Aktualizacje rekomendacji analityków: NVDA, GM, AXP i DDOG

American Express (AXP) oraz General Motors (GM) doczekały się podwyżek rekomendacji do „kupuj”. Analitycy wskazują korzystne sygnały z gospodarki konsumenckiej oraz atrakcyjne wyceny spółek przed kolejnymi wynikami.

American Express (AXP) – podwyżka do „kupuj” Analityk z Passage Research uznał, że przed wynikami za II kwartał w danych widać dobrą jakość kredytową. Wskazał na solidne wydatki konsumentów, poprawiające się trendy w spłatach oraz gwałtownie niższe opóźnienia w płatnościach (delinquencies).

Spółka ma według tej oceny możliwość zrealizowania prognoz wzrostu przychodów w przedziale 9–10% oraz zysku na akcję (EPS) w widełkach 17,30–17,90 USD. Analityk ustalił też cenę docelową 422 USD, co oznacza ok. 21% potencjału wzrostu.

„Jeśli spojrzymy na trend z I kwartału, gdzie wydatki spadały co miesiąc z rzędu, II kwartał opowiada już inną historię. To dobry znak dla spółki przed publikacją wyników”.

General Motors (GM) – podwyżka do „kupuj” Bay Area Ideas podniósł rekomendację dla General Motors do „kupuj”, mimo że kurs spółki wzrósł o 30% od ubiegłego sierpnia. Analityk stwierdził, że wycena nadal pozostaje mocno „przygnieciona”, a forward PEG jest z dyskontem bliskim 75%.

Wyniki za I kwartał przyniosły poprawę marż: EBIT wzrósł do 9,7%, a zysk na akcję (EPS) zwiększył się o 33%. Jednocześnie podniesiona prognoza na 2026 rok ma sugerować średnioroczny wzrost: 14% w EBIT oraz 18% w EPS w punkcie środkowym.

Analityk zwraca też uwagę na nowe możliwości związane z obronnością oraz magazynowaniem energii dla centrów danych w segmencie AI (AI data center energy storage).

„Mimo wzrostu kursu spółki od mojej poprzedniej aktualizacji wskaźnik forward P/E spadł z 6,3 do 5,95. Biorąc pod uwagę bieżące fundamenty, krótkoterminowe perspektywy i długoterminowe możliwości biznesu, ekspansja mnożników powinna iść naprzód”.

Nvidia (NVDA) – obniżka do „sprzedaj” The Techie obniżył rekomendację Nvidii do „sprzedaj”. W ocenie analityka rynek zaczyna „odkładać” ryzyko związane z długoterminową dominacją Nvidii w AI, a konkurencja ma się nasilać. Wskazano też na zmianę zapotrzebowania na moc obliczeniową: popyt przesuwa się z treningu modeli (training) w stronę wnioskowania (inference).

Analityk podkreślił, że chińskie firmy — m.in. DeepSeek, Alibaba i Baidu — przyspieszają integrację pionową. Jednocześnie w centrach danych (w firmach hiperskalowych) coraz częściej wybierane mają być wyspecjalizowane układy zamiast rozwiązań Nvidii, co opisano jako preferencję dla ASIC zamiast układów Nvidii.

„Obecność Nvidii w Chinach wynosi teraz zero. Ale za każdym razem, gdy kapex hiperskalowców idzie w ASIC zamiast H100/B200/GB200, to jest to dolar, którego byki zakładały jako zablokowany na kolejne pięć lat. W mojej ocenie Nvidia jest teraz wyceniona jak spółka „dla perfekcji” i wchodzi w kwartał, w którym coraz trudniej znaleźć perfekcję”.

Datadog (DDOG) – obniżka z „kupuj” na „trzymaj” Stephen Ayers obniżył rekomendację Datadog z „kupuj” do „trzymaj”. Mimo bardzo dobrych wyników operacyjnych uznał, że wycena jest zbyt wysoka względem tego, co sugerują jego założenia.

Wskazano m.in. na 32% wzrost przychodów rok do roku w I kwartale, podniesioną prognozę na 2026 rok oraz mocne marże wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow, czyli gotówka po wydatkach inwestycyjnych) — 26,7% w 2025 roku.

Z analizy DCF (modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych) ma wynikać, że DDOG jest przewartościowany o 14%. Analityk twierdzi też, że rynek wycenia tempo wzrostu bliskie 28% rocznie przy marży FCF na poziomie ok. 30%, co pozostawia mniejszy „margines bezpieczeństwa” na wypadek mniej korzystnego scenariusza.

„Nakłady na badania i rozwój (R&D), choć w ostatnich kwartałach nieco wyhamowały, nadal są bardzo wysokie i wynoszą 42,1%. Wynika to z priorytetu zdobywania rynku kosztem krótkoterminowej rentowności”.