BOJ może przyspieszyć podwyżki stóp, gdy inflacja zbliża się do celu

Najnowsze posiedzenie Banku Japonii wskazuje na możliwość przyspieszenia podwyżek stóp procentowych. Co najmniej trzech z dziewięciu członków rady oceniło, że bank centralny może podnosić stopy szybciej niż dotychczas.

Takie opinie znalazły się w podsumowaniu opinii z posiedzenia BOJ z 30–31 lipca, opublikowanym w poniedziałek. Bank pozostawił wówczas główną stopę procentową na poziomie 1%.

Jeden z członków rady stwierdził, że BOJ powinien przywiązywać większą wagę do ryzyka wzrostu cen niż wcześniej.

„Ponieważ bazowa inflacja CPI zbliżała się do 2%, a ryzyku wzrostu cen należy poświęcić większą uwagę niż wcześniej, można uznać, że tempo podwyżek stóp procentowych będzie szybsze, niż oczekuje rynek” – powiedział.

Inny członek rady ocenił, że tempo dostosowania polityki pieniężnej powinno zostać przyspieszone odpowiednio do skali jej łagodzenia.

„Ryzyko związane z czekaniem nie jest już marginalne” – stwierdził.

Trzeci członek wezwał BOJ, aby nie trzymał się z góry ustalonego harmonogramu podwyżek. Jego zdaniem bank centralny powinien jasno sygnalizować, że będzie reagował, aby „zapobiec odchyleniu cen w górę”.

BOJ zasygnalizował już, że może podnieść stopy we wrześniu. Bank uważnie obserwuje przy tym wpływ słabego jena na ceny i wzrost gospodarczy.

Podczas lipcowego posiedzenia członkowie rady zagłosowali w stosunku 8 do 1 za utrzymaniem stopy na poziomie 1%. Hajime Takata sprzeciwił się tej decyzji i zaproponował podwyżkę do 1,25%. Bazowa inflacja w Japonii wyniosła w lipcu 1,6%.

### Dlaczego szybsze podwyżki BOJ mogą mieć znaczenie dla kryptowalut

Szybsze zacieśnianie polityki pieniężnej przez BOJ może wpływać na kryptowaluty przede wszystkim poprzez globalną płynność, a nie tylko przez sytuację w japońskiej gospodarce.

Inwestorzy od lat korzystali z relatywnie niskiego kosztu finansowania w jenach. Pożyczali jeny i inwestowali je w aktywa oferujące wyższą rentowność. Mocniejszy wzrost japońskich stóp procentowych może ograniczyć opłacalność takiej strategii.

Jeśli inwestorzy zaczną zamykać te pozycje, mogą sprzedawać bardziej ryzykowne aktywa, aby spłacić finansowanie w jenach. Bitcoin (BTC) i inne kryptowaluty mogą znaleźć się pod dodatkową presją sprzedaży, zwłaszcza jeśli zbiegnie się to ze spadkiem globalnej skłonności do podejmowania ryzyka.

Ta zależność nie działa automatycznie. Na rynki kryptowalut wpływają również polityka pieniężna USA, napływy i odpływy środków z funduszy ETF, pozycje z wykorzystaniem dźwigni finansowej oraz ogólne warunki płynności.

Ryzyko staje się jednak większe, jeśli BOJ podniesie stopy szybciej, niż oczekuje rynek. Niespodziewana decyzja może umocnić jena i zwiększyć presję na pozycje z dźwignią na światowych rynkach.