Burlington (BURL): transkrypcja rozmowy o wynikach za II kwartał 2026 r.

Burlington Stores przedstawił wyniki za II kwartał roku fiskalnego 2026 podczas rozmowy z inwestorami 27 sierpnia 2026 r. o godz. 8:30 czasu wschodniego w USA. W spotkaniu uczestniczyli dyrektor generalny Michael O'Sullivan, dyrektor finansowa Kristin Wolfe oraz starszy wiceprezes grupy David Glick.

W II kwartale Burlington otrzymał około 55 mln USD zwrotu ceł. Kwota ta została ujęta w wynikach i zwiększyła zysk na akcję o 0,64 USD. Spółka zamierza w całości przeznaczyć te środki w drugiej połowie roku na zaoferowanie klientom jeszcze atrakcyjniejszych cen w całym asortymencie. W efekcie bezpośredni wpływ zwrotów ceł na zysk za cały rok ma być neutralny.

Michael O'Sullivan podkreślił, że Burlington nie chce traktować zwrotu jako jednorazowego zwiększenia zysku. Spółka zamierza wykorzystać środki, aby zaoferować klientom korzystniejsze ceny, zwłaszcza że rosnące koszty życia utrudniają sytuację wielu rodzinom o umiarkowanych i niskich dochodach.

Po wyłączeniu wpływu zwrotów ceł podstawowa dynamika wyników pozostała bardzo silna. Zysk na akcję wzrósł w II kwartale o 38%, po wzroście o 39% w analogicznym okresie poprzedniego roku. Wyniki pokazały, że spółka potrafi przekładać wzrost sprzedaży na poprawę marży i szybszy wzrost zysku.

Sprzedaż ogółem zwiększyła się o 11%, po wzroście o 10% rok wcześniej. Ważnym źródłem wzrostu były nowe sklepy. W II kwartale Burlington otworzył 51 placówek brutto. Po uwzględnieniu relokacji i zamknięć liczba sklepów netto zwiększyła się o 45.

Silny portfel planowanych otwarć pozwolił spółce przyspieszyć rozwój sieci w pierwszej części roku. Dwie trzecie nowych sklepów otwarto wiosną, a jedna trzecia ma zostać uruchomiona jesienią. W ciągu ostatnich 12 miesięcy Burlington otworzył łącznie 178 sklepów brutto, co po uwzględnieniu relokacji i zamknięć oznacza 149 nowych placówek netto.

Spółka pozytywnie ocenia tempo otwarć, jakość nowych lokalizacji oraz ich produktywność i rentowność.

Sprzedaż porównywalna (czyli sprzedaż sklepów działających przez porównywalny okres) wzrosła w II kwartale o 2%, po wzroście o 5% rok wcześniej. Dwuletni skumulowany wzrost sprzedaży porównywalnej wyniósł 7%.

Większa liczba nowych sklepów otwartych w ciągu ostatnich 12 miesięcy zwiększyła wpływ kanibalizacji sprzedaży. Oznacza to, że nowe placówki częściowo odbierają klientów istniejącym sklepom znajdującym się w pobliżu. Burlington analizuje ten efekt przy wyborze każdej nowej lokalizacji i uwzględnia go w modelu finansowym.

W ostatnich kilku latach kanibalizacja obniżała sprzedaż porównywalną o około 1 punkt procentowy. W II kwartale, ze względu na dużą liczbę nowych otwarć, wpływ ten wyniósł około 1,5 punktu procentowego. Spółka oczekuje, że podobny efekt utrzyma się przez pozostałą część roku. Jednocześnie podkreśla, że wzrost sprzedaży ogółem i korzyści ekonomiczne z programu otwarć wyraźnie przewyższają wpływ kanibalizacji na sprzedaż porównywalną.

Po wyłączeniu korzystnego wpływu zwrotów ceł marża operacyjna zwiększyła się o 100 punktów bazowych, czyli o 1 punkt procentowy. Był to wynik lepszy od górnej granicy wcześniejszych prognoz, która zakładała poprawę o 60 punktów bazowych.

Skorygowany zysk na akcję wzrósł o 38%, po wzroście o 39% w tym samym okresie poprzedniego roku. Na poprawę wpłynęła wyższa marża na towarach oraz oszczędności w łańcuchu dostaw i kosztach ogólnego zarządu oraz sprzedaży (SG&A). Burlington zaznaczył, że osiągnął wyraźną poprawę marży i zysku mimo stosunkowo niewielkiego wzrostu sprzedaży porównywalnej.

W ciągu ostatnich czterech kwartałów, również po wyłączeniu zwrotów ceł, zysk na akcję zwiększył się o 24%. Sprzedaż ogółem wzrosła w tym czasie o 11%, a sprzedaż porównywalna o 3%. W okresie ostatnich ośmiu kwartałów zysk na akcję wzrósł o 51% przy 19-procentowym wzroście sprzedaży ogółem i 6-procentowym dwuletnim wzroście sprzedaży porównywalnej.

Burlington podwyższył całoroczną prognozę zysku, uwzględniając w niej całość wyniku lepszego od oczekiwań osiągniętego w II kwartale. Jednocześnie spółka zakłada, że 55 mln USD zwrotu ceł zostanie ponownie zainwestowane w biznes w III i IV kwartale, dlatego bezpośredni wpływ tych środków na zysk za cały rok ma pozostać neutralny.

Prognoza zysku na drugą połowę roku, z wyłączeniem inwestycji związanych ze zwrotami ceł, pozostała bez zmian. Burlington nie zmienił również prognozy sprzedaży na ten okres. Zarząd nadal ocenia potencjał wzrostu sprzedaży jako dobry. W III kwartale spółka będzie porównywać wyniki z okresem obciążonym problemami pogodowymi, a w III i IV kwartale z okresem dotkniętym ograniczeniami dostaw związanymi z cłami. Dodatkowo wykorzysta zwroty ceł do poprawy atrakcyjności cenowej towarów.

Mimo tych korzystnych czynników spółka dostrzega ryzyka zewnętrzne i na razie pozostawiła prognozę sprzedaży bez zmian. Zarząd zamierza nadal prowadzić działalność z dyscypliną i ściśle kontrolować sposób zarządzania biznesem. Jeśli sprzedaż okaże się silniejsza od zakładanej, Burlington będzie dostosowywać działania do trendu sprzedaży.

W II kwartale marża brutto wyniosła 44,3%, co oznacza wzrost o 60 punktów bazowych rok do roku. Marża na towarach zwiększyła się o 70 punktów bazowych, ale część poprawy zniwelował wzrost kosztów transportu o 10 punktów bazowych.

Koszty pozyskania produktów wyniosły 226 mln USD wobec 209 mln USD w II kwartale 2025 r. W relacji do sprzedaży zmniejszyły się o 20 punktów bazowych. Za poprawę odpowiadał łańcuch dostaw, w którym spółka realizuje programy zwiększania produktywności i ograniczania kosztów. Burlington osiągnął te oszczędności mimo rozpoczęcia działalności przez nowoczesne centrum dystrybucyjne w Savannah.

Skorygowane koszty SG&A w II kwartale spadły o 50 punktów bazowych rok do roku. Było to przede wszystkim efektem niższych kosztów związanych ze sklepami oraz korzyści wynikających ze wzrostu sprzedaży ogółem.

Skorygowana marża operacyjna (EBIT) wyniosła 7%. Była o 100 punktów bazowych wyższa niż rok wcześniej i przewyższyła zakładany przedział poprawy od 30 do 60 punktów bazowych. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 2,37 USD wobec prognozowanego przedziału 2,05–2,20 USD.

Na koniec kwartału zapasy w sklepach porównywalnych były o 11% wyższe niż na koniec II kwartału 2025 r. Zapasy rezerwowe stanowiły 43% całości zapasów wobec 50% rok wcześniej. Spółka pozytywnie oceniła jakość towarów oraz ich atrakcyjność cenową w zapasach rezerwowych.

Burlington zakończył kwartał z płynnością na poziomie około 1,6 mld USD. Składało się na nią 704 mln USD gotówki oraz 942 mln USD dostępnego finansowania w ramach ABL, czyli zabezpieczonej linii kredytowej opartej na aktywach. Na koniec kwartału spółka nie miała zadłużenia w ramach tej linii.

W II kwartale Burlington odkupił akcje własne o wartości 87 mln USD. Od początku roku fiskalnego przeznaczył na ten cel 167 mln USD. Na koniec II kwartału w ramach upoważnienia do skupu akcji pozostawało 218 mln USD.

Wszystkie omawiane historyczne i przyszłe wskaźniki rentowności wyłączają koszty związane z umowami najmu przejętymi w ramach postępowania upadłościowego. Koszty te przed opodatkowaniem wyniosły odpowiednio 4 mln USD i 11 mln USD w II kwartałach lat fiskalnych 2026 i 2025 oraz 16 mln USD i 35 mln USD w pełnych latach fiskalnych 2026 i 2025. Uzgodnienia między stosowanymi przez spółkę miarami skorygowanymi a standardami GAAP znalazły się w komunikacie wynikowym Burlington.