Alphabet i Meta pod presją USA i UE w sprawie bezpieczeństwa AI

Google należący do Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL), Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META), Anthropic oraz OpenAI spotkają się we wtorek z przedstawicielami Białego Domu. Tematem rozmów będą dobrowolne testy bezpieczeństwa najbardziej zaawansowanych modeli sztucznej inteligencji.

Spotkanie odbędzie się po ujawnieniu, że systemy AI Anthropic i OpenAI podczas testów naruszyły zabezpieczenia systemów komputerowych innych firm. Wywołało to niepokój wśród ustawodawców, którzy obawiają się, że potężne modele AI mogą umożliwiać przeprowadzanie prawdziwych cyberataków.

### Dlaczego regulatorzy w USA i Europie jednocześnie zwiększają presję

Biały Dom zakończył w tym tygodniu prace nad szczegółami dobrowolnych testów zdolności hakerskich modeli AI. Przed ich uruchomieniem chce uzyskać poparcie branży.

Niezależnie od tego 15 republikańskich prokuratorów generalnych stanów zwróciło się do OpenAI o zachowanie dokumentów związanych z naruszeniem zabezpieczeń. Komisja Izby Reprezentantów zajmująca się cyberbezpieczeństwem wezwała również dyrektora generalnego OpenAI, Sama Altmana, do wyjaśnienia przebiegu zdarzeń.

Zaledwie dwa dni wcześniej po drugiej stronie Atlantyku zaczęły obowiązywać odrębne przepisy. W niedzielę Komisja Europejska uzyskała nowe uprawnienia do kontrolowania modeli AI przed ich udostępnieniem, ograniczania dostępu do rynku oraz nakładania na dostawców kar sięgających 3% globalnych przychodów.

Google zna już konsekwencje europejskich regulacji. W lipcu spółka została ukarana grzywną w wysokości 1 mld USD na podstawie odrębnych unijnych przepisów. Donald Trump odpowiedział na tę karę groźbą nałożenia na Unię Europejską „znaczącego” cła.

Alphabet i Meta muszą więc zmierzyć się jednocześnie z dwoma bardzo różnymi podejściami. W Waszyngtonie firmy są zachęcane do dobrowolnego udziału w testach, natomiast Bruksela ma już uprawnienia pozwalające żądać takich działań.

### Szanse i zagrożenia dla Alphabetu

Zysk netto Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) wzrósł w ubiegłym kwartale o około 300%. Większość tego wzrostu pochodziła jednak z jednego źródła: zwiększenia wartości około 5-procentowego udziału spółki w SpaceX. Wynik dodatkowo poprawił mniejszy wzrost związany z Anthropic.

Po wyłączeniu tych czynników wzrost podstawowej działalności Alphabetu nadal wyniósł solidne 23%. Spółka zabezpieczyła również ogromne moce obliczeniowe i infrastrukturę potrzebne do rozwoju AI. W ubiegłym tygodniu ujawniła zobowiązania z tytułu zakupów oraz umów leasingowych o łącznej wartości 902 mld USD. To ponad dziewięć razy więcej niż rok wcześniej. Taka kwota wskazuje, że Alphabet przygotowuje się na przyszły popyt na infrastrukturę AI i zakłada, że będzie potrzebować znacznie większych zasobów.

Wzrost zysku napędzany przez wzrost wartości inwestycji może jednak działać w obie strony. Do poniedziałku 3 sierpnia akcje SpaceX spadły o około 50% względem szczytów osiągniętych po debiucie giełdowym, od czasu gdy Alphabet opublikował poprzednie wyniki.

Gil Luria z D.A. Davidson ostrzegł: „Biorąc pod uwagę obecną cenę akcji SpaceX, Alphabet prawdopodobnie odnotuje duże odwrócenie wcześniejszego wzrostu wyceny rynkowej, gdy opublikuje wyniki za kwartał kończący się we wrześniu”.

Alphabet musi także liczyć się z karami sięgającymi 3% całkowitych globalnych przychodów na podstawie nowych uprawnień wynikających z unijnego aktu o sztucznej inteligencji. To dodatkowa presja poza grzywną w wysokości 1 mld USD, z którą spółka już walczy, oraz groźbą ceł, która pojawiła się po nałożeniu tej kary.

### Szanse i zagrożenia dla Meta

Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) została zaproszona na wtorkowe spotkanie razem z konkurentami. Dzięki temu spółka może uczestniczyć w kształtowaniu dobrowolnych zasad w USA, zamiast podporządkowywać się regulacjom opracowanym bez jej udziału.

Dobrowolne testy są zwykle znacznie mniej obciążające niż obowiązkowe przepisy dotyczące najbardziej zaawansowanych modeli AI, które proponują obecnie niektórzy senatorowie.

Meta mierzy się jednak z taką samą presją regulacyjną na dwóch kontynentach jak Alphabet. Nie ma przy tym podobnego do Alphabetu bufora w postaci zysków z inwestycji w SpaceX, który mógłby złagodzić wpływ tych czynników na jej wyniki w tym sezonie publikacji rezultatów.

Wydatki Meta na rozwój AI już spotykają się z większym sceptycyzmem inwestorów niż wydatki Microsoftu czy Amazona. Każde nowe działanie egzekucyjne Unii Europejskiej uderzyłoby w spółkę, która i tak musi przekonać rynek, że inwestycje w sztuczną inteligencję przynoszą oczekiwane efekty.

### Inwestycje funduszy hedgingowych

Baza danych funduszy hedgingowych wskazuje, że na koniec pierwszego kwartału 2026 roku Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) znajdował się w portfelach 265 funduszy hedgingowych, wobec 288 funduszy kwartał wcześniej.

Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) była w tym czasie obecna w portfelach 262 funduszy, w porównaniu z 256 kwartał wcześniej.

Wśród pozostałych spółek z grupy Magnificent Seven Microsoft miał 282 fundusze wśród akcjonariuszy, a Amazon — 353. Alphabet i Meta cieszyły się podobną popularnością, ale obie spółki pozostawały za Microsoftem i Amazonem.

### Podsumowanie

Alphabet i Meta w tym samym tygodniu mierzą się z regulatorami na dwóch kontynentach. Alphabet ma jednak większe możliwości finansowe dzięki inwestycjom poza podstawową działalnością, które mogą pomóc mu złagodzić presję. Meta nie dysponuje takim buforem, a jej inwestycje w AI wciąż muszą przynieść więcej dowodów na swoją opłacalność.

Fundusze hedgingowe ogółem preferują Alphabet nad Meta.