Akcje UiPath spadły o 16,63% po wynikach. Inwestorzy czekają na przyspieszenie wzrostu

Akcje UiPath (PATH), spółki oferującej automatyzację procesów i koordynację działań biznesowych w przedsiębiorstwach, zakończyły piątkową sesję na poziomie 15,19 USD, po spadku o 3,03 USD, czyli 16,63%. Wolumen wyniósł około 104,4 mln akcji, co odpowiadało 1,57-krotności średniego dziennego wolumenu z ostatniego miesiąca.

### Wyniki UiPath

3 września UiPath opublikowała wyniki za drugi kwartał roku obrotowego 2027. Przychody wyniosły 410 mln USD, a roczne przychody powtarzalne (ARR), czyli wartość zakontraktowanych przychodów odnawianych w ciągu roku, sięgnęły 1,93 mld USD. Nowe ARR pozyskane w kwartale wyniosło 37 mln USD.

Marża operacyjna non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych pozycji księgowych, wyniosła 22%. Łączna marża brutto sięgnęła 82%, a marża brutto na oprogramowaniu — 90%. Wskaźnik utrzymania przychodów brutto wyniósł 97%, natomiast wskaźnik utrzymania przychodów netto osiągnął 109%. Pierwszy pokazuje, jaka część przychodów od dotychczasowych klientów pozostała po uwzględnieniu rezygnacji, a drugi uwzględnia również dodatkowe zakupy tych klientów.

Zysk non-GAAP na akcję wyniósł 0,15 USD i był zgodny z oczekiwaniami. Przychody przewyższyły konsensus analityków o 12,41 mln USD.

Mimo lepszych od oczekiwań przychodów skala i struktura wyników nie potwierdziły wyraźnego przyspieszenia wzrostu, na które liczyła część inwestorów. Obawy dotyczyły przede wszystkim niewielkiego przyrostu nowych ARR, wolniejszego wzrostu niż w przypadku spółek z sektora oprogramowania skoncentrowanych na sztucznej inteligencji oraz rosnącej konkurencji na rynku automatyzacji agentowej, wykorzystującej autonomiczne systemy AI.

### Najważniejsze dane rynkowe

• Cena zamknięcia: 15,19 USD
• Poprzednie zamknięcie: 18,22 USD
• Zakres notowań w piątek: 14,77–16,71 USD
• 52-tygodniowe maksimum: 19,84 USD
• 52-tygodniowe minimum: 9,20 USD
• Wolumen: około 104,4 mln akcji, czyli około 1,57-krotności średniego dziennego wolumenu z ostatniego miesiąca
• 50-dniowa prosta średnia krocząca: 13,79 USD; cena akcji była o 32,13% wyższa
• 200-dniowa prosta średnia krocząca: 12,88 USD; cena akcji była o 41,42% wyższa
• 14-dniowy wygładzony wskaźnik RSI: 71,04. RSI mierzy tempo i skalę ostatnich zmian ceny; odczyt powyżej 70 jest często uznawany za wysoki.
• Krótka sprzedaż: 30,21% akcji w wolnym obrocie
• Prognozowany wskaźnik cena/zysk (P/E) non-GAAP: 23,26
• Prognozowany wskaźnik PEG non-GAAP: 0,95. Łączy on wycenę spółki z oczekiwanym tempem wzrostu zysków.

### Ostatnie zmiany kursu

• 3 września 2026 r.: +1,28%
• 2 września 2026 r.: -0,83%
• 1 września 2026 r.: -2,84%
• 31 sierpnia 2026 r.: +2,87%
• 28 sierpnia 2026 r.: -0,98%
• 27 sierpnia 2026 r.: +9,37%
• 26 sierpnia 2026 r.: +0,60%
• 25 sierpnia 2026 r.: +0,54%
• 24 sierpnia 2026 r.: +1,10%
• 21 sierpnia 2026 r.: +2,95%

### Inne najnowsze informacje

3 września 2026 r. UiPath ogłosiła zmiany w kierownictwie. Hitesh Ramani został awansowany na stanowisko dyrektora finansowego (CFO). Ashim Gupta skupi się wyłącznie na funkcji dyrektora operacyjnego (COO). Brad Brubaker został powołany na stanowisko dyrektora ds. prawnych i administracyjnych, a Yazdi Bagli dołączył do rady dyrektorów.

2 września 2026 r. PATH znalazła się w zestawieniu akcji z wysokim udziałem krótkiej sprzedaży przed publikacją wyników. Zwiększało to ryzyko podwyższonej zmienności kursu w związku ze zmianą oczekiwań inwestorów.

Tego samego dnia analizowano, czy UiPath będzie w stanie przełożyć zainteresowanie sztuczną inteligencją agentową, czyli systemami mogącymi samodzielnie wykonywać wieloetapowe zadania, na trwały wzrost ARR, poprawę utrzymania klientów i stabilną rentowność.

### Oceny analityków

3 września ocenę PATH obniżono do „trzymaj”. Wskazano, że dyscyplina kosztowa i poprawa marż pozostają mocnymi stronami spółki, ale wycena stała się mniej atrakcyjna bez wyraźniejszej ścieżki do przyspieszenia wzrostu.

31 sierpnia akcje otrzymały ocenę „trzymaj”. Pozytywnie oceniono poprawę utrzymania klientów i wyniki wśród dużych odbiorców. Jednocześnie zwrócono uwagę na nasilającą się konkurencję ze strony dużych platform AI oraz niepewność dotyczącą trwałości ożywienia napędzanego przez sztuczną inteligencję.

24 sierpnia akcje otrzymały ocenę „kupuj” przed publikacją wyników. Wśród argumentów wymieniono możliwości związane ze sztuczną inteligencją agentową, niedawną rentowność według zasad GAAP, zasoby gotówkowe, skup akcji własnych i potencjał poprawy marż. Za główne ryzyka uznano zakłócenia wywołane przez AI oraz wolniejsze tempo wdrażania nowych rozwiązań.

19 sierpnia akcje również otrzymały ocenę „kupuj”. Wskazano na rosnącą liczbę dużych klientów, wzrost ARR, poprawę marż i elastyczność bilansu. Jednocześnie podkreślono ryzyko związane z wysokim udziałem krótkiej sprzedaży i realizacją planów zarządu.

### Opinie inwestorów

Po publikacji wyników komentarze inwestorów były głównie ostrożne lub negatywne. Część z nich kwestionowała siłę poprawy sytuacji w spółce i zwracała uwagę na planowany przez prezesa program sprzedaży akcji. Mniejsza grupa oceniała sytuację bardziej pozytywnie, wskazując, że wysoki udział krótkiej sprzedaży może zwiększać ryzyko tak zwanego short squeeze, czyli gwałtownego wzrostu kursu zmuszającego inwestorów grających na spadek do odkupywania akcji.

Jeden z inwestorów uznał ujawnienie informacji o sprzedaży akcji związanej z prezesem za sygnał ostrzegawczy. Poinformował, że zamknął swoją pozycję i rozważy powrót do inwestycji dopiero przy niższej cenie akcji.

Inny komentujący ocenił wyniki jako rozczarowujące. Jego zdaniem nie pokazały oczekiwanego przełomu związanego z platformą Maestro, dlatego zamierzał wstrzymać się z ponownym zakupem akcji w najbliższym czasie.

Kolejny inwestor zakwestionował określanie początkowej reakcji kursu w handlu posesyjnym mianem wzrostu. Zwrócił uwagę, że akcje faktycznie traciły wtedy na wartości.

Inwestorzy wskazywali również, że nowe ARR nie potwierdza poprawy sytuacji w spółce. Jeden z nich oczekiwał w związku z tym możliwości zakupu akcji po niższym kursie.

Część komentujących uznała, że reakcja kursu nie była zgodna z raportowanym tempem wzrostu. Wysoki udział krótkiej sprzedaży wskazywano jako czynnik, który może doprowadzić do short squeeze.