BNY planuje podwyżkę dywidendy po testach warunków skrajnych: co to oznacza dla kapitału?

Po opublikowaniu przez Rezerwę Federalną wyników testów warunków skrajnych Bank of New York Mellon (BNY) ogłosił zamiar podniesienia dywidendy kwartalnej o 19%.

Dotychczas spółka wypłacała 53 centy na akcję. Teraz BNY chce zwiększyć dywidendę do 63 centów na akcję. Zarząd wiąże tę decyzję z przekonaniem, że BNY potrafi stabilnie generować kapitał, a jego bilans pozostaje odporny.

Co ważniejsze, testy ponownie potwierdziły, że spółka pozostaje dobrze dokapitalizowana nawet w skrajnie niekorzystnym scenariuszu gospodarczym. Zdaniem BNY daje to dużą elastyczność w dalszym zwracaniu nadwyżek kapitału akcjonariuszom.

Najnowsza podwyżka dywidendy poszerza imponującą historię wynagradzania akcjonariuszy. Spółka zwiększyła dywidendę o 12,8% w 2025 r., po podwyżkach o 12% w 2024 r. i 14% w 2023 r. Mimo regularnych wzrostów wskaźnik wypłaty pozostaje na umiarkowanym poziomie 26%, a pięcioletnia, roczna skumulowana dynamika wzrostu dywidendy wynosi 11,8%. Oznacza to, że BNY potrafi zwiększać wypłaty akcjonariuszom bez nadmiernego obciążania zysków i bez osłabiania pozycji kapitałowej.

Poza dywidendami BNY utrzymuje też solidne ramy zwrotu kapitału poprzez odkupy akcji (buyback). W kwietniu 2026 r. spółka autoryzowała program skupu akcji o wartości 10 mld USD, zastępując niemal wyczerpaną wcześniejszą autoryzację z 2024 r., w ramach której na 31 marca 2026 r. pozostawało 814 mln USD. Nowa autoryzacja daje zarządowi dużą elastyczność do zwracania kapitału w sposób oportunistyczny, zależnie od warunków rynkowych i potrzeb kapitałowych.

Dobrze wygląda także profil płynności BNY, co wzmacnia jego zdolność do kontynuowania działań korzystnych dla akcjonariuszy. Na 31 marca 2026 r. łączne zadłużenie BNY wynosiło 53,3 mld USD. Składało się na nie m.in. federal funds purchased, securities sold under repurchase agreements, commercial paper, inne zobowiązania z tytułu pożyczek oraz długoterminowy dług. W porównaniu z tym gotówka i należności od banków, wraz z depozytami oprocentowanymi, łącznie wynosiły 190,1 mld USD. Taki wysoki bufor płynności zwiększa elastyczność finansową spółki — pozwala jej wygodnie regulować zobowiązania, przechodzić przez okresy podwyższonej zmienności na rynku i nadal realizować strategię zwrotu kapitału.

Jak decyzje kapitałowe BNY wypadają na tle konkurentów?

Biorąc pod uwagę model działalności mniej kapitałochłonny oraz stabilny profil wyników, BNY postanowił skupić się na podwyżce dywidendy, a jednocześnie polegać na istniejącej autoryzacji skupu akcji po wynikach testów. Jednak kilka dużych banków, takich jak JPMorgan (JPM) i Morgan Stanley (MS), połączyło podwyżki dywidend z dużymi ogłoszeniami dotyczącymi odkupu akcji.

JPMorgan ogłosił plan podniesienia dywidendy kwartalnej do 1,65 USD na akcję z 1,50 USD oraz autoryzował 50 mld USD na program skupu akcji — jeden z największych w branży. Prezes JPM Jamie Dimon podkreślił, że bank jest przygotowany na szeroki zakres scenariuszy gospodarczych, co ma odzwierciedlać solidną pozycję kapitałową i siłę generowania zysków.

Morgan Stanley zapowiedział zwiększenie dywidendy o 15% do 1,15 USD na akcję. Równocześnie MS zreautoryzował program skupu akcji o wartości 20 mld USD, wskazując na zaufanie do zdolności do generowania kapitału.