Bio-Rad vs Charles River Labs: która spółka lepsza w 2026?

Bio-Rad Laboratories i Charles River Laboratories International to firmy z segmentu badań i usług dla branży medycznej, ale działają w innych obszarach: Bio-Rad dostarcza sprzęt oraz odczynniki do laboratoriów, a Charles River skupia się na modelach i usługach wspierających odkrywanie leków oraz bezpieczną produkcję terapii.

W praktyce inwestorzy zestawiają je ze sobą, bo obie spółki zajmują ważne, „niezależne” od bieżącego nastroju elementy łańcucha dostaw dla biotechnologii i farmacji.

## Bio-Rad Laboratories: rentowność i ostrożny bilans

Bio-Rad Laboratories rozwija i sprzedaje produkty dla badań life science oraz diagnostyki klinicznej. Firma obsługuje zróżnicowanych klientów: badaczy, klinicystów i naukowców działających w obszarach związanych z rynkiem ochrony zdrowia, naukami o żywności oraz zdrowiem publicznym.

Spółka działa globalnie. Zatrudnia ok. 7 450 pracowników w 37 krajach, realizując model biznesowy oparty na dwóch segmentach.

W FY 2025 przychody wyniosły blisko 2,6 mld USD, co oznacza wzrost rok do roku o ok. 0,6%. Firma wykazała zysk netto w wysokości blisko 759,9 mln USD – po istotnym odwróceniu względem poprzedniego roku, gdy spółka miała stratę netto ok. 1,8 mld USD.

Na bilansie z grudnia 2025 r. wskaźnik długu do kapitału własnego (debt-to-equity) wynosi ok. 0,2x, co wskazuje na konserwatywne podejście do finansowania zewnętrznego.

Wolne przepływy pieniężne w FY 2025 (cash flow z działalności operacyjnej minus nakłady inwestycyjne/capex) sięgnęły blisko 312 mln USD.

## Charles River Laboratories: skala w odkrywaniu leków

Charles River Laboratories International dostarcza produkty i usługi wspierające odkrywanie leków oraz bezpieczną wytwórczość terapii. Klienci firmy to biotechnologia, instytucje rządowe i ośrodki akademickie na całym świecie.

W 2025 r. żaden pojedynczy klient nie odpowiadał za więcej niż 4% łącznych przychodów, co ogranicza ryzyko uzależnienia od jednego kontrahenta.

W FY 2025 przychody wyniosły nieco ponad 4,0 mld USD, czyli o ok. 1% mniej niż rok wcześniej. Firma zanotowała stratę netto ok. 144,3 mln USD – po wcześniejszym, niewielkim zysku netto nieco ponad 10 mln USD.

Na bilansie z grudnia 2025 r. wskaźnik debt-to-equity wynosi ok. 1,0x. Wolne przepływy pieniężne osiągnęły blisko 518,5 mln USD w FY 2025 – czyli kwotę gotówki pozostałą po pokryciu kosztów operacyjnych oraz inwestycji w aktywa fizyczne, takie jak sprzęt laboratoryjny.

## Porównanie profilu ryzyka

Bio-Rad mierzy się z dużą konkurencją w rynku diagnostyki ze strony większych graczy, m.in. Thermo Fisher Scientific (TMO) oraz Danaher Corp (DHR). Około 60% sprzedaży spółki pochodzi z działalności międzynarodowej, co zwiększa ekspozycję na wahania walut oraz złożone regulacje zagraniczne.

Dodatkowo Bio-Rad ma istotną pozycję kapitałową w Sartorius AG, przez co raportowany wynik netto może podlegać wahaniom zależnym od rynkowej wyceny posiadanych akcji.

Charles River korzysta z ograniczonej, o określonych cechach, międzynarodowej podaży modeli badawczych, w szczególności nie-ludzkich naczelnych. Ten element może być podatny na niestabilność geopolityczną i ograniczenia eksportowe.

Spółka konkuruuje też z dywersyfikowanymi klinicznymi organizacjami badań, takimi jak Labcorp Holdings (LH). W dłuższym horyzoncie popyt może ulec presji, jeśli szerzej upowszechnią się nowe metody ograniczające testy na zwierzętach, redukując zapotrzebowanie na tradycyjne modele i usługi.

## Wycena: Charles River wygląda taniej

W oparciu o przyszłe szacunki zysków Charles River wydaje się wyceniana wyraźnie niżej niż Bio-Rad, mimo że Bio-Rad pozostaje obecnie bardziej rentowny i ma mocniejszy bilans.

Wskaźniki wyceny (porównanie z sektorem):

• Forward P/E: 31,95x dla Bio-Rad vs 16,6x dla Charles River (benchmark sektora: 27,1x)
• P/S: 3,0x dla Bio-Rad vs 2,3x dla Charles River (benchmark sektora: brak wartości w przytoczonym zestawieniu)

Benchmark sektora oparto o SPDR XLV sector ETF.

## Która spółka będzie lepsza w 2026 r.?

Bio-Rad i Charles River przechodzą etap przestawiania działalności na bardziej stabilny fundament wzrostu, ale tempo i kierunek zmian wyglądają inaczej.

Bio-Rad pracuje nad poprawą zwrotu z wydatków na badania i rozwój, a część działań już przyniosła efekty. Jednocześnie spółka wskazuje, że na jej wyniki wpływają czynniki z polityki rządu USA, w tym ograniczenie federalnego finansowania badań zdrowotnych oraz wojna na Bliskim Wschodzie, które zaburzyły rynek dla jej biznesu związanego z typowaniem krwi.

Firma zakłada dalszą poprawę przepływów pieniężnych i przeznaczanie części gotówki na skup akcji (buyback), co zwiększa wskaźniki na jedną akcję dla pozostałych akcjonariuszy. Mimo to FY 2026 ma być dla Bio-Rad rokiem trudniejszym: analitycy oczekują lekkiego spadku sprzedaży do 2,57 mld USD oraz wyraźniejszego zjazdu zysku netto do 225 mln USD.

Charles River wygląda na dalej zaawansowaną w restrukturyzacji działalności. Spółka sprzedaje wolniej rozwijające się obszary, by skoncentrować się na bardziej marżowych liniach. W konsekwencji przychody w FY 2026 mają być niższe o około 100 mln USD względem bieżącego roku i wynieść 3,9 mld USD, ale zysk netto ma wrócić do rentowności na poziomie 285 mln USD.

Założenia na poprawę wyników opierają się m.in. na oczekiwanych 100 mln USD oszczędności kosztowych w ciągu roku oraz na intensywniejszym zabezpieczaniu własnych dostaw dla wybranych linii biznesowych, co ma ograniczać zależność od zewnętrznych dostawców i zwiększać marże w dłuższym terminie.

Obie spółki mają plany na to, by w dłuższym okresie budować wartość dla akcjonariuszy poprzez ustabilizowanie operacji. Jednak w ujęciu na 2026 r. Charles River ma przewagę: jest dalej w realizacji planu zmian i przy tym wypada taniej w porównaniu wskaźników na akcję/wycenę.

Czy warto kupować akcje Bio-Rad już teraz?