Akcje Zebra Technologies wzrosły o 20% dzięki ograniczonej podaży pamięci

Akcje Zebra Technologies (NASDAQ: ZBRA) wzrosły we wtorek rano o 20,3% — o godzinie 11:00 czasu wschodniego zyskiwały właśnie tyle. Spółka specjalizująca się w wytrzymałych urządzeniach i śledzeniu aktywów opublikowała przed rozpoczęciem sesji bardzo dobre wyniki za drugi kwartał. Kurs osiągnął nowy najwyższy poziom od 52 tygodni.

Skorygowany zysk wyniósł 6,35 USD na akcję, podczas gdy konsensus analityków zakładał 4,36 USD. Własne prognozy spółki z maja przewidywały najwyżej 4,50 USD na akcję, więc wynik był o 41% lepszy od górnej granicy tamtych założeń.

Przychody wzrosły o 20,4%, do 1,56 mld USD. Wzrost organiczny, czyli nieuwzględniający wpływu przejęć i zmian kursów walut, wyniósł 9,2%. Spółka zwiększyła sprzedaż we wszystkich regionach.

Na wynik pozytywnie wpłynęło odzyskanie 73 mln USD kosztów ceł. Do tej pory w gotówce spółka otrzymała jednak z tego tytułu tylko 41 mln USD.

Nie zmienia to obrazu kwartału. Po wyłączeniu korzyści związanych ze zwrotem kosztów ceł zysk nadal wyniósł około 5,10 USD na akcję. Przewaga nad prognozami była więc widoczna również po pominięciu tego dodatkowego czynnika.

Zarząd podniósł także całoroczną prognozę zysku na akcję do około 21 USD. Trzy miesiące wcześniej środkowy punkt prognozy wynosił 18,50 USD. Prognoza wolnych przepływów pieniężnych, czyli środków pozostałych po wydatkach inwestycyjnych, przekroczyła 1 mld USD.

### Niedobór układów pamięci pokazuje siłę popytu

Najważniejszy element perspektyw dotyczy układów pamięci. To nie zamówienia klientów ograniczają obecnie działalność Zebra Technologies. Ograniczeniem jest dostępność tych samych układów pamięci, które są intensywnie kupowane przez centra danych obsługujące sztuczną inteligencję.

Koszty pamięci mają być w tym roku o około 120 mln USD wyższe. W efekcie prognozowana marża w trzecim kwartale, czyli część przychodów pozostająca spółce po uwzględnieniu określonych kosztów, obniży się z 27,7% w kierunku 22%.

Prezes Bill Burns określił górną granicę prognozy przychodów podczas telekonferencji wynikowej jako „nieograniczoną”. Dolna granica prognozy zakłada natomiast sytuację, w której spółka nie otrzyma potrzebnych układów pamięci.

Zapytany, czy klienci ograniczają zakupy pamięci, aby zmniejszyć koszty, Burns odpowiedział: „To dosłownie coś przeciwnego, Anders”. Jak wyjaśnił, najwięksi klienci zamawiają dodatkową pojemność po wyższych cenach. Wolą kupić więcej już teraz, niż odkryć w 2028 roku, że ich skanery nie są w stanie uruchamiać potrzebnych modeli sztucznej inteligencji.

Dostępność pamięci była również jednym z głównych powodów pozytywnego zaskoczenia w drugim kwartale.

„Udało nam się pozyskać więcej układów, niż oczekiwaliśmy przed rozpoczęciem kwartału. Dlatego przekroczyliśmy górną granicę prognoz, ponieważ popyt istnieje” — wyjaśnił Burns.

Płacenie więcej za trudno dostępne układy to niekorzystny sposób na rozwój, ale nadal oznacza wzrost działalności. Po podniesieniu prognoz całorocznego zysku akcje Zebra Technologies są wyceniane na około 16,5-krotność prognozowanego zysku.