Broadcom: popyt na AI może być znacznie większy, ale centra danych hamują braki terenów, energii i chipów

Broadcom pozytywnie ocenia perspektywy przychodów z rynku sztucznej inteligencji. Jednocześnie spółka wskazuje, że ograniczenia w łańcuchu dostaw oraz trudności z uruchamianiem centrów danych nadal mogą hamować rozwój tego segmentu.

Popyt na rozwiązania AI nadal przewyższa podaż

Podczas telekonferencji po wynikach za trzeci kwartał roku fiskalnego dyrektor generalny Broadcom, Hock Tan, powiedział, że spółka podchodzi ostrożnie do prognoz. Zaznaczył, że choć popyt nadal przewyższa możliwości realizacji zamówień, Broadcom może dostarczyć znacznie więcej produktów.

W środę Broadcom poinformował, że oczekuje podwojenia przychodów z AI do 115 mld USD w roku fiskalnym 2027. W roku fiskalnym 2028 przychody te mają ponownie się podwoić, do 230 mld USD. Spółka opiera te oczekiwania na zabezpieczonych dostawach oraz popycie ze strony klientów.

Hock Tan wyjaśnił, że klienci chcą otrzymywać większe ilości produktów, ale obecne prognozy uwzględniają zabezpieczone dostawy. Jeżeli zmienią się warunki i wzrosną możliwości zwiększenia podaży, Broadcom podniesie prognozy.

Uruchamianie centrów danych nadal jest trudne

Tan odniósł się także do problemów związanych z terenami, energią i przygotowanymi budynkami, określanych skrótem LPS od angielskich słów *land, power and shell*. „Shell” oznacza w tym przypadku gotową konstrukcję lub budynek, który można przystosować do działania centrum danych.

Według Tana uruchomienie centrum danych dla AI jest problemem wielowymiarowym. Szczególne znaczenie ma skala projektów, ponieważ Broadcom dostarcza już rozwiązania swoim klientom na dużą skalę. Centra danych wykorzystujące akceleratory obliczeniowe XPU muszą mieć odpowiedni teren, dostęp do energii oraz przygotowaną infrastrukturę budynkową. Dostępność tych elementów wpływa bezpośrednio na termin uruchomienia danej mocy obliczeniowej.

Kolejnym ograniczeniem są chipy pamięci HBM, czyli pamięci o dużej przepustowości wykorzystywane w systemach AI. Broadcom ich nie dostarcza, ale jego klienci muszą zabezpieczyć je we własnym zakresie. Dotyczy to również pamięci systemowej montowanej w serwerach AI.

Tan ocenił, że ograniczenia pochodzą z wielu źródeł. W zależności od momentu każde z nich może stać się wąskim gardłem dla rozwoju infrastruktury AI.

Mocne wyniki za trzeci kwartał, ale ostrożniejsza prognoza na kolejny okres

Broadcom odnotował w trzecim kwartale roku fiskalnego przychody w wysokości 29,59 mld USD. Analitycy oczekiwali 29,36 mld USD. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 3,32 USD wobec prognoz na poziomie 3,24 USD.

Prognoza przychodów na czwarty kwartał roku fiskalnego okazała się jednak dla inwestorów nieco słabsza od oczekiwań. W handlu przed otwarciem czwartkowej sesji akcje Broadcom traciły niemal 4%.

Prognoza przychodów na czwarty kwartał wyniosła 34,8 mld USD wobec oczekiwanych przez analityków 35,0 mld USD. Jednocześnie przychody z AI w trzecim kwartale sięgnęły 16,7 mld USD, przekraczając prognozę na poziomie 15,9 mld USD.

Po publikacji wyników pojawiła się ocena, że kurs może częściowo odrobić straty, gdy inwestorzy lepiej dostrzegą siłę przychodów Broadcom z AI. Wcześniej, po publikacji wyników za drugi kwartał, akcje spółki spadły o 12% w związku z prognozą przychodów z AI na kolejny okres. W komentarzu po wynikach za trzeci kwartał wskazano także na spadek kursu AVGO o 7% w handlu posesyjnym po tym, jak wyniki przekroczyły oczekiwania, ale prognoza przychodów na czwarty kwartał była nieco niższa od przewidywań analityków.