Baker Hughes: zysk i przychody w II kwartale powyżej oczekiwań dzięki mocnemu segmentowi IET

Baker Hughes (BKR) opublikował wyniki za II kwartał 2026 r. Skorygowany zysk wyniósł 0,64 USD na akcję i był o 2% wyższy rok do roku. Spółka osiągnęła wynik lepszy od konsensusu Zacks, który zakładał 0,51 USD na akcję.

Przychody ukształtowały się na poziomie 6,74 mld USD i były o 3,9% wyższe od konsensusu (6,49 mld USD). Jednocześnie przychody spadły o 2% w porównaniu z analogicznym kwartałem rok wcześniej.

Spółka wskazuje, że lepsze od oczekiwań wyniki kwartalne wynikały z silnej realizacji w OFSE, wyższej rentowności IET oraz rekordowej dynamiki napływu zamówień.

Pozostałe zobowiązania do wykonania (remaining performance obligations), miernik zakontraktowanej przyszłej pracy, osiągnęły 40,06 mld USD, co oznacza wzrost o 18% rok do roku. Wzrost odzwierciedla rekordowy backlog (portfel kontraktów) w segmencie Industrial & Energy Technology (IET), który wzrósł do 37,09 mld USD, oraz wyższy backlog w Oilfield Services & Equipment (OFSE) — o 10% rok do roku.

Łączna wartość zamówień we wszystkich segmentach wyniosła 10,5 mld USD, czyli o 49% więcej niż 7,03 mld USD odnotowane rok wcześniej. Głównym czynnikiem były rekordowe zamówienia w segmencie IET. Co istotne, zamówienia IET były prawie dwukrotnie wyższe niż w okresie sprzed roku, wspierane przez utrzymującą się dynamikę w Gas Technology Equipment oraz Gas Technology Services.

Baker Hughes podał również łączny wskaźnik book-to-bill na poziomie 1,6, co oznacza, że zamówienia przewyższyły przychody z bieżącego kwartału.

Przychody w segmencie IET wyniosły 3,29 mld USD i były bez zmian rok do roku. Spółka wskazuje, że niższe przychody z Gas Technology Equipment oraz Industrial Solutions, w tym wpływ sprzedaży PSI (PSI disposition), przełożyły się na wyniki segmentu, jednak wzrost w pozostałych liniach produktowych to zrekompensował.

Segmentowy wynik EBITDA wzrósł o 16% rok do roku do 678 mln USD. Marża EBITDA zwiększyła się o 280 punktów bazowych do 20,6%, napędzana przez ceny, produktywność, inicjatywy ograniczania kosztów oraz korzystne zmiany kursów walut. Pozytywne czynniki częściowo zrównoważyły niższy wolumen i wpływ inflacji.

W segmencie Oilfield Services & Equipment przychody spadły o 5% rok do roku do 3,45 mld USD, głównie ze względu na sprzedaż działalności związanej ze SPC oraz zakłócenia na Bliskim Wschodzie. Przychody w Ameryce Północnej wzrosły o 1%, natomiast przychody międzynarodowe spadły o 6% rok do roku.

EBITDA w segmencie OFSE spadła o 11% do 605 mln USD, a marża skurczyła się o 120 punktów bazowych do 17,5%. W ujęciu sekwencyjnym (kwartał do kwartału) przychody i EBITDA wzrosły jednak po 7% — dzięki wyższemu wolumenowi, cenom, działaniom kosztowym oraz walutom.

Skorygowana EBITDA wzrosła o 2% rok do roku do 1,23 mld USD. Skorygowana marża EBITDA poprawiła się o 70 punktów bazowych do 18,3%, a wyniki całej firmy przekroczyły środek (midpoint) prognoz zarządu.

Przepływy operacyjne (operating cash flow) wyniosły 1,35 mld USD wobec 510 mln USD w analogicznym okresie 2025 r. Wolne przepływy pieniężne w II kwartale wyniosły 1,11 mld USD wobec 239 mln USD rok wcześniej. Nakłady inwestycyjne netto (net capital expenditures) wyniosły 236 mln USD, w tym 135 mln USD dla OFSE i 85 mln USD dla IET.

Na koniec czerwca spółka miała 15,73 mld USD gotówki i ekwiwalentów gotówki. Dług długoterminowy wyniósł 15,48 mld USD na koniec II kwartału, co odzwierciedla finansowanie związane z przejęciem Chart Industries rozliczanym w całości gotówką.

W II kwartale Baker Hughes wypłacił 228 mln USD dywidend i nie przeprowadził odkupu akcji. Zarząd pozostaje skoncentrowany na redukcji zadłużenia po zamknięciu przejęcia Chart i zakłada, że wskaźnik net debt do skorygowanej EBITDA osiągnie poziom 1x–1,5x w ciągu 24 miesięcy.

Baker Hughes zakończył przejęcie Chart, poszerzając portfolio o kompetencje w zakresie thermal management (zarządzanie temperaturą), air and gas handling (obsługa powietrza i gazów), kompresji oraz usług lifecycle (usługi cyklu życia). Spółka oczekuje, że Chart stanie się trzecim segmentem raportowanym od III kwartału 2026.

Zarząd zakłada roczne synergii kosztowe w modelu run-rate w wysokości 95 mln USD w pierwszym roku, 230 mln USD w drugim oraz 325 mln USD w trzecim. Plan integracji obejmuje też korzyści handlowe wynikające z większej bazy zainstalowanych urządzeń, rozszerzonego zasięgu w obszarze aftermarket oraz szerszej penetracji cyfrowej.

Dla III kwartału 2026 Baker Hughes oczekuje przychodów na poziomie 6,57–7,17 mld USD oraz skorygowanej EBITDA w przedziale 1,12–1,30 mld USD. Przychody OFSE są prognozowane na 3,40–3,70 mld USD, a IET na 3,17–3,47 mld USD.

Na 2026 r. spółka podniosła prognozy: przychody mają wynieść 26,65–28,05 mld USD, a skorygowana EBITDA 4,6–5,1 mld USD. Prognoza zamówień dla IET została podniesiona do 17,5–19,5 mld USD, a docelowy poziom zamówień w ramach Horizon 2 dla IET zwiększono do ponad 45 mld USD na lata 2026–2028.

Perspektywa nie obejmuje guidance dla segmentu Chart. Zakłada, że aktywność na Bliskim Wschodzie pozostanie zasadniczo na podobnym poziomie do końca roku oraz że inflacja kosztów logistyki i wyzwania w łańcuchu dostaw pozostaną zgodne z ostatnimi trendami.

Baker Hughes ma obecnie Zacks Rank #3 (Hold).