Burlington Stores: sprzedaż wzrosła o 11%, a prognoza zysku na akcję poszła w górę

Burlington Stores zwiększył w drugim kwartale roku fiskalnego 2026 sprzedaż o 11% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję, po wyłączeniu zwrotów ceł, wzrósł o 38% do 2,37 USD. Skorygowana marża EBIT, czyli udział zysku operacyjnego przed odsetkami i podatkami w sprzedaży, zwiększyła się o 100 punktów bazowych, czyli 1 punkt procentowy, do 7%.

Sprzedaż porównywalna, obejmująca sklepy działające w obu porównywanych okresach, wzrosła o 2%. Wynik był obciążony kanibalizacją sprzedaży przez nowe placówki, czyli odbieraniem części przychodów istniejącym sklepom przez nowo otwierane lokalizacje.

Burlington zamierza przeznaczyć około 55 mln USD ze zwrotów ceł na obniżki cen i poprawę wartości oferty dla klientów w drugiej połowie roku. W efekcie bezpośredni wpływ tych środków na całoroczny zysk ma być neutralny, choć w drugim kwartale podniosły one raportowany zysk na akcję o 0,64 USD.

Dyrektor generalny Michael O’Sullivan powiedział, że zwroty ceł zwiększyły zysk na akcję w drugim kwartale o 0,64 USD i zostały uwzględnione w opublikowanych wynikach. Spółka chce jednak wykorzystać całą tę kwotę na poprawę cen i wartości oferty w trzecim i czwartym kwartale.

„Zamiast jednorazowo zwiększać zysk, planujemy wykorzystać zwroty, aby zaoferować klientom niższe ceny i lepszą wartość” — powiedział O’Sullivan. Wskazał przy tym na presję, jaką wyższe koszty życia wywierają na gospodarstwa domowe o średnich i niższych dochodach.

### Sprzedaż i wyniki drugiego kwartału

Sprzedaż w drugim kwartale wzrosła o 11% rok do roku. Rok wcześniej zwiększyła się o 10%. Sprzedaż porównywalna wzrosła o 2%, po wzroście o 5% w analogicznym okresie poprzedniego roku. Dwuletni skumulowany wzrost sprzedaży porównywalnej wyniósł 7%.

Spółka poinformowała, że szybka rozbudowa sieci zwiększyła negatywny wpływ kanibalizacji na sprzedaż porównywalną. Burlington oszacował, że nowe sklepy obniżyły sprzedaż porównywalną w drugim kwartale o około 1,5 punktu procentowego. Typowy wpływ wynosi około 1 punktu procentowego. Zarząd oczekuje, że podwyższony poziom tego obciążenia utrzyma się do końca roku fiskalnego 2026.

Po wyłączeniu zwrotów ceł skorygowany zysk na akcję wzrósł o 38% do 2,37 USD. W drugim kwartale poprzedniego roku zwiększył się o 39%. Skorygowana marża EBIT wyniosła 7%, co oznacza wzrost o 100 punktów bazowych rok do roku. Była też wyższa od wcześniejszej prognozy spółki, która zakładała poprawę o 30–60 punktów bazowych.

Dyrektor finansowa Kristin Wolfe wyjaśniła, że na poprawę marży złożyły się:

• wzrost marży na towarach o 70 punktów bazowych;
• korzyści związane z efektywnością łańcucha dostaw w wysokości 20 punktów bazowych;
• poprawa efektywności skorygowanych kosztów sprzedaży, ogólnych i administracyjnych (SG&A) o 50 punktów bazowych.

Wzrost marży na towarach wynikał z lepszych narzutów cenowych, mniejszej presji związanej z cłami niż rok wcześniej, przesunięcia terminu przecen z pierwszego kwartału oraz niższego poziomu braków magazynowych — sytuacji, w której towaru nie ma na półce mimo popytu.

Wzrost produktywności łańcucha dostaw i programy oszczędnościowe poprawiły wyniki mimo kosztów uruchomienia nowego centrum dystrybucyjnego Burlington w Savannah. Część tych korzyści zniwelowały wyższe koszty transportu związane z paliwem oraz amortyzacja.

### Zapasy, sklepy i płynność

Zapasy w sklepach porównywalnych były pod koniec kwartału o 11% wyższe niż rok wcześniej. Wolfe powiedziała, że wzrost wynikał z większych zapasów artykułów do domu po ubiegłorocznym ograniczeniu zakupów związanym z cłami, wcześniejszych dostaw produktów na sezon szkolny, zmian terminów zakupów bez podatku oraz wybranych inwestycji w szybko sprzedające się kategorie, w tym kosmetyki i akcesoria.

Zapasy rezerwowe stanowiły 43% wszystkich zapasów wobec 50% rok wcześniej. Wolfe powiedziała, że spółka jest zadowolona zarówno z jakości towarów, jak i z wartości produktów przechowywanych w rezerwie.

W kwartale Burlington otworzył 51 sklepów i przeniósł sześć placówek. Oznaczało to wzrost liczby sklepów netto o 45, do 1 287 na koniec kwartału. W ciągu ostatnich 12 miesięcy spółka otworzyła 178 sklepów brutto i zwiększyła sieć netto o 149 placówek po uwzględnieniu zamknięć i relokacji.

Według Wolfe nowe sklepy mają średnio około 27 000 stóp kwadratowych powierzchni brutto. Spółka szacuje, że każda z tych lokalizacji wygeneruje ponad 7 mln USD rocznej sprzedaży, a okres zwrotu z inwestycji wyniesie mniej niż dwa lata. Burlington nadal zakłada otwarcie 135 sklepów brutto i około 115 nowych sklepów netto w roku fiskalnym 2026.

Spółka zakończyła kwartał z łączną płynnością na poziomie około 1,6 mld USD. Kwota ta obejmowała 704 mln USD gotówki oraz 942 mln USD dostępnego finansowania w ramach kredytu opartego na aktywach spółki. Burlington nie miał zadłużenia w ramach tego kredytu.

W kwartale spółka odkupiła akcje zwykłe o wartości 87 mln USD. Od początku roku przeznaczyła na skup 167 mln USD. Do maja 2027 roku w ramach obowiązującego upoważnienia pozostawało 218 mln USD.

### Podniesiona prognoza całoroczna

Burlington podniósł prognozę całorocznego skorygowanego zysku na akcję do 11,77–11,97 USD. Oznaczałoby to wzrost o 16–18% względem roku fiskalnego 2025. Zarząd podał, że podwyżka odzwierciedla lepszy od oczekiwań bazowy wynik osiągnięty w drugim kwartale.

Na rok fiskalny 2026 spółka prognozuje:

• wzrost całkowitej sprzedaży o 10–11%;
• wzrost sprzedaży porównywalnej o 3–4%;
• poprawę skorygowanej marży EBIT o 20–40 punktów bazowych.

W trzecim kwartale Burlington utrzymał wcześniejszą prognozę sprzedaży. Zakłada wzrost sprzedaży porównywalnej o 1–3% oraz wzrost całkowitej sprzedaży o 9–11%. Prognoza skorygowanego zysku na akcję wynosi 1,60–1,70 USD wobec 1,80 USD w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Około 40% inwestycji ze zwrotów ceł ma zostać przeznaczone na ceny i poprawę wartości oferty w trzecim kwartale.

Sprzedaż porównywalna w czwartym kwartale ma wzrosnąć o 1–3%, a całkowita sprzedaż o 7–9%. Burlington prognozuje w tym okresie skorygowany zysk na akcję na poziomie 5,05–5,15 USD wobec 4,99 USD rok wcześniej. Pozostałe około 60% środków ze zwrotów ceł spółka chce zainwestować w czwartym kwartale.

Wolfe powiedziała, że po wyłączeniu planowanych inwestycji ze zwrotów ceł wcześniejsze założenia dotyczące sezonu jesiennego pozostają bez zmian. Obejmują one poprawę marży EBIT o 10–30 punktów bazowych.

### Konsumenci, artykuły do domu i pogoda

O’Sullivan powiedział, że zarząd stał się „nieco bardziej ostrożny” w ocenie kondycji konsumentów. Wskazał na wyższe ceny paliw, ogólnie słabsze od oczekiwań wyniki sprzedaży porównywalnej w handlu detalicznym oraz 2-procentowy wzrost sprzedaży porównywalnej Burlington w drugim kwartale.

Jednocześnie spółka widzi możliwość poprawy sprzedaży, gdy miną problemy pogodowe i ograniczenia podaży związane z cłami, które obciążały wyniki w ubiegłym roku.

Zarząd poinformował, że sklepy w rejonach zamieszkanych przez klientów o niższych dochodach nadal radziły sobie lepiej niż cała sieć. Placówki w rejonach z dużym udziałem ludności latynoamerykańskiej osiągnęły wyniki zgodne ze średnią spółki.

Wzrost sprzedaży porównywalnej w drugim kwartale wynikał przede wszystkim z wyższej średniej wartości koszyka. Liczba transakcji była natomiast względnie stabilna rok do roku. Regiony Northeast i Midwest osiągnęły lepsze wyniki niż cała sieć, a Southwest wypadł słabiej.

Sprzedaż artykułów do domu przewyższała wyniki całej sieci w lipcu i nadal przewyższała je w sierpniu. Burlington porównywał się w tym okresie z ubiegłorocznym niedoborem części oferty spowodowanym cłami. O’Sullivan wskazał na dobrą sprzedaż wyposażenia domu, podstawowych artykułów kuchennych i zabawek. Dodał, że spółka ma korzystny poziom zamówień i zapasów rezerwowych w kategoriach prezentów, zabawek i produktów świątecznych.

Cieplejsza niż zwykle jesień i zima mogą ograniczyć sprzedaż odzieży wierzchniej, szczególnie w trzecim kwartale. Burlington zmniejszył część tego ryzyka, ostrożniej planując ofertę odzieży wierzchniej, zwiększając udział produktów mniej zależnych od pogody oraz wykorzystując dopasowanie asortymentu do regionu.

O’Sullivan powiedział, że spółka zamierza utrzymać dyscyplinę w zarządzaniu zapasami i będzie szybko uzupełniać towary, jeśli popyt okaże się wyższy od oczekiwań.

### Burlington Stores

Burlington Stores, Inc. to amerykańska sieć dyskontowa sprzedająca odzież i artykuły do domu po obniżonych cenach. Oferta obejmuje ubrania damskie, męskie i dziecięce, produkty dla niemowląt, obuwie, akcesoria, kosmetyki, zabawki oraz dekoracje do domu.

Strategia handlowa Burlington zakłada sprzedaż markowych i własnych produktów po cenach niższych niż w tradycyjnych domach towarowych. Spółka pozyskuje towary z nadwyżek magazynowych, wyprzedaży końcowych kolekcji oraz okazjonalnych zakupów od producentów i innych sprzedawców detalicznych.

Historia firmy sięga marki Burlington Coat Factory utworzonej na początku lat 70. XX wieku. Z czasem spółka przekształciła się w szerszą sieć dyskontową oferującą sezonowe i całoroczne produkty z wielu kategorii.