Intuit pod presją AI. BofA obniża ocenę do neutralnej

Intuit wchodzi w okres zmian, ponieważ sztuczna inteligencja wpływa na popyt na produkty podatkowe spółki, a słabszy wzrost liczby klientów budzi obawy o tempo dalszej ekspansji. W środę BofA Securities obniżył ocenę firmy z sektora oprogramowania finansowego z „kupuj” do „neutralnej”.

Bank obniżył cenę docelową akcji Intuit z 400 USD do 360 USD, wskazując, że perspektywa na rok fiskalny 2027 oznacza wolniejszy wzrost i mniejszą liczbę czynników, które mogłyby w najbliższym czasie wspierać wyniki spółki.

BofA prognozuje obecnie, że przychody Intuit w roku fiskalnym 2027 wyniosą 23,4 mld USD, wobec wcześniejszych szacunków na poziomie 23,9 mld USD. Prognoza skorygowanego zysku na akcję spadła z 27,23 USD do 23,02 USD.

Największe obawy dotyczą TurboTax. Intuit oczekuje, że wzrost tego segmentu wyniesie zaledwie 2,2%, podczas gdy analitycy rynkowi zakładali wcześniej 6,8%. BofA ocenia, że słabszy wynik może oznaczać przechodzenie klientów do tańszych rozwiązań opartych na sztucznej inteligencji. Na wyniki w 2027 roku może również negatywnie wpłynąć mniejsza liczba nowych klientów, co ograniczyłoby możliwość przenoszenia ich do produktów o wyższej wartości.

Także pozostała działalność Intuit zaczyna wykazywać oznaki spowolnienia. Liczba klientów korzystających z usług internetowych wzrosła o około 3%. Spółka obniżyła ponadto długoterminowy cel wzrostu dla segmentu Global Business Solutions z 15–20% do 10–15%.

Intuit zamierza pozyskiwać klientów między innymi dzięki tańszym i bezpłatnym ofertom oraz szerszej dystrybucji. BofA oczekuje, że te działania mogą początkowo obciążać rentowność, zanim przyniosą istotne korzyści.

Analitycy wskazali jednak również na kilka mocnych stron spółki. Segmenty Assisted Tax, Money i Mid-Market zwiększyły się łącznie o 34% i odpowiadały za 30% przychodów Intuit. Credit Karma urosła o 16%, przekraczając oczekiwania BofA.

Marża operacyjna wyniosła 33,3%, czyli powyżej rynkowych szacunków na poziomie 30,8%.

BofA oczekuje, że rok fiskalny 2027 będzie dla Intuit okresem inwestycji. Spółka ma w tym czasie odbudować tempo pozyskiwania klientów i stopniowo kierować ich do produktów o wyższej wartości.

Z szacunków BofA wynika, że skorygowany zysk Intuit spadnie w roku fiskalnym 2027 o 5,2%, a następnie powróci do wzrostu w kolejnych latach.