Arbe (ARBE) – zapis z telekonferencji po wynikach za IV kwartał i cały 2024 r.

Prezes Kobi Marenko rozpoczął od przeglądu najważniejszych osiągnięć biznesowych. Jak wskazał, w 2024 r. spółka koncentrowała się na rozwoju technologii radarowej poprzez wdrażanie nowoczesnych rozwiązań i budowanie oferty zgodnej z rosnącymi standardami branży.

Marenco podkreślił, że wielu czołowych producentów samochodów aktywnie wybiera w tym roku dostawców radarów, a firma jest przekonana, iż jej chipset będzie istotny w tych rozmowach. W 2024 r. jeden z dziesięciu największych globalnych OEM-ów (producentów samochodów) wybrał chipset Arbe do kolejnej generacji radarów obrazowania. Wskazano też na ogłoszoną współpracę Zenseact, szwedzkiej firmy z obszaru AI i oprogramowania, oraz Sensrad (tier 1) w zakresie wspólnego rozwijania 4D high-resolution imaging radar dla poprawy bezpieczeństwa w zautomatyzowanej jeździe.

Prezes zwrócił uwagę na współpracę z NVIDIA, którą Arbe określiło jako element rewolucjonizujący bezpieczeństwo i autonomię pojazdów. Według firmy, radar wysokiej rozdzielczości łączy się z platformą obliczeniową NVIDIA w pojeździe, aby przekształcać mapowanie przestrzeni oparte na radarze. Dodatkowo, te rozwiązania mają wspierać „percepcję” i podejmowanie decyzji przez systemy w pojeździe.

Marenco zapowiedział dalszą współpracę z NVIDIA. We wrześniu HiRain Technologies – jeden z kluczowych partnerów tier 1 – ogłosiło przyspieszanie prac nad systemem ADAS (zaawansowane systemy wspomagania kierowcy) dla chińskiego producenta samochodów, wykorzystując chipset Arbe i zastępując w obecnym systemie LiDAR. Spółka podała, że system ADAS ma wejść w produkcję seryjną do IV kwartału 2025 r., pod warunkiem ostatecznej akceptacji ze strony OEM. Arbe wskazało także na współpracę ogłoszoną w 2024 r. z wiodącym europejskim producentem ciężarówek, której celem jest integracja samochodowej technologii obrazowania radarowego w kolejnej generacji zestawu czujników. Firma oceniła to jako istotny etap przejścia od projektowania do bardziej zaawansowanej implementacji.

W dalszej części Marenco zaznaczył, że technologia radarowa firmy odpowiada na specyficzne wyzwania rynku transportowego, m.in. większe gabaryty pojazdów, dłuższe drogi hamowania oraz wyższy potencjał skutków zderzeń. Następnie wskazano, że Sensrad podpisało ramową umowę o wartości szacowanej na 7,3 mln USD, dotyczącą dostarczania 4D imaging radar zasilanego technologią Arbe do Tianyi Transportation Technology w Chinach – w ramach technologii integracji pojazd–droga–chmura. Spółka podała, że umowa ramowa jest następstwem wielomiesięcznej, trwającej rok, ponownej oceny jej zaawansowanego chipsetu.

Prezes podkreślił również, że spółka widzi rosnące możliwości wzrostu na rynkach pozarolniczych (non-automotive) i deklaruje wsparcie Sensrad w dostarczaniu rozwiązań radarowych na kluczowych rynkach. Przyznał jednocześnie, że procesy decyzyjne i harmonogramy rozwoju są dłuższe niż pierwotnie oczekiwano, ale firma nie otrzymała negatywnych sygnałów ani nie straciła żadnych okazji, a adresowany rynek nadal się poszerza.

Na bazie bieżących rozmów oraz zdolności do pozyskiwania i realizacji kontraktów z wiodącymi OEM-ami Arbe ocenia, że do 2030 r. może wysyłać do klientów ok. 5 mln chipsetów radarów obrazowania.

Marenco przeszedł do tematu pozyskiwania finansowania. Jak podała spółka, łącznie udało się zebrać blisko 17 mln USD. Wskazano, że:

• zrealizowano 33 mln USD w ramach underwriting registered direct offering, obejmującego wykonanie opcji over-allotment o wartości 4 mln USD przez subemitentów, zamknięcie nastąpiło w styczniu 2025 r. pod kierunkiem Canaccord Genuity;
• w styczniu 2025 r. spółka otrzymała 21,5 mln USD z rachunku escrow po konwersji obligacji zamiennych wyemitowanych na Tel Aviv Stock Exchange w 2024 r.;
• w ramach underwriting public offering, które zamknięto w listopadzie 2024 r., pozyskano 50 mln USD, a następnie w styczniu 2025 r. pozyskano dodatkowe 0,5 mln USD z tytułu realizacji warrantów wyemitowanych w ramach listopadowej oferty.

Spółka poinformowała też, że AWM Special Situations Fund – jeden z największych akcjonariuszy – zainwestował w rundę finansowania po raz trzeci. Jednocześnie Arbe przywitało nowych inwestorów biorących udział w tej rundzie.

Na koniec Marenco podsumował, że spółka jest zadowolona z postępów w ostatnim roku, osiągnięć partnerów tier 1 oraz współprac z kluczowymi podmiotami, w tym NVIDIA. Głos przekazano następnie CFO Karine Pinto-Flomenboim, aby omówiła wyniki finansowe.

CFO Karine Pinto-Flomenboim przedstawiła dane za IV kwartał oraz cały 2024 r. Łączne przychody w IV kwartale wyniosły 0,1 mln USD wobec 0,35 mln USD w IV kwartale 2023 r. Za cały 2024 r. łączne przychody wyniosły 0,8 mln USD wobec 1,5 mln USD w 2023 r. Backlog na 31 grudnia 2024 r. wyniósł 0,3 mln USD.

Jeśli chodzi o marżę brutto, strata brutto w IV kwartale 2024 r. była podobna do tej z IV kwartału 2023 r. i wyniosła 0,2 mln USD. Za cały 2024 r. marża brutto była stratna w wysokości 0,8 mln USD, wobec zerowej marży brutto w 2023 r.

Spadek marży brutto rok do roku CFO wiązała głównie z niskim poziomem przychodów oraz wzrostem kosztów pracy.

Wydatki operacyjne: w IV kwartale 2024 r. spółka raportowała 12,6 mln USD łącznych kosztów operacyjnych wobec 11,9 mln USD w IV kwartale 2023 r. Za cały 2024 r. koszty operacyjne wyniosły 48,9 mln USD wobec 46,8 mln USD w 2023 r. Wzrost kosztów operacyjnych miał wynikać przede wszystkim ze wzrostu niegotówkowych kosztów wynagradzania w formie akcji (share-based compensation). Dodatkowo, wzrost kosztów związany z ramp-up produkcji, rezerwa na wątpliwe należności oraz wzrost kosztów pracy częściowo skompensowały spadki związane z finalizacją kosztów w zaawansowanej fazie produkcyjnej oraz oszczędności w ramach ubezpieczenia D&O.

CFO podkreśliła, że spółka nadal mocno koncentruje się na badaniach i rozwoju. Koszty R&D wyniosły 9 mln USD w IV kwartale 2024 r. wobec 8,4 mln USD w IV kwartale 2023 r. Za cały 2024 r. R&D wyniosło 35,1 mln USD wobec 34,1 mln USD w 2023 r.

Strata operacyjna: w IV kwartale 2024 r. wyniosła 12,8 mln USD wobec 12,1 mln USD w IV kwartale 2023 r. Za cały 2024 r. strata operacyjna wyniosła 49,7 mln USD wobec 46,9 mln USD w 2023 r.

Adjusted EBITDA (miara nienależąca do GAAP, wyłączająca m.in. koszty niegotówkowe share-based compensation oraz pozycje jednorazowe) w IV kwartale 2024 r. była stratą 9 mln USD wobec straty 8,2 mln USD w IV kwartale 2023 r. Za cały 2024 r. adjusted EBITDA wyniosła stratę 33,3 mln USD, nieco poniżej straty 32,5 mln USD w 2023 r.

Strata netto: w IV kwartale 2024 r. wyniosła 12,2 mln USD wobec straty 9,3 mln USD w IV kwartale 2023 r. Za cały 2024 r. strata netto wyniosła 49,3 mln USD wobec straty 43,5 mln USD w 2023 r.

W 2024 r. strata netto zawierała przychody finansowe w wysokości 0,3 mln USD wobec przychodów finansowych 3,4 mln USD w 2023 r. CFO podała, że przychody finansowe w 2024 r. wynikały z depozytów odsetkowych oraz zysków z przeszacowania warrantów, częściowo kompensowanych przez koszty finansowania długiem.

Bilans: na 31 grudnia 2024 r. Arbe miało 24,6 mln USD w gotówce, ekwiwalentach gotówki i krótkoterminowych depozytach bankowych. W styczniu 2025 r. spółka pozyskała łącznie 54,5 mln USD brutto wpływów, z czego 33 mln USD dotyczyło underwritten public offering, a 21,5 mln USD dotyczyło części wypuszczonej z escrow po konwersji obligacji zamiennych.

CFO omówiła również kwestie guidance. Jak stwierdziła, wiodąca technologia radarowa spółki pozostaje priorytetem dla kluczowych decydentów w branży motoryzacyjnej. Niedawny zastrzyk gotówki w łącznej wysokości 17 mln USD ma dodatkowo odzwierciedlać zaufanie inwestorów do potencjału rynkowego i ścieżki wzrostu. CFO zaznaczyła, że szersze zmiany gospodarcze przełożyły się na krótkoterminowe opóźnienia wdrożeń systemów wspomagania kierowcy przez producentów aut, a terminy podejmowania decyzji zostały wydłużone. W efekcie Arbe kontynuuje bliską współpracę z liderami branży, przechodząc przez etapy RFQ i wzmacniając pozycję do przyjęcia rozwiązania.

Spółka utrzymała cel realizacji w 2025 r. czterech projektów „design-in” u producentów samochodów. Prognoza przychodów na 2025 r. zakłada przedział 2–5 mln USD, przy czym sprzedaż ma być w większym stopniu skoncentrowana pod koniec roku. W przypadku adjusted EBITDA na 2025 r. spółka przewiduje stratę w zakresie 29–35 mln USD.

Następnie rozpoczęła się część pytań. Pytanie zadał Suji Desilva z Roth Capital, dopytując o to, które programy mogą wspierać osiąganie w końcówce roku kwartałów z przychodami powyżej 1 mln USD, a także o aktualny stan gotówki i liczbę akcji po przeprowadzeniu rundy finansowania. CFO odpowiedziała, że obecnie gotówka wynosi ok. 73 mln USD, a liczba akcji to 85,7 mln.

W kwestii programów prezes Kobi Marenko wskazał, że w końcówce roku należy spodziewać się efektów z dwóch lub trzech wiodących projektów będących w końcowej fazie dojrzewania: Tianyi (rynek pozamotoryzacyjny), wdrożenia dotyczące ciężarówek w Europie oraz – jako najważniejsze – projekt z HiRain we współpracy z chińskim producentem samochodów. Marenko zaznaczył, że we wszystkich tych przypadkach spółka oczekuje rozpoczęcia wysyłek chipsetów, gdy tylko ruszy pełna produkcja.

Kolejne pytanie dotyczyło potencjału rynku chińskich samochodów elektrycznych (EV). Marenko wskazał, że chiński rynek – szczególnie w segmencie EV – rozwija się dobrze. Podkreślił, że producenci w Chinach, którzy uruchamiali pierwszą generację usług jazdy wspieranej (obejmującą bardziej zaawansowaną adaptacyjną kontrolę prędkości), obecnie zmierzają w kierunku osiągania możliwości jazdy „hands-free” (bez trzymania rąk) i „eyes-free” (bez patrzenia na drogę w sposób wymagany wcześniej). W tym kontekście, jego zdaniem, szukają rozwiązań opartych o radar obrazowania wraz z kamerą, aby rozwiązać problem detekcji i rozumienia otoczenia.

W dalszej części telekonferencji pojawiło się kolejne pytanie, zadane przez George’a Gianarikasa z Canaccord Genuity, ale jego treść nie została w pełni przekazana w dostarczonym fragmencie nagrania.