Boeing: przychody i przepływy gotówki powyżej prognoz, zysk słabszy

Boeing (BA) opublikował wyniki za II kwartał. Spółka podała, że przychody i przepływy pieniężne były wyższe niż oczekiwano, co przełożyło się na dodatni wolny przepływ gotówki.

Przychody w II kwartale wyniosły 24,6 mld USD. To wzrost o 8% rok do roku i więcej niż konsensus, który zakładał 24,26 mld USD.

Jednocześnie Boeing odnotował stratę na akcję w ujęciu skorygowanym (core) w wysokości 0,76 USD wobec oczekiwanej straty 0,28 USD.

Skorygowany wolny przepływ gotówki (adjusted free cash flow) był dodatni i wyniósł 631 mln USD. Dla porównania analitycy prognozowali -331,4 mln USD, a przed rokiem spółka zanotowała ujemny przepływ gotówki na poziomie -200 mln USD. Spółka wskazała, że poprawę wsparły wyższe dostawy komercyjne oraz korzystne przesunięcia w kapitale pracującym.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (operating cash flow) wyniosły 1,4 mld USD. To prawie dwukrotnie więcej niż konsensus (687,7 mln USD) i więcej niż w poprzednim kwartale, gdy wyniosły 227 mln USD. Firma podała, że chodziło o efekt wyższych dostaw komercyjnych oraz korzystnego timing’u kapitału pracującego.

W handlu przed otwarciem sesji akcje Boeinga rosły o blisko 2%.

Ortberg w wiadomości do pracowników podkreślił, że „dwa kwartały nie robią roku”, ale jeśli zespół będzie działał wspólnie i pozostanie skoncentrowany na bezpieczeństwie, jakości oraz terminowości dostaw, spółka poprawi swoją konkurencyjność i przygotuje się do „mocnej drugiej połowy”.

Przychody w obszarze Działalność komercyjna wzrosły o 8% do 11,8 mld USD. Jednocześnie Boeing zawęził stratę w marży operacyjnej do (2,7)% z (5,1)%.

Przychody w obszarze Obrona, przestrzeń i bezpieczeństwo wzrosły o 13% do 7,5 mld USD, ale marża operacyjna spadła do (0,2)% przy stratach 280 mln USD powiązanych z programem VC-25B — długo opóźnianej pary samolotów przerabianej na potrzeby kolejnej wersji Air Force One.

Boeing podał, że obciążenie wynika głównie z inwestycji w dodatkowe zasoby produkcyjne i certyfikacyjne. Spółka zapowiedziała też, że pierwsza dostawa ma nastąpić w 2028 roku.

Na początku miesiąca Boeing poinformował o 171 dostawach samolotów komercyjnych w kwartale — więcej niż 150 rok wcześniej — oraz kontynuacji stabilnego wzrostu od czasu incydentu z początku 2024 roku, gdy doszło do awarii w osłonie drzwi w samolocie Alaska Air (ALK).

W strukturze dostaw „pracującym” modelem był 737 MAX — stanowił 129 z 171 komercyjnych przekazań, czyli ok. 75% całkowitej produkcji. Dostawy szerokokadłubowe i pozostałe wyniosły 42 samoloty, w tym 25 Boeingów 787 Dreamliner, 7 Boeingów 777 oraz 10 Boeingów 767.

Program 737 rozpoczął w kwartale przechodzenie na tempo 47 samolotów miesięcznie i uruchomił w lipcu produkcję o niskiej stawce w ramach nowej 737 North Line. Boeing poinformował, że zakończono testy lotne certyfikacyjne dla modeli 737-7 i 737-10, a certyfikacja nadal jest planowana na 2026 rok. W przypadku 777X FAA zatwierdziła rozpoczęcie testów lotnych certyfikacyjnych w ramach TIA 4B.

Boeing potwierdził prognozy na cały rok, zakładając dodatni wolny przepływ gotówki w przedziale 1 mld USD–3 mld USD oraz przepływy gotówki z działalności operacyjnej 5 mld USD–7 mld USD. Dla całego roku analitycy prognozują przepływy operacyjne na poziomie 6,93 mld USD, stratę core na akcję 0,30 USD oraz skorygowany wolny przepływ gotówki 2,42 mld USD.