Rosnące przychody z chmury wzmacniają Alphabet w rywalizacji z Microsoftem i Amazonem

Alphabet korzysta z przyspieszającego popytu na infrastrukturę sztucznej inteligencji (AI) i rozwiązania AI dla przedsiębiorstw. Wzmacnia to pozycję konkurencyjną Google Cloud wobec Amazona i Microsoftu. W drugim kwartale 2026 roku przychody Google Cloud wzrosły o 82% rok do roku, do 24,8 mld USD. Za ten wynik odpowiadały między innymi Google Cloud Platform (GCP), rozwiązania AI dla firm, infrastruktura AI oraz podstawowe usługi GCP.

Rozwój Google Cloud wspiera zintegrowane portfolio AI Alphabetu obejmujące układy scalone, modele, dane, bezpieczeństwo oraz platformy dla agentów AI. Gemini jest zintegrowany z usługami Gemini Enterprise, analizą danych, cyberbezpieczeństwem i Google Workspace. Alphabet ponad dwukrotnie zwiększył tempo pozyskiwania nowych klientów w ujęciu rok do roku, a dotychczasowi klienci rozszerzyli wykorzystanie usług i przekroczyli swoje zobowiązania o ponad 50%. Liczba transakcji w Google Cloud Marketplace wzrosła ponad siedmiokrotnie. Z Gemini Enterprise korzysta już niemal 90% firm z indeksu Fortune 100, co pokazuje rosnące wykorzystanie tego rozwiązania przez przedsiębiorstwa.

Szybki rozwój chmury poprawia rentowność Alphabetu. W drugim kwartale 2026 roku zysk operacyjny Google Cloud wzrósł ponad trzykrotnie rok do roku, do 8,8 mld USD, a marża operacyjna zwiększyła się z 20,7% do 35,6%.

Wartość portfela zakontraktowanych, ale jeszcze nierozpoznanych przychodów z usług chmurowych sięgnęła 514 mld USD. W ujęciu kwartalnym wzrosła o ponad 50 mld USD, głównie dzięki silnemu popytowi na rozwiązania AI dla przedsiębiorstw. Alphabet oczekuje, że nieco ponad połowa tej kwoty zostanie ujęta w przychodach w ciągu kolejnych 24 miesięcy, zapewniając spółce dobrą widoczność przyszłych wyników.

Alphabet nadal ma jednak ograniczoną podaż mocy obliczeniowej, ponieważ popyt na AI rośnie szybciej niż dostępne zasoby. Spółka zamierza korzystać z dodatkowej mocy obliczeniowej zewnętrznych dostawców, a jednocześnie rozwijać własną infrastrukturę. W krótkim terminie może to nieznacznie obniżyć marże Google Cloud.

Rosnące wykorzystanie usług przez przedsiębiorstwa, szersza oferta infrastruktury AI, poprawa rentowności Google Cloud i duża wartość zakontraktowanych usług powinny zwiększyć możliwości Alphabetu w rywalizacji z Microsoftem i Amazonem o większą część wydatków firm na sztuczną inteligencję i usługi chmurowe.

Konkurenci Alphabetu: Amazon i Microsoft

Mimo rozwijającego się portfolio Alphabet mierzy się z silną konkurencją ze strony Amazona i Microsoftu. Obie spółki umacniają swoją pozycję na rynku infrastruktury chmurowej.

Amazon korzysta z przyspieszającego popytu na infrastrukturę chmurową i AI za pośrednictwem platformy Amazon Web Services (AWS). W drugim kwartale 2026 roku przychody AWS wzrosły o 37% rok do roku, do 42,2 mld USD, a zysk operacyjny zwiększył się o 64%, do 16,6 mld USD. Rozwój wspiera coraz większe wykorzystanie układów Trainium, platformy Amazon Bedrock i usług AI. Roczne tempo przychodów zarówno z działalności AI AWS, jak i z biznesu układów scalonych przekroczyło 25 mld USD.

Microsoft korzysta z silnego popytu na Azure i infrastrukturę AI. W czwartym kwartale roku obrotowego 2026 przychody Azure i innych usług chmurowych wzrosły o 43% rok do roku. Przychody Microsoftu z działalności chmurowej zwiększyły się o 27%, do 59,3 mld USD, a przychody Azure przekroczyły w roku obrotowym 2026 poziom 100 mld USD, co pokazuje silne wykorzystanie usług chmurowych.

Notowania, wycena i prognozy dla Alphabetu

Akcje Alphabetu wzrosły od początku roku o 8,9%, ale spółka wypadła słabiej niż szeroki sektor komputerów i technologii, który zyskał 15,4%.

Akcje GOOGL są wyceniane z premią względem tego sektora. Prognozowany na najbliższe 12 miesięcy wskaźnik ceny do sprzedaży wynosi 8,28x, podczas gdy dla szerokiego sektora komputerów i technologii jest to 6,31x. Alphabet otrzymał ocenę wartości na poziomie C.

Konsensus prognoz zysku Alphabetu na 2026 rok zakłada 20,50 USD zysku na akcję. W ciągu ostatnich 30 dni prognozę obniżono o 0,01 USD. Oznacza to oczekiwany wzrost o 89,64% względem wyniku odnotowanego w 2025 roku.

Alphabet ma obecnie ocenę Zacks Rank #3, czyli „trzymaj”.