Buffett trzyma 67% portfela akcji Berkshire w zaledwie 5 spółkach

Około 67% (ponad dwie trzecie) portfela akcji Berkshire Hathaway o wartości 263 mld USD trafia w zaledwie pięć spółek.

Ta koncentracja nie jest przypadkowa. Berkshire podkreśla, że lepiej jest mocno stawiać na firmy, które inwestor rozumie, niż rozkładać pieniądze na wiele mniej znanych spółek.

Pięć największych pozycji Berkshire

Z ostatniego zgłoszenia 13F, obejmującego amerykańskie notowania akcji spółki według stanu na koniec marca, wynika, że portfel Berkshire obejmuje około dwóch tuzinów firm.

Na pierwszym miejscu znajduje się Apple, którego pozycja jest warta około 58 mld USD, czyli około 22% portfela. Na drugim miejscu jest American Express, z około 46 mld USD, czyli około 17%. Te dwie spółki razem stanowią prawie 40% całego portfela.

Do zestawu top 5 trafiają też:

• Coca-Cola: ok. 30 mld USD (ok. 12% portfela)
• Bank of America: ok. 25 mld USD (ok. 10%)
• Chevron: ok. 17,5 mld USD (ok. 7%)

Suma tych pięciu spółek daje około 67% z portfela wartego 263 mld USD.

W dalszej grupie jest m.in. Occidental Petroleum oraz nowa pozycja w Alphabet — udział w Alphabet został po raz pierwszy ujawniony w trzecim kwartale 2025 r., a Berkshire stopniowo zwiększało zaangażowanie. Zgłoszenie 13F nie pokazuje jednak wszystkiego, co posiada Berkshire: część udziałów w japońskich spółkach handlowych jest notowana poza USA, a także dziesiątki w pełni kontrolowanych spółek w ogóle nie pojawiają się w 13F.

Warto też odnotować, że na koniec marca Berkshire miało około 397 mld USD w gotówce oraz bonach skarbowych (Treasury bills). Oznacza to, że środki pieniężne są większe niż cały portfel akcji.

Dlaczego Buffett stawia na koncentrację

Podejście do portfela jest świadome. Buffett uzasadniał je w liście do akcjonariuszy w 1993 r. pisał, że polityka koncentracji może zmniejszać ryzyko, jeśli zwiększa (a powinno) zarówno intensywność, z jaką inwestor myśli o danym biznesie, jak i poziom komfortu, jaki musi odczuwać przed zakupem, uwzględniając cechy ekonomiczne firmy.

W tym samym liście dodał też, że „za dużo dobrego może być wspaniałe”, nawiązując do słów Mae West.

Innymi słowy: Buffett woli posiadać kilka firm, które rozumie bardzo dobrze, niż sto takich, które zna tylko pobieżnie.

Największe pozycje wpisują się w ten schemat — to spółki, które Buffett ma i analizuje od lat, w niektórych przypadkach od dekad, z trwałymi markami i długą historią wypłacania dywidend.

I wciąż jest to w dużej mierze jego portfel. Buffett odszedł od tytułu CEO pod koniec ubiegłego roku, ale jako przewodniczący Berkshire powiedział w rozmowie z CNBC, że inicjatorem wielomiliardowego zakładu na Alphabet był on, a nie nowy CEO Greg Abel.

Co z tego powinien wynieść inwestor indywidualny

Najbardziej oczywista lekcja dotyczy przekonania. Buffett nie rozkłada pieniędzy na swoje dwudzieste najlepsze pomysły. Kiedy znajduje firmę, w którą wierzy, i gdy wycena mieści się w zakresie, który akceptuje, dobiera wielkość pozycji tak, by to, czy jego ocena okaże się trafna, miało znaczenie.

Jednocześnie zanim ktoś miałby naśladować takie proporcje, warto spojrzeć, co jest wokół nich. Pięć spółek stanowiących rdzeń portfela leży na zapleczu dziesiątek w pełni kontrolowanych biznesów operacyjnych, rozbudowanej działalności ubezpieczeniowej oraz wspomnianej poduszki 397 mld USD gotówki i bonów skarbowych. Berkshire mogłoby zobaczyć, jak największa pozycja zostaje przecinana o połowę, a i tak nadal kontynuować budowanie wartości. Inwestor indywidualny, który ulokowałby dwie trzecie swoich oszczędności w pięciu akcjach, nie miałby takiego zabezpieczenia.

Głębsza lekcja wiąże się z przygotowaniem. Taka koncentracja jest „wypracowana” dekadami analiz konkretnych biznesów, a Buffett może przetrwać spadki, bo wie dokładnie, co posiada. Kopiowanie proporcji bez zrozumienia ryzyka odtwarza jego ryzyko, a nie przewagę.

Warto więc przyjrzeć się tym pięciu nazwom. Pokazują, co jeden z najlepszych inwestorów w historii uważa za trwałe, a lista obserwacyjna zbudowana na ich podstawie może być dobrym punktem wyjścia do szukania akcji do kupna i długiego trzymania. Warto też kopiować dyscyplinę stojącą za portfelem — ale kupowanie pięciu akcji w wagach Berkshire to zupełnie inna decyzja, a dla większości inwestorów najpewniej zła.

Czy teraz kupować akcje Berkshire Hathaway?