Alphabet zyskuje 6%, a Reddit traci 23% po ostrzeżeniu o ruchu z Google

W piątek w środku sesji akcje Reddita (NYSE: RDDT) spadały o 23%, do 136,32 USD, co oznaczało największy śróddzienny spadek kursu od debiutu giełdowego spółki w 2024 roku. W szerszym ujęciu spadek wynosił 24%. W tym samym czasie akcje Alphabetu (NASDAQ: GOOGL) zyskiwały 6%, osiągając 352,45 USD.

Różnica była szczególnie widoczna, ponieważ obie spółki należą do tego samego szerokiego segmentu rynku. Akcje Meta Platforms (NASDAQ: META) rosły o mniej niż 1%, do 543,84 USD, natomiast kurs Snapa (NYSE: SNAP) spadał o 2%, do 4,60 USD. Po piątkowym tąpnięciu akcje Reddita były 40% niżej od początku roku.

Dobre wyniki Reddita zostały przyćmione przez ostrzeżenie dotyczące ruchu z Google

Reddit wypracował w drugim kwartale 2026 roku przychody w wysokości 805 mln USD, o 61% wyższe niż rok wcześniej. Wynik przewyższył konsensus rynkowy wynoszący około 730 mln USD. Zysk na akcję wyniósł 1,25 USD wobec oczekiwanych około 0,95 USD, a zysk netto sięgnął 253 mln USD.

Spółka podniosła również prognozy na trzeci kwartał 2026 roku. Oczekuje przychodów w przedziale od 860 mln USD do 870 mln USD, podczas gdy konsensus wynosił około 828 mln USD. Skorygowana EBITDA, czyli zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, ma wynieść od 385 mln USD do 395 mln USD.

Liczba unikalnych użytkowników aktywnych dziennie wzrosła o 18% rok do roku, do 130,3 mln. Skorygowana EBITDA wyniosła 343 mln USD, co oznacza wzrost o 106%.

Największą reakcję rynku wywołało jednak ostrzeżenie dotyczące ruchu z wyszukiwarki. Podczas telekonferencji po wynikach dyrektor generalny Reddita Steve Huffman powiedział, że przekierowania z wyszukiwarki Google stały się „nierówne”, a ruch w dalszej części kwartału był „bardziej zmienny”.

Liczba aktywnych dziennie użytkowników w Stanach Zjednoczonych spadła w ujęciu kwartał do kwartału do 53,2 mln z 53,5 mln. Reddit nie ogłosił również nowej umowy na licencjonowanie danych na potrzeby sztucznej inteligencji, choć inwestorzy oczekiwali kolejnego porozumienia. Spółka ma już takie umowy z OpenAI i Google.

Huffman przedstawił długoterminową perspektywę wprost: „W coraz bardziej zautomatyzowanym internecie wartość prawdziwej ludzkiej perspektywy nigdy nie była większa”. Rynek potraktował jednak krótkoterminowe ryzyko związane z ruchem z wyszukiwarki poważniej niż ten argument.

Sztuczna inteligencja pogłębia różnicę między Alphabetem a Redditem

Akcje Alphabetu korzystały z szerszej siły największych spółek technologicznych w tym tygodniu. W piątek nie pojawił się konkretny impuls związany wyłącznie z działalnością Alphabetu.

W centrum tej różnicy znajduje się Google. Jest największym źródłem ruchu dla Reddita, partnerem spółki w zakresie licencjonowania danych na potrzeby sztucznej inteligencji, a jednocześnie rozwija generowane przez AI podsumowania wyników wyszukiwania. Te podsumowania zwiększają presję na mechanizm przekierowywania użytkowników do Reddita.

Kurs Meta Platforms pozostawał prawie bez zmian, a akcje Snapa spadały, lecz nie załamały się. Sugeruje to, że wyprzedaż koncentrowała się na platformie treści najbardziej narażonej na ryzyko związane z ruchem z wyszukiwarki, a nie na całym sektorze mediów społecznościowych. Dla porównania, akcje Snapa spadały od początku roku o 41,9%, więc ich słabość zaczęła się przed piątkową sesją.

Global X Social Media ETF (NASDAQ: SOCL) obejmuje zarówno Reddita, Alphabet, Meta Platforms, jak i Snapa. Z tego powodu różnice między tymi spółkami w dużej mierze się w funduszu równoważą. Warto jednak pamiętać, że ETF nie jest wyłącznie zakładem na platformy społecznościowe. Obecność Alphabetu zwiększa jego ekspozycję na największe spółki technologiczne i sztuczną inteligencję w podobnym stopniu jak na typowe platformy społecznościowe.

Na co teraz zwrócić uwagę

Inwestorzy obserwują teraz, czy kurs Reddita ustabilizuje się powyżej 136 USD, czy też spadki będą kontynuowane przed końcem tygodnia. Znaczenie będą miały również pierwsze komentarze analityków dotyczące ryzyka związanego z ruchem z wyszukiwarki. Każda informacja o nowej umowie licencyjnej z Google mogłaby szybko zmienić ocenę sytuacji.

Notowania pokazują obecnie wyraźny podział: spółki korzystające z rozwoju infrastruktury AI oddalają się od platform treści zależnych od generowanego przez nie ruchu. W efekcie inwestycja w koszyk spółek mediów społecznościowych nie oznacza już ekspozycji na jeden wspólny temat. Ryzyko związane z ruchem Reddita i zdolność Alphabetu do zarabiania na AI wymagają odrębnej oceny.