Akcje Microna rosną o 2,1% dzięki wyższym cenom pamięci

Micron Technology (NASDAQ: MU), amerykański producent układów pamięci korzystający z boomu na wydatki związane ze sztuczną inteligencją, zyskał 2,1% w piątkowym handlu przed otwarciem rynku. Inwestorzy otrzymali kolejny argument za wzrostami: ceny pamięci nadal rosną.

KeyBanc oczekuje, że ceny pamięci DRAM, wykorzystywanej między innymi w komputerach i serwerach, wzrosną o 15–20% w trzecim kwartale, a następnie o kolejne 15% w czwartym kwartale. Ceny pamięci NAND mogą zwiększyć się w tym kwartale o 30–40%, a w następnym wzrosnąć o około 15%.

To bardzo korzystne warunki dla Microna. Gdy podaż pamięci pozostaje ograniczona, a infrastruktura sztucznej inteligencji potrzebuje coraz większej liczby układów, wyższe ceny mogą bardzo szybko przełożyć się na wyniki spółki.

Micron już pokazuje, jakie efekty może przynieść takie otoczenie. W rekordowym trzecim kwartale roku obrotowego spółka wypracowała 41,46 mld USD przychodów, wobec 23,86 mld USD w poprzednim kwartale. Oznacza to wzrost o około 74% w ujęciu kwartalnym.

Skorygowany wolny przepływ pieniężny, czyli środki pozostające spółce po wydatkach inwestycyjnych, wyniósł 18,3 mld USD po uwzględnieniu 7,1 mld USD wydatków inwestycyjnych. Micron zakończył kwartał z 30,2 mld USD w gotówce, inwestycjach i środkach pieniężnych o ograniczonej dostępności.

Obecny cykl wzrostowy na rynku pamięci nie przynosi więc wyłącznie imponującego wzrostu przychodów. Generuje również bardzo duże ilości gotówki. Ryzyko pozostaje jednak typowe dla tego rynku: wysokie ceny mogą z czasem zachęcić producentów do zwiększenia mocy produkcyjnych. Nowa podaż potrzebuje jednak czasu, a najnowsze komentarze analityków nadal wskazują, że napięta sytuacja w branży może utrzymać się znacznie dłużej niż tylko przez obecny kwartał.

Akcje Microna nie są już tanie według wskaźnika GF Value. Przy cenie 966,87 USD z 14 sierpnia były notowane 67,22% powyżej szacowanej wartości godziwej wynoszącej 578,20 USD. Tak wysoka premia podnosi oczekiwania wobec kolejnych wyników spółki. UBS wyznaczył cenę docelową na poziomie 1 625 USD.

Inwestorzy liczą jednak na to, że wyjątkowo silny cykl na rynku pamięci będzie trwał nadal. Jeśli ceny DRAM i NAND będą dalej dynamicznie rosły, zyski i przepływy pieniężne Microna mogą nadal pozytywnie zaskakiwać. Jeżeli podaż zwiększy się szybciej od oczekiwań, premia wynosząca 67% względem GF Value nabierze znacznie większego znaczenia. Micron ma silną dynamikę wzrostu, ale musi ją poprzeć dalszą poprawą wyników finansowych.