Alphabet, Amazon i Meta planują ponad 500 mld USD na AI w 2026. Największy beneficjent: Nvidia

Alphabet zwiększył prognozę wydatków inwestycyjnych (capex) na 2026 r. do przedziału 195–205 mld USD, z wcześniejszych 180–190 mld USD. Amazon planuje wydać około 200 mld USD w tym roku. Meta Platforms zaplanowała 125–145 mld USD, podnosząc zakres o 10 mld USD w kwietniu. Microsoft wskazał z kolei około 190 mld USD swoich wydatków.

Większa część tych budżetów trafia na infrastrukturę AI, w tym serwery i karty graficzne. Nvidia jest dominującym dostawcą procesorów graficznych (GPU), wokół których buduje się centra danych obsługujące systemy sztucznej inteligencji. Alphabet poinformował, że około 60% jego inwestycji w infrastrukturę techniczną w drugim kwartale trafiło na serwery, a reszta na centra danych i sprzęt sieciowy. Firma pozyskała także 49,6 mld USD w emisji akcji w czerwcu, wskazując skalowanie infrastruktury AI jako jedno z zastosowań tych środków.

Napływ tych wydatków widać bezpośrednio w wynikach Nvidii. W pierwszym kwartale fiskalnym 2027 (okres zakończony 26 kwietnia 2026) przychody wzrosły o 85% rok do roku do rekordowych 81,6 mld USD. Przychody z centrum danych wzrosły o 92% do 75,2 mld USD, a całkowite przychody wzrosły również o 20% względem poprzedniego kwartału. Spółka prognozuje około 91 mld USD przychodów w drugim kwartale fiskalnym, przy utrzymaniu marży brutto blisko 75%.

„Budowa fabryk AI — największa rozbudowa infrastruktury w historii ludzkości — przyspiesza w niezwykłym tempie” — powiedział dyrektor generalny Jensen Huang.

Mimo rosnących przychodów kurs Nvidii spadł w czwartek wraz z innymi dużymi spółkami technologicznymi i znajduje się około 12% poniżej 52-tygodniowego maksimum. Spółka notowana jest przy wskaźniku cena do zysku (P/E) wynoszącym około 32, liczonym względem zysków z ostatnich 12 miesięcy — wielokrotność, którą wiele znacznie wolniej rosnących firm konsumenckich nosi — mimo że przychody firmy wzrosły o 85%. W oparciu o oczekiwane zyski na najbliższe 12 miesięcy wskaźnik spada do około 21.

Ryzyko polega na tym, że wzrost Nvidii jest bezpośrednio związany z gotowością kilku dużych klientów do dalej zwiększania wydatków kapitałowych. Budżety inwestycyjne to plany, nie kontrakty, i w okresie boomu mogą być szybko przepisane; sektor półprzewodników od dawna podlega cyklom.

Dodatkowo niektórzy klienci pracują nad zmniejszeniem zależności od zewnętrznych dostawców. Meta poinformowała, że wdraża ponad gigawat mocy własnych, niestandardowych układów scalonych, opracowanych z Broadcom, obok układów od Advanced Micro Devices — na razie uzupełniają one instalowane systemy Nvidii.

Podsumowując: budżety największych firm technologicznych są ogromne i bezpośrednio napędzają przychody Nvidii, ale kurs spółki już częściowo odzwierciedla możliwe spowolnienie, a dalszy wzrost zależy od decyzji kilku głównych klientów.