sprzedaży porównywalnej o niski jednocyfrowy odsetek. Sprzedaż porównywalna obejmuje placówki działające w obu porównywanych okresach.

Prognoza zysku GAAP na rozwodnioną akcję, czyli zysku obliczonego zgodnie z powszechnie stosowanymi standardami rachunkowości i uwzględniającego możliwe rozwodnienie liczby akcji, wynosi w III kwartale 0,62–0,70 USD. Caleres zakłada przy tym kwartalną efektywną stopę podatkową na poziomie 23–25 proc.

Po lepszych od oczekiwań wynikach pierwszej połowy roku spółka podniosła dolną granicę prognozy skorygowanego zysku na akcję, pozostawiając bez zmian jej górną granicę. Jednocześnie zarząd przyznał, że działalność Famous Footwear jest słabsza, niż zakładano na początku roku.

Na cały 2026 rok Caleres prognozuje zysk GAAP na rozwodnioną akcję w wysokości 2,80–2,95 USD oraz skorygowany zysk na rozwodnioną akcję na poziomie 1,50–1,65 USD. Koszty odsetkowe mają wynieść około 16–17 mln USD, a całoroczna stopa podatkowa ma sięgnąć 24–26 proc.

W porównaniu z założeniami przedstawionymi w poprzednim kwartale spółka zmieniła oczekiwania dotyczące ceł. Obecnie zakłada, że nowe cła zostaną wprowadzone w III kwartale. Wcześniej zakładano ich wprowadzenie w lipcu.

Wyniki II kwartału

Przychody Caleres wyniosły 695,5 mln USD, co oznacza wzrost o 5,6 proc. rok do roku. Po wyłączeniu Stuart Weitzman sprzedaż spadła o 0,8 proc.

Sprzedaż Famous Footwear zmniejszyła się o 6,3 proc., a sprzedaż porównywalna spadła o 5,9 proc. Przychody Brand Portfolio wzrosły organicznie o 8,2 proc. Po uwzględnieniu Stuart Weitzman wzrost wyniósł 23,6 proc.

Skonsolidowana marża brutto, z wyłączeniem wpływu zwrotu ceł IEEPA, wyniosła 46,8 proc. i była o 340 punktów bazowych wyższa niż rok wcześniej. Punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego. Marża brutto Brand Portfolio sięgnęła 49,1 proc., co oznacza wzrost o 880 punktów bazowych. W Famous Footwear wyniosła 42,7 proc. i spadła o 100 punktów bazowych.

Zysk na rozwodnioną akcję wyniósł w II kwartale 0,47 USD wobec 0,35 USD rok wcześniej. Zysk operacyjny sięgnął 22,1 mln USD, a marża operacyjna wyniosła 3,2 proc.

Zapasy na koniec kwartału miały wartość 754,2 mln USD. Caleres zakończyła okres z 50,9 mln USD gotówki i zadłużeniem w wysokości 288 mln USD.

Pytania analityków

Ashley Owens z KeyBanc poprosiła o przedstawienie krajowego wzrostu organicznego i omówienie portfela zamówień. John Schmidt poinformował, że działalność międzynarodowa stanowi obecnie mniej niż 10 proc. całkowitej działalności spółki. Dodał, że portfel zamówień jest zgodny z prognozą na III kwartał i nie widać w nim zmienności.

Owens dopytywała o słabszy popyt na obuwie sportowe w stylu lifestylowym oraz częstotliwość promocji. Schmidt powiedział, że sytuacja poprawiała się w sierpniu i w dotychczasowym przebiegu kwartału. W sezonie powrotu do szkoły obuwie sportowe odpowiada za ponad 60 proc. sprzedaży, ale później jego udział stabilizuje się na poziomie około 50-kilku procent. Wtedy obuwie niesportowe stanowi średnio około 40-kilku procent sprzedaży. Dyrektor finansowy Daniel Karpel dodał, że Caleres będzie nadal prowadzić działania promocyjne, podobnie jak w II kwartale.

Mitchel Kummetz z Seaport zapytał, czy klienci zmieniają preferencje między całymi fasonami a pojedynczymi kluczowymi produktami. Schmidt odpowiedział, że widoczne są oba zjawiska. Zaznaczył również, że bardzo dobrze radzi sobie cała kategoria obuwia na płaskiej podeszwie.

Kummetz zapytał także, co jest obecnie największym wyzwaniem w segmencie obuwia sportowego w stylu lifestylowym i które produkty sprzedają się najlepiej. Schmidt wskazał na wyraźne odbicie marki Adidas oraz utrzymującą się dużą siłę obuwia sportowego wyczynowego. Sytuację w segmencie lifestylowym określił jako proces dostosowania skali działalności do popytu.

Dana Telsey z Telsey Advisory Group zapytała o drogę Stuart Weitzman do osiągnięcia progu rentowności oraz wyniki sklepów FLAIR. Schmidt powiedział, że integracja przebiega dobrze, a Stuart Weitzman jest już w pełni zintegrowany ze wszystkimi platformami. Dodał, że w sklepach FLAIR lepiej radzą sobie marki i produkty z wyższej półki cenowej.

Telsey zapytała również o ceny. Schmidt odpowiedział, że Caleres nadal będzie zdecydowanie dążyć do utrzymania zapasów na odpowiednim poziomie. Spółka spodziewa się dalszej presji na obniżki cen w segmencie obuwia sportowego w stylu lifestylowym.

Nastroje i najważniejsze ryzyka

Pytania analityków miały lekko negatywny ton. Koncentrowały się na popycie w Famous Footwear i presji na marże. Analitycy pytali między innymi o skalę spadku w segmencie obuwia sportowego w stylu lifestylowym oraz o to, czy problemem jest marka Nike.

W przygotowanej części wypowiedzi zarząd miał lekko pozytywny ton. Podkreślał dynamikę sprzedaży obuwia modowego, wskazując, że kategoria ta wyraźnie przyspiesza. Podczas sesji pytań i odpowiedzi wypowiedzi dotyczące Famous Footwear były bardziej operacyjne i ostrożne. Zarząd mówił o dostosowaniu skali działalności oraz o utrzymaniu aktywności promocyjnej.

W porównaniu z I kwartałem zarząd mocniej akcentował problemy Famous Footwear i działania dotyczące zapasów. W II kwartale spółka ograniczała przyjęcia nowych dostaw i zwiększała liczbę wyprzedaży. Jednocześnie nadal podkreślała wzrost udziału Brand Portfolio w rynku.

W II kwartale wyraźniej wskazano na konieczność zmian w Famous Footwear. Zarząd mówił o późniejszym rozpoczęciu sezonu powrotu do szkoły oraz odejściu klientów od obuwia sportowego w stylu lifestylowym. W I kwartale presję tłumaczono szerzej słabszą kondycją konsumentów i otoczeniem makroekonomicznym.

Kwestie związane z cłami przeszły od szacunków do otrzymania pieniędzy. W I kwartale spółka szacowała, że może być uprawniona do otrzymania około 57,8 mln USD plus odsetki, ale nie wykazywała należności z tego tytułu. W II kwartale poinformowała już o otrzymaniu 57,4 mln USD.

Komentarze dotyczące rentowności Brand Portfolio były w II kwartale mocniejsze. Zarząd wskazywał, że marże i zyski wyraźnie przekroczyły oczekiwania. W I kwartale podkreślano przede wszystkim, że zysk na akcję był wyższy od prognoz, bez równie mocnego akcentowania skali poprawy marż.

Caleres nadal działa w warunkach niepewności dotyczącej ceł. Prognoza zakłada, że nowe cła zostaną wprowadzone w III kwartale i w dużej mierze zastąpią wcześniejsze cła IEEPA.

Ryzyko w Famous Footwear wiąże się ze strukturą sprzedaży poszczególnych kategorii oraz koniecznością stosowania promocji. Spółka nadal obserwuje słabszy popyt w wybranych kategoriach i związany z nim wzrost aktywności promocyjnej. Zarząd ogranicza przyjęcia nowych dostaw i zwiększa liczbę wyprzedaży.

Utrzymuje się również ryzyko związane z zarządzaniem zapasami i marżami w Famous Footwear. Sklepy FLAIR otwarte w ciągu ostatniego roku nadal osiągają lepsze wyniki, choć ich marże są bardziej obciążone.