Broadcom: cena docelowa 416,68 USD, rekomendacja kupuj

Broadcom (AVGO) w drugim kwartale fiskalnym 2026 osiągnął przychody w wysokości 22,19 mld USD, co oznacza wzrost 47,9% rok do roku. Skorygowany (non-GAAP) zysk na akcję wyniósł 2,44 USD, co przedłużyło serię do ośmiu kolejnych kwartalnych pobić prognoz wyników.

Przychody z układów półprzewodnikowych dla AI sięgnęły 10,80 mld USD, czyli wzrost o 143%. Zarząd raportuje silne tempo zamówień na niestandardowe akceleratory (XPU — niestandardowe akceleratory dla obliczeń AI) i oczekuje przyspieszenia wzrostu w drugiej połowie roku fiskalnego 2026.

CEO Hock Tan powiedział, że popyt na XPU i sprzęt sieciowy jest „po prostu nienasycony” i że przychody z AI w 2027 r. „bardzo łatwo” przekroczą 100 mld USD. Prognoza na trzeci kwartał zakłada przychody 29,4 mld USD, z czego 16 mld USD ma pochodzić z układów AI — wzrost tej części biznesu o ponad 200%.

Analitycy 24/7 Wall St. wyznaczyli cenę docelową na 416,68 USD, co implikuje potencjał wzrostu 5,93% od bieżącego kursu 393,35 USD. Rekomendacja to „kupuj” z 90% pewnością. W scenariuszu byka cena docelowa wynosi 533,02 USD (całkowity zwrot 35,51%), zbliżając się do konsensusu rynku na poziomie 523,73 USD. W scenariuszu niedźwiedzia prognozowane dno to 364,84 USD (spadek 7,25%).

Spółka prowadzi program odkupu akcji o wartości 10 mld USD, częściowo finansowany przez gotówkowy silnik VMware (oprogramowanie). Wolne przepływy pieniężne stanowią około 46% przychodów, co pozwala na finansowanie skupu z nadwyżką.

Broadcom notowany jest z historycznym wskaźnikiem P/E (trailing) równym 67 i prognozowanym wskaźnikiem P/E (forward) około 21, co nie zostawia wiele miejsca na rozczarowania w nakładach kapitałowych na AI. NVIDIA (NVDA) jest rynkowym standardem dla GPU i ma niższy historyczny wskaźnik P/E niż AVGO, co sugeruje premię w wycenie Broadcom za miks oprogramowania i niestandardowych układów. Marvell (MRVL) jest najbliższym porównaniem w segmencie niestandardowego krzemu, ale rośnie wolniej i nie ma silnika gotówkowego w postaci oprogramowania VMware.

Ryzyka, które mogą obniżyć wycenę Broadcom, obejmują: koncentrację przychodów u kilku hyperscalerów (wielkich operatorów chmury), spadek nakładów kapitałowych (capex) na AI u tych klientów, kompresję marż brutto w wyniku przesunięcia miksu sprzedaży w stronę wysokowolumenowych XPU (ryzyko spadku marż poniżej ~73%), oraz zmiany w cyklach odnowień umów VMware lub politykach eksportowych wpływających na sprzedaż układów AI.

Dodatkowe fakty operacyjne i rynkowe: kurs akcji AVGO wzrósł 41% w ciągu ostatniego roku i 11,37% od początku roku, choć oddalił się od 52-tygodniowego maksimum 494,18 USD. Pojawiły się doniesienia o możliwej umowie z Apple o wartości 30 mld USD na dostawy chipów do 2031 r., co krótkotrwale wpłynęło na sentyment w niektórych społecznościach inwestorskich.

Bilans i transakcje wewnętrzne: całkowite zobowiązania wynoszą 91,47 mld USD. W ostatnim okresie odnotowano 68 transakcji insiderskich zakończonych sprzedażą netto.

Długoterminowe prognozy ceny 24/7 Wall St. (przy założeniu realizacji celu 100 mld USD przychodów z AI w 2027 r. i utrzymania marż operacyjnych blisko 67%) to: 2027 — 462 USD, 2028 — 495 USD, 2029 — 505 USD, 2030 — 512 USD. Główne czynniki decydujące o istotnych odchyleniach to reset nakładów hyperscalerów, cykle odnowień VMware oraz polityki eksportowe dotyczące układów AI.