Akcje SpaceX spadły o 27% od szczytu po IPO. Czy warto kupić spadek?

Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX), czyli SpaceX, wystartowało bardzo mocno po debiucie giełdowym 12 czerwca. W trakcie sesji 16 czerwca kurs osiągnął około 225,64 USD za akcję, ale obecnie jest notowany o mniej więcej 27% niżej niż ten poziom.

SpaceX ma silną pozycję w technologiach wynoszenia rakiet oraz w usługach satelitarnych i mobilnych. Spółka wygląda też na to, że znajduje się we wczesnej fazie budowania biznesu usług opartych o sztuczną inteligencję (AI).

Czy w tej chwili akcje SpaceX oferują atrakcyjną wycenę?

SpaceX nadal ma kapitalizację rynkową na poziomie około 2,16 bln USD. Na takiej wycenie spółka handluje mniej więcej 115 razy w relacji do przychodów z ubiegłego roku, które wyniosły 18,7 mld USD. SpaceX odnotowało w 2025 r. roczny wzrost sprzedaży o 33%, a jest spora szansa, że w tym roku firma będzie zmierzać do istotnego przyspieszenia wzrostu przychodów. Wynika to m.in. z nowych kontraktów na przetwarzanie danych w oparciu o AI, rozbudowy w celu wdrożenia usług Starlink oraz poszerzania portfolio produktów, a także z dalszego wzrostu w segmencie usług wynoszenia rakiet.

Jest jednak równie duża szansa, że strata netto SpaceX również znacząco wzrośnie w porównaniu z ubiegłym rokiem. Firma odnotowała w zeszłym roku stratę netto na poziomie około 4,9 mld USD, przy czym działalność związana z AI odpowiada za zdecydowaną większość tych strat. Co istotne, to właśnie ten obszar jest kluczowy dla planów rozwoju spółki, a duże wydatki inwestycyjne na infrastrukturę w tym roku mają przełożyć się na wyraźny wzrost skali straty netto.

Mimo że po szczycie osiągniętym po IPO nastąpił duży spadek wyceny, spółka wciąż jest notowana na bardzo uzależnionej od wzrostu wycenie. Prawdopodobieństwo, że strata netto w tym roku wyraźnie wzrośnie, jest istotnym czynnikiem ryzyka i nie jest to jedyne możliwe osłabienie wyceny na horyzoncie. Jeśli inwestorzy będą mniej skłonni do płacenia wysokich premii za wycenę spółek zajmujących się przetwarzaniem danych w oparciu o AI i technologiami kosmicznymi, kurs SpaceX może nadal spadać.

W związku z tym uważam, że inwestorzy, którzy chcą mieć udział w tej spółce, najlepiej będą obsłużeni, jeśli poczekają na lepszy punkt wejścia.