Buffett: osobiście zainicjowałem pozycję Berkshire Hathaway w Alphabet wartą 31 mld USD

Warren Buffett potwierdził, że osobiście zainicjował inwestycję Berkshire Hathaway (BRKA, BRKB) w Alphabet (GOOG, GOOGL). Przyznał też, że powinien był kupić udziały kilka lat wcześniej, wtedy gdy Alphabet było spółką o niewielkiej bazie aktywów (tzw. asset‑light) i rynkowym ulubieńcem.

Berkshire posiada obecnie około 31 mld USD akcji Alphabet. To składa się z około 21 mld USD akcji notowanych publicznie oraz 10 mld USD prywatnej inwestycji, będącej częścią emisji akcji o wartości 80 mld USD przeprowadzonej w czerwcu. Po tej transakcji Alphabet jest piątym co do wielkości udziałem w portfelu Berkshire, za Apple, American Express, Coca‑Cola i Bank of America.

Buffett skomentował pozycję Alphabet: "Są bardziej prawdopodobnym zwycięzcą na podstawie ich dotychczasowych wyników niż prawdopodobnie 90–95% tego, co sprzedaje Wall Street." Zastrzegł jednocześnie, że nie lubi tej inwestycji tak bardzo jak co najmniej czterech lub pięciu innych firm, które Berkshire już posiada.

Rynek obligacji zaczyna być nerwowy wobec wydatków na infrastrukturę sztucznej inteligencji (AI). Wielkie firmy technologiczne wydały w zeszłym roku około 1 bln USD na centra danych. Plany budowy na najbliższe lata łącznie sięgają około 4 bln USD do 2030 r. Według Apollo Global Management wskaźniki popytu na obligacje największych dostawców chmury (tzw. hyperscalerów) spadły z niemal 5x w lutym do poniżej 2x w lipcu — w lutym kupujący chcieli pięć razy więcej obligacji niż oferowano, a w lipcu ten popyt zmalał do mniej niż dwukrotnej wielkości podaży.

Różnica w podejściu Alphabet polega na tym, że firma pozyskała środki przez emisję akcji (zwiększenie kapitału własnego), zamiast polegać na obligacjach, kredytach prywatnych czy strukturach pozabilansowych. Emisja akcji rozcieńcza udziały dotychczasowych akcjonariuszy, ale nie obciąża spółki kosztami obsługi długu. Buffett nie pożycza pieniędzy na budowę rozwiązań AI — kupuje udział własnościowy w spółce, którą uważa za zdolną przetrwać konkurencję.

Fundamenty Alphabet wspierają tę ocenę. Spółka osiągnęła przychody 110 mld USD w pierwszym kwartale 2026 r., co oznacza wzrost o 22% rok do roku. Google Cloud urósł o 63%, a zaległe zamówienia (backlog) wzrosły prawie dwukrotnie do ponad 460 mld USD.

Zakład Buffetta sugeruje, że Alphabet może wydać w 2026 r. ponad 180 mld USD na centra danych i mimo to wyjść na prowadzenie. Nie wszyscy finansujący wyścig AI będą w tej samej sytuacji. Inwestycja Berkshire w Alphabet pokazuje, że Buffett stawia na zwiększenie kapitału własnego zamiast na dodatkowe zadłużenie.