Applied Optoelectronics traci 12% po ogłoszeniu oferty akcji za 600 mln USD, Lumentum i Coherent spadają po 5%

Akcje Applied Optoelectronics (NASDAQ:AAOI) spadły w poniedziałek rano o 12%, do 109,94 USD. Spółka poinformowała o planie pozyskania 600 mln USD poprzez ofertę sprzedaży akcji bezpośrednio na rynku, określaną jako ATM (at-the-market, czyli oferta przeprowadzana na bieżąco na rynku). Emisja odebrała część wcześniejszego, bardzo silnego wzrostu kursu spółki związanej z optycznymi urządzeniami nadająco-odbiorczymi wykorzystywanymi w rozwiązaniach sztucznej inteligencji. Do piątkowego zamknięcia notowań akcje Applied Optoelectronics zyskiwały od początku roku 258%.

Ryzyko rozwodnienia akcjonariatu przeniosło się na inne spółki z tego segmentu. Akcje Lumentum Holdings (NASDAQ:LITE) spadły o 5%, do 822,69 USD, choć do piątkowego zamknięcia były nadal 135% wyżej niż na początku roku. Kurs Coherent (NYSE:COHR) również obniżył się o 5%, do 273,68 USD, przedłużając słabszy okres dla spółek optycznych. Akcje Corning (NYSE:GLW) straciły 3% i kosztowały 145,90 USD. Ich spadek był mniejszy, co odpowiada mniejszej ekspozycji Corning na sprzedaż nadajników-odbiorników na rynku komercyjnym.

Wyprzedaż koncentruje się w segmencie optycznym. ETF iShares Semiconductor (NASDAQ:SOXX), czyli fundusz giełdowy odwzorowujący koszyk spółek półprzewodnikowych, spadł o 2%, do 511,95 USD. Dla porównania Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ), fundusz skupiający między innymi największe spółki wzrostowe, zniżkował o 0,6%, do 709,22 USD. Różnica między tymi wynikami wskazuje, że presja dotyczy głównie optycznej części sektora technologicznego, a nie całego rynku półprzewodników ani największych spółek wzrostowych.

Oferta akcji za 600 mln USD wywołała wyprzedaż

Po piątkowym zamknięciu Applied Optoelectronics złożyła dokumenty regulacyjne opisujące planowaną ofertę. Jak wynika z danych Stocktwits, akcje mają być sprzedawane za pośrednictwem Raymond James i Needham. Pozyskane środki mają zostać przeznaczone głównie na ogólne cele korporacyjne, w tym spłatę zadłużenia, finansowanie kapitału obrotowego oraz wydatki inwestycyjne.

Nastroje inwestorów indywidualnych na Stocktwits zmieniły się z neutralnych we wczesnych godzinach piątkowych na pesymistyczne w niedzielę. Zmiana ta zbiegła się z poniedziałkowym spadkiem kursu.

Kontekst wcześniejszych wydatków spółki ma tu znaczenie. Podczas rozmowy dotyczącej wyników za II kwartał 2026 roku zarząd Applied Optoelectronics poinformował, że w ramach wcześniejszego programu ATM pozyskał już 538,8 mln USD netto, po odliczeniu prowizji i opłat. W II kwartale spółka przeznaczyła również 565,5 mln USD na inwestycje kapitałowe, w tym 280 mln USD na przedpłaty za zamówiony sprzęt.

Prezes Thompson Lin powiedział: „Prognozowany popyt nadal przewyższa nasze zdolności produkcyjne do połowy 2027 roku”. Nowe środki mają zostać przeznaczone na zwiększenie mocy produkcyjnych dla rozwiązań o przepustowości 800G i 1,6 terabita.

Skala oferty jest znacząca, ale nie zagraża funkcjonowaniu spółki. Applied Optoelectronics ma kapitalizację rynkową na poziomie około 10,55 mld USD oraz 84,57 mln akcji pozostających w obrocie. Oferta o wartości 600 mln USD ma więc istotne znaczenie dla akcjonariuszy, ale nie jest egzystencjalnym zagrożeniem dla spółki, której kurs wzrósł w tym roku ponad trzykrotnie.

Reakcja konkurentów nie oznacza pogorszenia ich działalności

Lumentum i Coherent przebiły w ubiegłym tygodniu prognozy wyników i przedstawiły korzystne perspektywy, jak wynika z danych Stocktwits. Sama Applied Optoelectronics odnotowała w II kwartale 2026 roku rekordowe przychody w wysokości 191,92 mln USD, o 86,4% wyższe niż rok wcześniej. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,06 USD wobec konsensusu analityków na poziomie 0,015 USD.

Oznacza to, że poniedziałkowy spadek kursu Applied Optoelectronics jest związany ze zmianą struktury kapitału, a nie z nagłym pogorszeniem działalności operacyjnej. Spadki Lumentum i Coherent są natomiast reakcją na sytuację w tej samej części rynku, a nie sygnałem ogólnej zmiany wyników obu spółek.

Przed poniedziałkową sesją akcje Lumentum i Coherent były już mocno rozgrzane. W ciągu ostatniego roku kurs Lumentum wzrósł o 638%, a Coherent zyskał 234%. Gdy lider tego samego segmentu ogłasza emisję rozwadniającą udział dotychczasowych akcjonariuszy, inwestorzy często szybko ograniczają pozycje oparte na silnej dynamice wzrostu. Taki mechanizm widać obecnie w przypadku obu spółek.

Mniejsza skala spadku Corning dodatkowo pokazuje różnicę między tymi firmami. Akcje Corning wzrosły od początku roku o 72% dzięki ekspozycji na światłowody i szkło, ale spółka jest mniej zależna od cen nadajników-odbiorników sprzedawanych na rynku komercyjnym niż trzy firmy skoncentrowane na tym segmencie. Obawy związane z rozwodnieniem akcjonariatu Applied Optoelectronics nie zmieniają więc perspektyw działalności optycznej Corning w takim stopniu.

Na co zwrócić uwagę przed końcem sesji

Inwestorzy analizujący spółki optyczne mogą uwzględnić ich wysoką wrażliwość na ruchy całego rynku. Współczynnik beta Applied Optoelectronics wynosi 3,787. Wskaźnik ten pokazuje, jak silnie kurs może zmieniać się w porównaniu z rynkiem. Zakres notowań spółki z ostatnich 52 tygodni wynosi od 18,50 USD do 233,67 USD.

Przy takiej zmienności udział Applied Optoelectronics w zdywersyfikowanym portfelu powinien być ograniczony. Spadek o 12% w ciągu jednej sesji mieści się w typowej skali wahań tej spółki.

Inwestorzy mogą obserwować, czy akcje Lumentum i Coherent ustabilizują się po tym, jak rynek przetrawi ofertę Applied Optoelectronics. Żadna z tych dwóch spółek nie ogłosiła własnej emisji, a obie przedstawiły już prognozy na I kwartał roku obrotowego 2027.

Perspektywy na Wall Street pozostają korzystne. Cena docelowa analityków wynosi 1 148,30 USD dla Lumentum oraz 416,09 USD dla Coherent.

W przypadku Applied Optoelectronics rynek będzie zwracał uwagę na kolejne komentarze analityków oraz informacje zarządu dotyczące tempa sprzedaży akcji w ramach programu ATM. Średnia cena docelowa analityków dla akcji spółki wynosi 163,40 USD i pozostaje wyraźnie powyżej poniedziałkowego kursu.