Alphabet czy Microsoft: kto ma przewagę w AI i w chmurze

Alphabet i Microsoft to dwie z najważniejszych firm technologicznych na świecie. Obie mają portfel produktów i usług, które mocno przywiązują użytkowników i generują duże przepływy pieniężne.

Obie firmy są hyperscalerami (wielkimi dostawcami chmury) i inwestują ogromne środki w centra danych oraz infrastrukturę potrzebną do szerokiego wdrożenia sztucznej inteligencji (AI). Te inwestycje będą wymagać monetyzacji, by uzasadnić poniesione koszty.

Alphabet zaczyna widzieć efekty swoich nakładów na AI. Gemini, model AI Alphabetu, został zintegrowany z Google Search, Androidem i wieloma aplikacjami Google. W I kwartale 2026 roku przychody Alphabetu wzrosły o 22%, wobec 12% rok wcześniej. Funkcje oparte na AI, na przykład podsumowania w wyszukiwarce, zwiększają zaangażowanie użytkowników.

Przychody z reklam Google wzrosły o 19% w I kw. 2026, wobec 10% rok wcześniej. Google Cloud rozwija się jeszcze szybciej: przychody w tym segmencie wzrosły o 63% wobec 28% rok wcześniej, a zysk operacyjny w chmurze wzrósł ponad trzykrotnie do 6,6 mld USD.

Microsoft obrał inną drogę do AI, inwestując w OpenAI i nawiązując z nim partnerstwo. Udział Microsoftu w OpenAI wynosi około 27%, a jego wartość szacowana jest na około 230 mld USD. Ogromne użycie ChatGPT przyczyniło się do wzrostu biznesu chmurowego Azure. Wartość tzw. commercial remaining performance obligations (wartość niezrealizowanych zobowiązań handlowych — przychody z umów, które jeszcze mają być rozliczone) podwoiła się do 627 mld USD.

W ciągu ostatniego roku relacje Microsoftu z OpenAI nieco się ochłodziły. Microsoft zintegrował Copilot AI ze swoimi produktami, ale Copilot miał problemy z przyciągnięciem użytkowników kosztem ChatGPT i Claude. Wolne tempo adopcji Copilot nie zaszkodziło finansowo Microsoftowi, ale wygląda na przegapioną szansę.

Różnica między firmami sprowadza się do klientów i wykonania strategii. Alphabet dominuje w obszarze skierowanym do konsumentów, a Microsoft ma głęboko zakorzenione relacje z przedsiębiorstwami na całym świecie. Wykonanie strategii daje obecnie Alphabetowi niewielką przewagę, bo Gemini zdobył już znaczącą część rynku konsumenckiego AI.

Dodatkowo Azure jest już bardzo duże, co może utrudniać Microsoftowi dalsze szybkie zwiększanie przychodów chmurowych. Google Cloud jest mniejsze i nadal może istotnie wpłynąć na wyniki Alphabetu, gdy będzie się rozwijać.

Analitycy szacują, że oba przedsiębiorstwa będą zwiększać zyski rocznie o około 16–17% w ciągu najbliższych 3–5 lat. Microsoft jest wyceniany na poziomie 20 razy prognozowanych zysków (wskaźnik cena/zysk na przyszłość), a Alphabet na poziomie 24 razy.

Obie spółki pozostają wyjątkowe w swoich dziedzinach. Dynamika Alphabetu wokół Gemini daje mu obecnie lekką przewagę, ale posiadanie akcji obu firm trudno uznać za zły wybór.