Akcje Dell zyskują 231% w 2026 r. i celują w 1 bln USD

Dell Technologies (NYSE: DELL) mocno wystrzelił na rynku w 2026 roku: notowania wzrosły o 231% (stan na ten moment). Spółka przypisuje ten rajd głównie rosnącemu zapotrzebowaniu na jej serwery napędzane przez rozwój sztucznej inteligencji.

Pod koniec ostatniego miesiąca Dell dostał dodatkowy impuls po opublikowaniu wyników za I kwartał fiskalny 2027 (okres trzech miesięcy zakończony 1 maja). Firma nie tylko przekroczyła oczekiwania dotyczące wyników, ale też podniosła roczną prognozę w reakcji na dynamicznie rosnący popyt na produkty wykorzystywane w środowiskach AI.

### Dwa obszary, które mają napędzać wzrost Dell

Dell działa w dwóch segmentach.

Pierwszy to Infrastructure Solutions Group (ISG), w ramach którego produkuje m.in. serwery do centrów danych, rozwiązania sieciowe i systemy pamięci masowej, także serwery dostosowane do potrzeb AI. W ostatnich kwartałach ten segment wyraźnie przyspieszył. Przychody ISG w I kwartale fiskalnym wyniosły rekordowe 29 mld USD, co oznacza wzrost o 181% rok do roku.

W tym samym czasie sprzedaż serwerów pod AI skoczyła o 757% rok do roku do 16,1 mld USD. Nawet tradycyjne serwery i sprzęt sieciowy pokazały mocne tempo: ich przychody wzrosły o 92% do 8,5 mld USD.

Dell podkreśla, że ten biznes nie osiągnął jeszcze punktu szczytowego. Według Goldman Sachs rynek serwerów pod AI ma w 2030 roku osiągnąć 1,24 bln USD. Wcześniej bank szacował, że rynek ten dojdzie do 961 mld USD, ale zrewidował prognozę w górę w związku z ogromnymi inwestycjami w centra danych pod AI.

Goldman Sachs zwraca też uwagę na dwa czynniki, które mogą sprzyjać poprawie wyników finansowych: wzrost średnich cen sprzedaży (ASPs) oraz rosnąca liczba sprzedawanych jednostek. Do tego dochodzi prognoza, że sprzedaż tradycyjnych serwerów ma wynieść 164 mld USD w 2030 roku, wobec wcześniejszego oczekiwania 105 mld USD. Dell planuje przy tym sprzedaż serwerów AI na poziomie 60 mld USD w fiskalnym 2027 roku, co ma sugerować duży potencjał wzrostu w relacji do rozmiaru adresowalnego rynku.

Drugi segment to Client Solutions Group (CSG), obejmujący komputery stacjonarne, laptopy, stacje robocze i akcesoria. Wejście w rynek rozwiązań opartych o AI poprawiło dynamikę także tutaj: przychody CSG w I kwartale fiskalnym wzrosły o 17% rok do roku do 14,6 mld USD. Dell zakłada, że w bieżącym kwartale przychody w tym segmencie wzrosną jeszcze szybciej — o 20%.

W tle rosnący popyt na generatywne komputery PC. Gartner szacuje, że w tym roku AI PC będą odpowiadać za blisko 55% całego rynku komputerów, wobec 31% w 2025 roku. Firma przewiduje, że AI PC zdominują rynek PC w 2029 roku. To otwiera kolejną szansę dla Dell, ponieważ spółka jest na trzecim miejscu wśród dostawców PC, z udziałem 16,5%.

### Prognoza przychodów i oczekiwania analityków

Na podstawie tych trendów Dell oczekuje wzrostu przychodów w fiskalnym 2027 roku o niemal 50% do 167 mld USD (licząc według środka przedziału prognoz). Analitycy są jednak jeszcze bardziej optymistyczni i zakładają, że tempo wzrostu utrzyma się również po fiskalnym 2027 roku.

### Dlaczego kapitalizacja 1 bln USD może być w zasięgu

Dell pokazuje, że bieżący rok ma przynieść wzrost przychodów, a analitycy dalej przewidują kontynuację rozwoju w latach 2028 i 2029, choć z wolniejszym tempem. Jednocześnie wskazywane czynniki — zarówno w ISG, jak i w CSG — mają potencjał sprawić, że wyniki mogą wypaść lepiej niż oczekiwania.

Nawet przy konserwatywnym scenariuszu, zakładając, że przychody sięgną 205 mld USD w fiskalnym 2029 roku, kapitalizacja mogłaby przekroczyć 1,1 bln USD w ciągu kolejnych trzech lat. Założenie dotyczy wyceny równej 5,5 razy sprzedaż w tym horyzoncie, w oparciu o wielokrotność notowaną dla Nasdaq Composite. To oznaczałoby około 4x obecnej kapitalizacji i dlatego inwestorzy mogą nadal rozważać zakup akcji pod dalsze wzrosty.

Dell na ten moment pozostaje więc w centrum uwagi jako spółka z potencjałem wzrostu związanym zarówno z serwerami pod AI, jak i z modernizacją portfela komputerów PC w kierunku AI PC.