Burger King poprawia wyniki Restaurant Brands, ale słabość innych marek ciąży spółce

W odcinku programu Mad Money z 11 sierpnia Jim Cramer omówił wyniki Restaurant Brands International Inc. (NYSE: QSR) za drugi kwartał i zwrócił uwagę na różnicę między poprawą sytuacji w Burger Kingu a problemami całej grupy.

Cramer ocenił, że Burger King wraca do gry i obecnie wyraźnie wyprzedza McDonald’s. Sprzedaż porównywalna, czyli sprzedaż lokali działających co najmniej przez rok, wzrosła o 3,8%. Analitycy oczekiwali wzrostu o 3%. Przychody ogółem były zgodne z prognozami, ale zysk operacyjny okazał się lepszy od oczekiwań i wzrósł o 7%. Spółka przebiła także prognozę zysku na akcję o 0,03 USD, przy bazie wynoszącej 1,04 USD.

Problem Restaurant Brands polega na tym, że grupa obejmuje kilka różnych sieci. Oprócz Burger Kinga należą do niej Tim Hortons, Popeyes i Firehouse Subs. Część tych marek radzi sobie znacznie słabiej.

To właśnie Burger King poprawił obraz całej grupy. W Stanach Zjednoczonych i Kanadzie sprzedaż porównywalna tej sieci wzrosła o 8,6%, wyraźnie przekraczając oczekiwane przez analityków 6,2%. Skorygowany zysk operacyjny Burger Kinga zwiększył się dwucyfrowo, o 13%. Cramer stwierdził, że sieć obecnie zdecydowanie wyprzedza McDonald’s.

Słabość pozostałych marek Restaurant Brands, szczególnie Tim Hortons i Popeyes, wystarczyła jednak, aby zniwelować poprawę w Burger Kingu. Z tego powodu kurs akcji spółki spadł po publikacji wyników o 2%. W segmencie sieci hamburgerowych McDonald’s wyraźnie stracił przewagę.

W maju prezes Burger Kinga Tom Curtis mówił, że poprawa zaczęła się od uważniejszego słuchania klientów. Doprowadziło to do zmian w menu, w tym odświeżenia oferty charakterystycznego burgera Whopper. Sieć odnowiła także część lokali i mocniej skupiła się na atrakcyjnych cenach. To właśnie te działania przełożyły się na bardzo dobry wzrost sprzedaży porównywalnej.

### Nierówne wyniki marek Restaurant Brands

Różnice w wynikach poszczególnych sieci nadal są głównym problemem Restaurant Brands International. W Stanach Zjednoczonych Burger King odnotował wzrost sprzedaży porównywalnej o 8,5%. Na wynik wpłynęła strategia Toma Curtisa, obejmująca lepsze rozpoznawanie potrzeb klientów, modernizację lokali i skoncentrowanie oferty na atrakcyjnych cenach.

Pozostałe marki wyhamowały. Tim Hortons odnotował niemal płaską sprzedaż porównywalną, która wzrosła o 0,1%. Dodatkowy wzrost przychodów był w dużej mierze związany z rozliczeniami w łańcuchu dostaw. Pozwalały one przenosić wyższe koszty surowców na franczyzobiorców, zamiast wynikać z rzeczywistego wzrostu liczby klientów.

Popeyes zanotował natomiast piąty kolejny okres spadku sprzedaży na rynku krajowym. Sprzedaż porównywalna obniżyła się o 5,2%.

Zarząd korzysta z programów zwrotu kapitału akcjonariuszom. Zadeklarował dywidendę za trzeci kwartał w wysokości 0,65 USD na akcję. Podczas telekonferencji poświęconej wynikom za drugi kwartał 2026 roku zarząd poinformował również, że w tym kwartale spółka zwróciła akcjonariuszom łącznie 435 mln USD poprzez wypłatę dywidend i skup akcji własnych.

### Oceny analityków i ryzyka dla spółki

Analitycy sceptycznie oceniający Restaurant Brands zwracają uwagę na szerszy spadek liczby wizyt w restauracjach szybkiej obsługi. Wydatki konsumentów na dobra uznaniowe pozostają pod presją utrzymującej się inflacji i rosnących cen w menu sieci fast food.

Jak podaje MarketBeat, 7 sierpnia Scotia obniżyła cenę docelową dla Restaurant Brands International Inc. (NYSE: QSR) z 83,00 USD do 81,00 USD, utrzymując ocenę „zgodnie z sektorem” (Sector Perform). Firma wskazała, że wskaźniki wyceny odpowiadają około 26-krotności zysków, a rentowność dywidendy wynosi około 3,6%. Jednocześnie słaba dynamika pozostałych marek sprawia, że dalsza poprawa wyników całej grupy zależy przede wszystkim od skuteczności działań operacyjnych.

### Inwestorzy instytucjonalni i struktura własności

Dane dotyczące zaangażowania funduszy hedgingowych pokazują, jak inwestorzy instytucjonalni podchodzą do Restaurant Brands International Inc. (NYSE: QSR). W pierwszym kwartale 2026 roku w akcje spółki inwestowało 31 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 36 funduszami w czwartym kwartale 2025 roku.

Największym akcjonariuszem w kilku ostatnich kwartałach pozostawał Pershing Square należący do Billa Ackmana. W pierwszym kwartale fundusz posiadał 22,6 mln akcji. Udział pozycji krótkich, czyli zakładów na spadek kursu, wynosił około 5,19% wszystkich akcji znajdujących się w wolnym obrocie.

Inwestorzy nadal postrzegają Restaurant Brands jako spółkę zapewniającą stabilny wzrost wartości dzięki dywidendom i wspieraną przez dojrzałą globalną obecność. Jednocześnie krótkoterminowi inwestorzy muszą mierzyć się z nierównym tempem wzrostu, wyraźnie różniącym sytuację Burger Kinga po przeprowadzonej poprawie od sytuacji pozostałych sieci grupy.