Amgen (AMGN) po wynikach za I kwartał: kupować, trzymać czy sprzedawać?

Amgen (AMGN) notuje kurs 365,22 USD za akcję i przez ostatnie sześć miesięcy utrzymywał podobne tempo jak rynek. W tym czasie spółka wzrosła o 12%, a indeks S&P 500 zyskał 7,7%.

Amgen to biotechnologiczna firma z siedzibą w NASDAQ, działająca od 1980 roku. Spółka odkrywa, opracowuje i wytwarza leki stosowane w leczeniu poważnych chorób, m.in. raka, osteoporozy oraz chorób autoimmunologicznych.

Co stoi za pozytywną debatą

1. Długoterminowy wzrost przychodów pokazuje dynamikę Długoterminowe wyniki sprzedaży mogą wskazywać ogólną jakość biznesu. Nawet firma, która przypadkiem trafia z dobrym kwartałem lub dwoma, nie musi utrzymać wyników przez lata. Na szczęście Amgen odnotował 8,1% rocznego wzrostu przychodów (annualized) w ciągu ostatnich pięciu lat. Tempo było nieco wyższe niż średnia dla spółek z sektora ochrony zdrowia i sugeruje, że oferta trafia do klientów.

2. Wysoka marża wolnych przepływów pieniężnych wzmacnia potencjał reinwestycji Wolne przepływy pieniężne (free cash flow) nie są szczególnie eksponowanym wskaźnikiem w sprawozdaniach finansowych ani w komunikatach z wynikami, ale zdaniem analityków warto je brać pod uwagę, ponieważ uwzględniają zarówno koszty operacyjne, jak i wydatki inwestycyjne, co utrudnia manipulowanie tym parametrem. „Gotówka jest królem”.

Amgen pokazuje wysoką zyskowność gotówkową, dzięki czemu może reinwestować, zwracać kapitał inwestorom i jednocześnie utrzymywać odpowiednią poduszkę bezpieczeństwa. Średnia marża wolnych przepływów pieniężnych spółki wyniosła 27,7% w ostatnich pięciu latach i należała do najlepszych w sektorze ochrony zdrowia.

Jedno zastrzeżenie: nowe inwestycje nie przynoszą jeszcze efektów, gdy ROIC spada Lubi się inwestować w firmy o wysokich zwrotach, ale trend w ROIC może też być wczesnym sygnałem przyszłej jakości biznesu.

Niestety ROIC Amgen wyraźnie spadł w ciągu ostatnich kilku lat. Pozostaje poczekać, by sprawdzić, czy nowe zakłady mogą przynieść efekty i potencjalnie odwrócić tę tendencję.

Ostateczny werdykt Pozytywne cechy Amgen przeważają nad negatywami, ale przy cenie 365,22 USD za akcję (lub 16,2× forward P/E) czy to dobry moment na rozpoczęcie pozycji? Sprawdź to samodzielnie w kompleksowym opracowaniu analitycznym.