Bank of America: NII w 2026 r. przy górnej granicy 6–8% i cel 300–400 pkt dźwigni operacyjnej

W II kwartale Bank of America osiągnął przychody 31,6 mld USD i zysk netto 9,1 mld USD. Zysk na akcję (EPS) wyniósł 1,21 USD, co oznacza wzrost o 34% rok do roku. Zwrot z materialnego kapitału zwykłego wyniósł 17%, a wskaźnik efektywności poprawił się do 59%.

Wynik odsetkowy (net interest income, NII) na bazie pełnego etatu (FTE) sięgnął 16,2 mld USD, czyli o 9% więcej niż w analogicznym kwartale ubiegłego roku. Bank teraz oczekuje, że roczny wzrost NII w 2026 r. znajdzie się przy górnej granicy wcześniej podanego zakresu 6–8%, przy założeniu krzywej stóp rynkowych sugerującej jedną podwyżkę o 25 punktów bazowych we wrześniu. (Punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego.)

Bank podwyższył też oczekiwania co do dźwigni operacyjnej (poprawa zyskowności przy rosnących przychodach przy względnie stałych kosztach). Teraz celuje w zakres 300–400 punktów bazowych na cały rok, wobec wcześniejszego oczekiwania powyżej 200 punktów bazowych.

Przychody z bankowości inwestycyjnej wzrosły o 50% rok do roku do ponad 2,1 mld USD. Dział sprzedaży i handlu wygenerował 7,2 mld USD przychodów, co stanowi wzrost o 33% rok do roku.

Bank zwrócił akcjonariuszom 8 mld USD w postaci dywidend i skupu akcji własnych w kwartale. Wskaźnik kapitału podstawowego Tier 1 (CET1) wyniósł 11,2%.

Średnie depozyty osiągnęły 2,02 bln USD, w tym wzrost depozytów nieoprocentowanych o 19 mld USD. Średnie kredyty i leasingi wzrosły do 1,2 bln USD, czyli o 88 mld USD lub 8% względem roku wcześniej.

Koszty operacyjne bez odsetek (noninterest expense) wyniosły około 18,6 mld USD. Wzrost rok do roku bank przypisał dalszym inwestycjom w technologię, zespoły sprzedażowe, placówki i marketing oraz wyższym kosztom związanym z aktywnością, szczególnie na rynkach zagranicznych.

Metryki kredytowe oceniono jako stabilne. Koszty ryzyka (provision expense) wyniosły około 1,4 mld USD, odpisy netto (net charge-offs) również około 1,4 mld USD. Kredyty nieobsługiwane (nonperforming loans) utrzymały się na poziomie około 5,8 mld USD, a bank odnotował niewielkie zwolnienie rezerw.

Bank przedstawił też liczby dotyczące wdrożeń sztucznej inteligencji. Pracownicy generują ponad 400 000 promptów dziennie. Zatwierdzono ponad 300 przypadków użycia AI, z czego 114 to aktywne przypadki generatywnej AI, a 34 są w pełni wdrożone.

W sesji pytań i odpowiedzi CFO podkreślał, że strategia koncentruje się na wartości relacji z klientami i że bank ma około 800 mld USD nadwyżki w gotówce i papierach wartościowych ponad poziom kredytów. W odpowiedzi na pytania o wpływ zmian stóp na prognozę NII CFO wskazał, że w sumie jest to dla banku pozytywne, choć działalność rynków kapitałowych (Global Markets) jest nieco wrażliwa po stronie zobowiązań, co może częściowo niwelować korzyści.

Na temat czynników stojących za wyższym prognozowanym NII CFO powiedział, że przewiduje „umiarkowany wzrost depozytów”, „dobry ciągły wzrost kredytów” oraz repricing aktywów o stałym oprocentowaniu. Efektywność bilansu ocenił bardziej przez pryzmat netto rentowności odsetkowej niż samego NII.

Analitycy dopytywali o trwałość wzrostu i trudniejsze porównania w drugiej połowie roku. CFO wskazał, że drugie półrocze 2025 r. było trudniejsze do porównania ze względu na wcześniejsze podwyżki NII oraz wyższy poziom aktywności w bankowości inwestycyjnej w branży. W efekcie prognoza na cały rok wygląda bardziej na około 8% ze względu na trudniejsze porównania.

W kwestii kosztów zatrudnienia CFO sygnalizował dyscyplinę zatrudnienia i oczekiwał, że zatrudnienie będzie raczej płaskie lub nieco niższe. Na pytanie o ryzyko kredytowe CEO zaznaczył, że bank trzyma się konserwatywnej polityki kredytowej i że ostatecznie wiele zależy od kondycji gospodarki.

Porównując z I kwartałem, II kwartał przyniósł szybszy wzrost rok do roku: przychody wzrosły z 30,3 mld USD do 31,6 mld USD, a EPS z 1,11 USD do 1,21 USD. II kwartał zawierał też znacznie więcej szczegółów o wdrożeniach AI niż wcześniejszy kwartał.

Kierownictwo wskazało na zagrożenia makroekonomiczne: inflację i zacieśnienie polityki pieniężnej oraz niepewność rynków powiązaną z czynnikami geopolitycznymi, które mogą wpływać na wyceny rynkowe i aktywność IPO. Dział Global Markets może częściowo przeciwdziałać korzystnemu wpływowi zmian stóp, ponieważ jest „nieco wrażliwy po stronie zobowiązań”. Kredyty oceniono jako ogólnie stabilne, choć występują pojedyncze straty w segmentach korporacyjnych i komercyjnych, a poprawa na rynku nieruchomości komercyjnych (CRE) przyczyniła się do lepszego obrazu niektórych ekspozycji.

Podsumowując, bank opisał II kwartał jako szeroko zakrojoną siłę: wzrost NII, wyższe opłaty i lepsza dźwignia operacyjna. Bank podniósł oczekiwania co do dźwigni operacyjnej do zakresu 300–400 punktów bazowych i umiejscowił oczekiwany wzrost NII za 2026 r. bliżej górnej granicy wcześniej podanego zakresu 6–8%. Kierownictwo wskazało na dyscyplinę w miksie depozytów, umiarkowany wzrost kredytów, stabilność kredytową oraz przyspieszające wdrożenia AI jako elementy wspierające produktywność i obsługę klientów, przy jednoczesnym zastrzeżeniu, że inflacja, polityka pieniężna i warunki rynkowe związane z geopolityką pozostają istotnymi zmiennymi.