Akcje spółek nieruchomości zyskały w lipcu więcej niż szeroki rynek

Akcje spółek nieruchomości rozpoczęły drugą połowę roku od wzrostów i w lipcu zachowywały się lepiej niż szeroki rynek.

Indeks S&P 500 Real Estate Index Sector (SP500-60) wzrósł w lipcu o 2,47% w ujęciu miesięcznym, do 286,59 pkt. Fundusz ETF State Street Real Estate Select Sector SPDR (XLRE) zyskał 2,36% i zakończył miesiąc na poziomie 45,07 USD.

Indeks Dow Jones REIT Index Equity REIT Total Return wzrósł o 2,43%, a FTSE Nareit All Equity REITs zwiększył wartość o 2,33%.

Przez większą część miesiąca rosły oprocentowanie kredytów hipotecznych i rentowności obligacji skarbowych, które odnotowały rekordowy wzrost. Rentowność referencyjnych 10-letnich obligacji Stanów Zjednoczonych wzrosła w lipcu o 27 punktów procentowych, do 4,74%.

Wyprzedaż na rynku obligacji przyspieszyła po ostatniej decyzji Rezerwy Federalnej o pozostawieniu stopy funduszy federalnych bez zmian. Trzech członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku sprzeciwiło się tej decyzji, argumentując, że obecna polityka pieniężna nie jest wystarczająco restrykcyjna, aby trwale sprowadzić inflację do celu banku centralnego.

Wzrost rentowności obligacji skarbowych w całym przedziale terminów zapadalności odzwierciedla ponowną ocenę perspektyw stóp procentowych w związku z utrzymującymi się obawami o inflację, na które wskazywali także członkowie Fed sprzeciwiający się decyzji.

Z danych rynku predykcyjnego Kalshi wynika, że inwestorzy oceniają na ponad 25% prawdopodobieństwo wzrostu rentowności obligacji 10-letnich do 5% przed końcem roku.

Jednocześnie trwało przesuwanie kapitału z akcji spółek półprzewodnikowych i innych firm technologicznych do sektora nieruchomości.

REIT-y zarządzające centrami danych w większości traciły na wartości z powodu narastających obaw dotyczących działalności dużych centrów danych. Z drugiej strony rozwój takich obiektów zwiększa popyt na nieruchomości przemysłowe w całych Stanach Zjednoczonych — wynika z raportu Cushman & Wakefield.

Ważnym wydarzeniem w lipcu były również publikacje wyników poszczególnych spółek. Wyniki kwartalne wywoływały zarówno wzrosty, jak i spadki cen akcji.

Tygodniowi liderzy i przegrani

Wśród spółek o dużej kapitalizacji najsłabiej wypadły REIT-y z sektora ochrony zdrowia. Cały sektor ochrony zdrowia wyraźnie tracił, a akcje producentów leków na odchudzanie mocno spadły w piątek po aktualizacjach przekazanych przez spółki i przed publikacją ich wyników.

Raport S&P Global Market Intelligence pokazał, że sektor ochrony zdrowia był ostatnio najczęściej celem krótkiej sprzedaży spośród 11 sektorów indeksu S&P 500.

Welltower (WELL) była największym tygodniowym przegranym. Jej akcje spadły o 6,99%, do 234,44 USD. Wyniki REIT-u za drugi kwartał przekroczyły konsensus analityków z Wall Street. Spółka podniosła również prognozy na 2026 rok i zwiększyła dywidendę.

Kolejna była Ventas (VTR), której akcje straciły w ciągu tygodnia 6,98%, do 93,51 USD.

Kurs spadał mimo tego, że wyniki spółki za drugi kwartał przekroczyły oczekiwania dzięki wzrostowi portfela operacyjnego nieruchomości mieszkaniowych dla seniorów. Ventas podniosła także prognozę całoroczną, ale nowa prognoza wyników jedynie zrównała się z oczekiwaniami analityków.

Wśród kolejnych spółek tracących na wartości znalazły się REIT-y zarządzające centrami danych:

• Equinix (EQIX): spadek o 5,99% w ujęciu tygodniowym, do 1 019,28 USD;
• Digital Realty Trust (DLR): spadek o 5,30%, do 188,52 USD;
• Iron Mountain (IRM): spadek o 4,67%, do 122,32 USD.

Equinix podniosła całoroczne prognozy przychodów i wyników po tym, jak wyniki za drugi kwartał wyraźnie przekroczyły średnie oczekiwania analityków. Prognozy przychodów i skorygowanego EBITDA na trzeci kwartał okazały się jednak niższe od oczekiwań.

Digital Realty Trust opublikowała wyniki za drugi kwartał lepsze od oczekiwań i podniosła całoroczne prognozy.

Wśród spółek zyskujących na wartości najwyżej znalazła się Jones Lang LaSalle (JLL). Jej akcje wzrosły o 9,09%, do 355,03 USD, po publikacji wyników za drugi kwartał, które wyraźnie przekroczyły oczekiwania.

Rithm Capital (RITM) była liderem wzrostów wśród spółek o średniej kapitalizacji. Jej akcje zyskały 8,33% w ujęciu tygodniowym i zakończyły tydzień na poziomie 9,88 USD.

Ten hipoteczny REIT opublikował wyniki za drugi kwartał lepsze od średniej prognozy Wall Street, choć przychody były niższe od konsensusu. W porównaniu z poprzednim kwartałem wzrosły przychody odsetkowe, przychody z zarządzania aktywami oraz przychody z nieruchomości komercyjnych. Spadły natomiast przychody netto z obsługi kredytów.

Cushman & Wakefield (CWK) zyskała 5,50% w ujęciu tygodniowym, do 13,42 USD.

Firma świadcząca usługi na rynku nieruchomości poinformowała o zorganizowaniu finansowania o wartości 95,74 mln USD dla portfela nieruchomości wielorodzinnych obejmującego 626 lokali w dwóch obiektach. Finansowanie przygotowano na rzecz kredytobiorcy Sundance Bay. Spółka ogłosiła również powołanie Melindy Marino na stanowisko dyrektor zarządzającej w związku z rozwojem jej najważniejszej krajowej grupy doradczej ds. nieruchomości przemysłowych w północnej Kalifornii.

Wśród spółek o średniej kapitalizacji wyraźnie tracił także REIT zarządzający centrami danych Fermi (FRMI). Jego akcje spadły o 23,11% względem poprzedniego tygodnia, do 5,69 USD.

Blackstone Mortgage Trust (BXMT) stracił 12,88% i zakończył tydzień na poziomie 14,54 USD. Na wyniki finansowe spółki za drugi kwartał wpłynęły zrealizowane zyski i straty.

Wśród spółek o małej kapitalizacji wyróżniły się następujące ruchy:

• Empire State Realty Trust (ESRT): spadek o 10,60% w ujęciu tygodniowym, do 5,06 USD;
• Hudson Pacific Properties (HPP): spadek o 10,47%, do 13,77 USD;
• Adamas Trust (ADAM): wzrost o 4,86%, do 9,07 USD;
• CBL & Associates Properties (CBL): wzrost o 1,98%, do 58,71 USD.

W ujęciu procentowym zmiany cen indeksów nieruchomości pokazały różne zachowanie poszczególnych podsektorów w minionym tygodniu.