ASML traci, choć wycena jest o 38,62% powyżej wartości godziwej

ASML Holding (NASDAQ:ASML), jedyny na świecie dostawca maszyn do litografii w nadfiolecie ekstremalnym (EUV), rozpoczął czwartek od wzrostów wraz z europejskimi spółkami z sektora układów scalonych. Później kupujący wycofali się z rynku w Nowym Jorku. Amerykański kwit depozytowy (ADR) ASML wzrósł do 1 780,87 USD, a następnie spadł do 1 732,41 USD. Oznaczało to zniżkę o około 0,8% i poziom niemal 48,50 USD poniżej dziennego maksimum.

Entuzjazm związany ze sztuczną inteligencją szybko podbił notowania, ale równie szybko inwestorzy zwrócili uwagę na wycenę spółki.

Silnik wzrostu ASML nadal działa bardzo dobrze. Sprzedaż w drugim kwartale wyniosła 9,326 mld USD, a marża brutto sięgnęła 54%. Zarząd prognozuje, że przychody w trzecim kwartale znajdą się w przedziale od 11 mld USD do 12 mld USD. Środek tego przedziału, czyli 11,5 mld USD, byłby o około 23,3% wyższy niż przychody z ostatniego kwartału.

ASML planuje również zwiększyć do 2027 roku moce produkcyjne w zakresie maszyn EUV o niskiej aperturze numerycznej (low-NA) o około 30%. Spółka już rozważa kolejne zwiększenie tych mocy w 2028 roku. Popyt nie jest więc głównym problemem.

Problemem jest cena akcji. Przy poziomie 1 732,41 USD ASML jest wyceniana o 38,62% powyżej szacowanej wartości godziwej GF Value, wynoszącej około 1 250 USD. Długoterminowa prognoza Nvidii daje producentom układów scalonych kolejny powód do zwiększania mocy produkcyjnych, ale inwestorzy uwzględnili już w cenach znaczną część tego potencjalnego wzrostu.

ASML musi teraz dostarczać więcej maszyn, bronić marż i sprawnie zarządzać rozbudowaną siecią dostawców. Popyt związany ze sztuczną inteligencją może nadal pozostawać bardzo silny, a jednocześnie droga akcja ASML może tracić na wartości.