Alphabet (GOOGL) z przychodem 119,8 mld USD w II kw. 2026 — wyniki lepsze od oczekiwań

W II kwartale 2026 Alphabet (GOOGL) osiągnęła przychody 119,8 mld USD, wobec szacunków analityków na poziomie 117,2 mld USD — to przewyższenie o 2,2%. To oznacza wzrost przychodów rok do roku o 24,2%.

Zysk na akcję (GAAP) wyniósł 9,11 USD, podczas gdy konsensus analityków wynosił 2,90 USD. Znaczące przewyższenie EPS wynikało w dużej mierze z zysków z posiadanych papierów wartościowych, a nie wyłącznie z poprawy działalności podstawowej.

Rentowność operacyjna wzrosła do 34% z 32,4% rok wcześniej. Marża wolnych przepływów pieniężnych pogorszyła się do -4,9% z 5,5% w tym samym kwartale roku poprzedniego. Kapitalizacja rynkowa firmy wyniosła 4,23 bln USD.

Alphabet znacząco zwiększyła skalę przychodów w ciągu ostatnich pięciu lat. Baza przychodów wynosiła 220,3 mld USD pięć lat temu i wzrosła do 445,9 mld USD w ostatnim roku, co daje skumulowaną roczną stopę wzrostu na poziomie 15,1%.

W porównaniu z innymi dużymi spółkami technologicznymi, wzrost Alphabet w tym okresie był wyższy niż u Amazon (11,7%), Microsoft (14,7%) i Apple (6,1%). Na tych benchmarkach Alphabet wypada więc nieco drożej, choć może wciąż być wart posiadania.

Szybsze tempo wzrostu widoczne jest w krótszym horyzoncie: znormalizowana roczna stopa wzrostu przychodów za ostatnie dwa lata wyniosła 16,5%, czyli powyżej pięcioletniego trendu. To sugeruje, że popyt na produkty firmy był silny i niedawno przyspieszył.

Największą część przychodów Alphabet stanowi Google Search — 54,6% sprzedaży. Google Search rosło rocznie w tempie 12,8% w ciągu pięciu lat, wolniej niż całkowite przychody, ale przyspieszyło do 14,2% rocznie w ciągu ostatnich dwóch lat. Dwuletni wzrost Alphabet był niższy niż u Meta (23%), co wskazuje, że część wydatków reklamowych mogła przepływać do Meta dzięki ulepszonym algorytmom i możliwościom targetowania.

W samym II kwartale przychody z Google Search wzrosły rok do roku o 16,8%, co pokazuje, że działalność reklamowa nadal generuje solidny wzrost pomimo rosnącej konkurencji w obszarze generatywnej sztucznej inteligencji. OpenAI nie ujawnia szczegółów finansowych, a Meta rozwija własne rozwiązania AI (Meta AI), które częściowo wchodzą w obszar wyszukiwania.

Kluczowe wnioski z wyników Alphabet za II kw. 2026:

• Alphabet pobiła szacunki przychodów i odnotowała silny wzrost rok do roku (24,2%).
• Duże przekroczenie EPS wynikało głównie z zysków z posiadanych papierów wartościowych, a nie wyłącznie z poprawy działalności podstawowej.
• Rentowność operacyjna wzrosła do 34%, ale marża wolnych przepływów pieniężnych spadła do -4,9%.
• Kapitalizacja rynkowa firmy wyniosła 4,23 bln USD, a rynek postrzega Alphabet raczej jako beneficjenta trendu AI niż jego ofiarę.

To, co wydarzyło się w ostatnim kwartale, jest istotne dla oceny spółki, ale decyzję o inwestycji powinny przesądzać przede wszystkim długoterminowa jakość biznesu i wycena.