Akcje IBM spadły 26% — czy to okazja na dywidendę w II połowie 2026?

International Business Machines (IBM) ogłosiło wstępne wyniki za II kwartał i poinformowało, że sprzedaż była niższa od oczekiwań. CEO Arvind Krishna napisał: „W tym kwartale zawiedliśmy.”

Akcje IBM spadły tego dnia o 25%, co było najgorszym dniem notowań w 115-letniej historii spółki. Dotychczas w 2026 r. kurs jest niższy o 26%.

Przed tym załamaniem akcje IBM rosły — w 2025 r. kurs wzrósł o 35%, napędzany wynikami działalności w obszarze mainframów i serwerów.

Spadek sprzedaży IBM przypisuje się temu, że klienci przesunęli wydatki w stronę pamięci i produktów do przechowywania danych przed spodziewanymi podwyżkami cen. Popyt na DRAM (pamięć operacyjna) i NAND (pamięć masowa typu flash) pozostaje silny, co korzystnie wpływa na producentów pamięci, takich jak Micron Technology. Prognozy mówią, że podaż DRAM i NAND będzie napięta przynajmniej do drugiej połowy roku, zanim rynek się wyrówna.

IBM wprowadza nowe mainframe’y z serii z17, oparte na procesorach Telum II i układach przyspieszających Spyre. Z17 ma umożliwiać uruchamianie obciążeń sztucznej inteligencji bezpośrednio na platformie obok danych przedsiębiorstwa, zamiast wysyłać je do chmury na etapie wnioskowania. Spodziewam się, że z17 z czasem stanie się istotnym źródłem przychodów, mimo że warunki rynkowe spowodowały spadek przychodów w tym kwartale.

Spółka deklaruje również ambitne plany w obszarze komputerów kwantowych. IBM jest na drodze do dostarczenia pierwszego dużego, odpornie działającego komputera kwantowego do 2029 r. i planuje zainwestować ponad 10 mld USD w technologie kwantowe w ciągu najbliższych pięciu lat.

Mimo wstępnego rozczarowania, IBM pozostaje spółką dywidendową. Rentowność dywidendy wynosi 3,1%, a firma podnosiła dywidendę przez 31 kolejnych lat.

W komunikacie firma nadal prognozuje 17,2 mld USD przychodów za II kwartał oraz skumulowane w roku do tej pory wolne przepływy pieniężne (free cash flow) na poziomie 4,8 mld USD i ma przedstawić ostateczne liczby 22 lipca. Na pełen rok zarząd oczekuje około 5% wzrostu przychodów i wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 15,7 mld USD; inwestorzy będą obserwować, czy ta prognoza zostanie utrzymana.

Dla inwestorów kluczowe pytanie brzmi, czy obecny spadek cen akcji to jednorazowy incydent związany z przesunięciem wydatków klientów, czy dłuższy problem. Jeśli napięcie na rynku pamięci ustąpi, a z17 oraz inwestycje w kwanty przyniosą przychody zgodnie z planem, kurs akcji IBM ma potencjał do stopniowego odbicia, a relatywnie wysoka jak na sektor technologiczny rentowność dywidendy czyni spółkę atrakcyjną dla inwestorów szukających dochodu.