Wyniki Alphabet będą momentem prawdy dla „Magnificent Seven” i producentów półprzewodników

Dziś publikacja wyników Alphabet (GOOG, GOOGL) może stać się momentem prawdy dla inwestorów technologicznych. Od tych wyników zależeć może, czy przeważać będzie ponowny ruch ku tzw. „Magnificent Seven”, czy inwestorzy będą odbudowywać pozycje w akcjach producentów półprzewodników.

Do „Magnificent Seven” należą Apple (AAPL), Alphabet, Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META), Tesla (TSLA) i Nvidia (NVDA). W ciągu ostatniego miesiąca różnica w wynikach między tymi spółkami a sektorem półprzewodników znacznie się powiększyła.

Rozbieżność odzwierciedla niepewność, czy dotychczasowa korzystna, wzajemna zależność między popytem na chipy a planami inwestycyjnymi dużych dostawców chmury (hiperscalerów) jest trwała. Analitycy Evercore ISI zwracają uwagę, że prognozowane wolne przepływy pieniężne (free cash flow) hiperscalerów prawdopodobnie staną się ujemne w tym kwartale, co podważa fundamenty tej relacji.

„Giełda KOSPI w Korei nadaje ton nastrojom ‚kupować na dołku’ dla producentów chipów, dlatego raport Alphabet zyskuje dodatkowe znaczenie” — napisano w nocie Evercore ISI. Kluczowe pytanie brzmi: czy lepsze od oczekiwań wyniki i silne plany nakładów inwestycyjnych (capex) na 2026 rok podniosą jednocześnie kursy akcji zarówno „Magnificent Seven”, jak i spółek półprzewodnikowych. Podstawowy scenariusz analityków to „tak”, ale czas spekulacji się kończy — nadszedł moment prawdy.

Akcje producentów półprzewodników są pod dużą presją, ponieważ inwestorzy obawiają się, że boom wydatków na AI może słabnąć. Sektor przeszedł w ostatnich latach gwałtowny wzrost i wzrost wycen. Teraz pojawiają się obawy o możliwe ograniczenia eksportowe, cła i napięcia geopolityczne, które mogłyby utrudnić sprzedaż chipów na kluczowych rynkach zagranicznych.

Nastrój pogarsza też pojawienie się taniego modelu Kimi K3 od chińskiej Moonshot AI. Niektórzy uczestnicy rynku porównują jego wprowadzenie do premiery modelu DeepSeek na początku 2025 roku. Te nowe chińskie modele podważają przekonanie, czy amerykańskie firmy technologiczne nie wydają zbyt wiele na AI.

Inwestorzy wykorzystywali przecenę w sektorze półprzewodników jako źródło środków do ponownego zakupu akcji z „Magnificent Seven”. Jednocześnie spółki takie jak Amazon i Meta intensywnie inwestują w nakłady na AI. Pojawia się jednak opinia, że akcje tych dużych spółek zostały w tym roku nadmiernie przecenione, biorąc pod uwagę ich wciąż solidne fundamenty.

W praktyce warto obserwować reakcję rynku po wynikach Alphabet w czwartek rano. Jeśli Alphabet podniesie prognozy nakładów inwestycyjnych na 2026 rok, a kurs akcji wzrośnie, może to być sygnał do stopniowego dokupowania akcji producentów półprzewodników. Przeciwny scenariusz — spadek kursu w reakcji na obawy o cięcia wydatków na AI — oznaczałby zachowanie ostrożności wobec tego sektora.