Analityk z Wall Street: wycena ARM jest za wysoka. Czy sprzedawać akcje?

ARM Holdings Plc (NASDAQ:ARM) stała się jednym z głównych beneficjentów boomu na sztuczną inteligencję. Spółka rozszerzyła działalność poza tradycyjny rynek smartfonów na szybko rosnące segmenty chmury obliczeniowej i centrów danych. Jej energooszczędne projekty procesorów CPU są coraz częściej wykorzystywane przez dużych dostawców chmury budujących centra danych na potrzeby sztucznej inteligencji.

Wraz z dalszym zwiększaniem obecności ARM na rynku serwerowych procesorów CPU inwestorzy uważnie obserwują, czy spółka będzie w stanie nadal osiągać wzrost niezbędny do spełnienia wysokich oczekiwań rynku. Od wydarzenia „Arm Everywhere” w marcu akcje ARM wyraźnie zyskały na tle całego rynku półprzewodników.

Analitycy ostrożni mimo długoterminowego potencjału procesorów serwerowych

Rosnące oczekiwania to jeden z powodów, dla których HSBC stał się bardziej ostrożny wobec tych akcji. Bank przyznaje, że wejście ARM na rynek komercyjnych procesorów serwerowych oraz możliwość uzyskiwania wyższych opłat licencyjnych za procesory serwerowe mogą zapewnić spółce znaczący wzrost w długim terminie. HSBC uważa jednak, że rynek zbyt optymistycznie ocenił tę szansę.

Zdaniem HSBC znaczna część długoterminowego potencjału wzrostu ARM jest już uwzględniona w cenie akcji. ARM Holdings od dawna była wyceniana z premią, a obecny prognozowany wskaźnik cena/zysk (forward P/E), wynoszący około 128, sugeruje, że inwestorzy uwzględniają już bardzo duży przyszły sukces spółki. To uzasadnia ostrożne stanowisko HSBC.

Ograniczenia mocy produkcyjnych TSMC dodatkowym problemem w krótkim terminie

HSBC wskazał również na ograniczenia mocy produkcyjnych w zakładach Taiwan Semiconductor Co. jako czynnik, który może ograniczyć krótkoterminowy wzrost zysków. Z tego powodu analityk HSBC Frank Lee 30 lipca podtrzymał rekomendację „trzymaj” dla akcji ARM Holdings Plc (NASDAQ:ARM). Obniżył również cenę docelową z 315 USD do 230 USD.

Nie wszyscy analitycy z Wall Street są równie ostrożni w ocenie perspektyw ARM Holdings. UBS uważa, że spółka jest dobrze przygotowana, aby skorzystać na rosnącym popycie na samodzielne procesory CPU wraz z coraz większym wykorzystaniem agentowej sztucznej inteligencji, czyli systemów AI zdolnych do samodzielnego wykonywania zadań. Bank oczekuje, że energooszczędna architektura ARM będzie coraz szerzej stosowana przez największych dostawców chmury, a wyższe stawki opłat licencyjnych mogą wspierać silniejszy długoterminowy wzrost przychodów spółki. UBS podniósł również prognozy dotyczące potencjału ARM na rynku samodzielnych procesorów CPU, co odzwierciedla większe zaufanie do długoterminowych perspektyw wzrostu spółki.

Rośnie zainteresowanie funduszy hedgingowych, ale Intel nadal prowadzi pod względem liczby inwestujących funduszy

Na koniec pierwszego kwartału roku fiskalnego 2026 akcje ARM Holdings znajdowały się w portfelach 46 funduszy hedgingowych. To wzrost z 33 funduszy na koniec czwartego kwartału roku fiskalnego 2025.

Mimo tego wzrostu ARM wciąż jest wybierana przez mniej funduszy niż Intel. Akcje Intela (NASDAQ:INTC) posiadało w portfelach 112 funduszy. Pomimo optymistycznej oceny UBS dotyczącej ARM Holdings inwestorzy instytucjonalni nadal preferują Intela względem ARM.