Akcje Intela (INTC) rosną po podwyżkach celów cenowych i optymizmie wokół AI

W środę akcje Intela (NASDAQ: INTC) podskoczyły o 7,2% w popołudniowej części notowań. Do wzrostu doszło po serii korzystnych sygnałów napływających z branży półprzewodników, w tym po podwyżkach celów cenowych przez analityków i rosnącym optymizmie dotyczącym wydatków na infrastrukturę związaną ze sztuczną inteligencją (AI).

Jednym z katalizatorów była decyzja Cantor Fitzgerald, która podniosła swój cel cenowy dla Intela do 150 USD z 90 USD, powołując się na silny popyt na rozwiązania związane z AI.

Równocześnie analityk z Wells Fargo podniósł cel cenowy dla konkurenta Advanced Micro Devices (AMD). Zwrócił uwagę na możliwą zmianę w sposobie wykorzystywania AI: przesunięcie akcentu z GPU na CPU w zadaniach związanych z wnioskowaniem (AI inference), co jego zdaniem sprzyja Intelowi.

Pozytywne nastawienie wzmocniły także mocne wyniki spółki Micron Technology, będącej rówieśnikiem Intela. Podtrzymało to oczekiwania, że przedsiębiorstwa będą zwiększać wydatki na sprzęt do zastosowań związanych z AI.

Co mówi rynek

Akcje Intela charakteryzują się dużą zmiennością. W ciągu ostatniego roku zanotowały 51 ruchów większych niż 5%. W tym kontekście dzisiejsza zwyżka sugeruje, że rynek uznał tę wiadomość za istotną, ale nie taką, która miałaby zasadniczo zmienić postrzeganie spółki.

Poprzedni duży ruch, o którym pisaliśmy, miał miejsce 7 dni temu, gdy kurs spadł o 5,9% po doniesieniach, że SK Hynix spowalnia rozbudowę pamięci o wysokiej przepustowości (HBM).

Choć nagłówek brzmi negatywnie dla AI, opisywany raport ma charakter „marżowy”, a nie „popytowy”. SK Hynix celowo ogranicza tempo rozwoju HBM4, aby przekierować moce produkcyjne do tradycyjnej pamięci DRAM, gdzie niedobory podniosły marże operacyjne powyżej poziomów osiąganych w segmencie HBM. Koreańscy analitycy szacowali, że różnica w marżach wynosi ponad 15 punktów.

HBM to pamięć montowana na akceleratorach AI Nvidii, więc każdy sygnał o „spowalnianiu HBM” instynktownie uruchamia obawy, że tempo budowy infrastruktury AI wyhamowuje. Z tego powodu reakcją odruchową było sprzedawanie.

Bardziej trafna interpretacja jest jednak taka, że wszyscy trzej producenci pamięci utrzymują rynek w napięciu pod względem podaży i popytu (Samsung wskazywał na skok cen DRAM o 146% w Q1, a SK Hynix na wzrost w przedziale „mid-60%”), co pozwala sprzedającym utrzymywać siłę cenową.

Największym czynnikiem wzrostu wyglądało na realizację zysków po „parabolicznym” rajdzie. Micron rósł o ok. 300% od początku roku, zderzając się z bardziej jastrzębim zwrotem w polityce stóp procentowych. Trzeba było uwzględnić wycenę zakładającą 50 bps (50 punktów bazowych) podwyżek Fed do grudnia w scenariuszu po objęciu funkcji przez nowego przewodniczącego Kevina Warsha. Przy takiej perspektywie trudno uzasadnić finansowanie długiem nakładów inwestycyjnych na AI, zwłaszcza gdy wyceny są bardzo wysokie.

Tę różnicę widać było w wynikach: spółki z segmentu pamięci ucierpiały mocniej (Micron −11%), podczas gdy Nvidia spadła tylko o ok. 3,6%. Wedbush opisał spadek jako potencjalną okazję do zakupów, zakładając nienaruszony popyt ze strony przedsiębiorstw.

Intel w ujęciu rok do roku

Intel jest wyżej o 256% od początku roku. Kurs wynosi 140,33 USD za akcję, a spółka ustanowiła nowy najwyższy poziom w horyzoncie 52 tygodni. Inwestor, który 5 lat temu kupił akcje Intela warte 1 000 USD, dziś widziałby inwestycję o wartości około 2 500 USD.