Akcje AMD spadają o 5%, Intel o 4%, a NVIDIA o 3% przed częściowym odbiciem po rotacji w sektorze półprzewodników

W piątek rano akcje Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) spadły o 5% do 477,81 USD i pociągnęły w dół sektor półprzewodników. Intel (NASDAQ:INTC) był niżej o 4% i kosztował 93,24 USD, a NVIDIA (NASDAQ:NVDA) traciła 3% do 201,60 USD. Broadcom (NASDAQ:AVGO) spadł o 2% do 366,51 USD.

iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX), czyli najczęściej obserwowany koszyk z branży, spadł na początku handlu o 3% do 515,76 USD. Ruch ETF-em domyka trudniejszy okres dla rynku sprzętu pod AI, a najmocniej wyprzedawane w tym tygodniu spółki notują najgłębsze spadki.

W ciągu pierwszej godziny handlu te spółki oraz SOXX odrobiły część strat, ale uczestnicy rynku nadal odczuwali skutki rotacji wychodzącej z akcji półprzewodników. Okazuje się, że w tej tzw. rotacji „risk-off” (gdy inwestorzy zwiększają ostrożność) działa kilka czynników.

Rotacja z półprzewodników na tle obaw o koszty AI

Według relacji serwisu Yahoo Finance ruch odzwierciedla szeroką rotację nastawioną na ograniczanie ryzyka, ponieważ inwestorzy kwestionują zwrot z dużych wydatków na infrastrukturę AI. To sektorowe cofnięcie pozycji napędzane zmianami w pozycjonowaniu (a nie konkretnym katalizatorem dla pojedynczej spółki) uderzające w najbardziej „zatłoczone” miejsca handlu związane z AI.

Dwie kwestie napędzają niepokój. Chiński startup Moonshot zaprezentował Kimi K3, opisywany jako największy publicznie dostępny model AI, który deweloperzy mogą pobrać i uruchamiać samodzielnie na potrzeby własnych aplikacji podczas World Artificial Intelligence Conference w Szanghaju. Tańsze modele „open-weight” (z otwartymi wagami) podważają tezę „więcej mocy obliczeniowej”, która leży u podstaw wyższych wycen premium u producentów chipów.

Stanowisko Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) okazało się ważne także dla całego łańcucha dostaw. W tym tygodniu spółka podała wyższe niż oczekiwano nakłady inwestycyjne (capex), częściowo z powodu wyższych cen narzędzi (tool prices). Choć prognoza przychodów TSM na Q3 2026 wynosi 44,6–45,8 mld USD i jest silna, to podawane capex budzi obawy o presję na marże oraz o to, czy koszty wdrożeń AI da się długofalowo utrzymać w całym łańcuchu.

Sektor półprzewodników stracił 3,3 bln USD od końca czerwca

Wyprzedaż ma charakter szeroki. Globalne akcje spółek półprzewodnikowych straciły 3,3 bln USD wartości rynkowej od 22 czerwca, zbliżając się do terytorium rynku niedźwiedzia. W piątek rano po ponad 4% traciły spółki z branży sprzętu: Applied Materials (NASDAQ:AMAT) i Lam Research (NASDAQ:LRCX).

Spadki dotykają również pamięci. Micron Technology (NASDAQ:MU), SanDisk (NASDAQ:SNDK) oraz Western Digital (NASDAQ:WDC) spadały w trakcie sesji. Bloomberg informował też, że model Alphabet (NASDAQ:GOOGL) Gemini 3.5 Pro jest opóźniony, co dokłada kolejny rys do narracji o terminach w rozwoju AI.

Seema Shah, szefowa globalnej strategii w Principal Asset Management, ujęła to tak: Wall Street pozostaje pozytywna wobec transakcji związanych z AI, ale obserwuje capex oraz zyski hyperscalerów jako fundament powstawania ekosystemu AI. Najbardziej „rozciągnięte” spółki półprzewodnikowe spadają najmocniej — Intel i AMD, obie z wyraźnymi wzrostami rok do dziś (YTD), spadają dziś bardziej niż NVIDIA.

Bycze i niedźwiedzie scenariusze dla AMD

Fundamenty AMD pozostają nienaruszone. W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026 przychody wyniosły 10,25 mld USD, czyli +38% rok do roku (YoY), a segment Data Center rósł o 57% rok do roku do 5,78 mld USD. Ponadto prognoza AMD na Q2 2026 zakłada około 11,2 mld USD przychodów, a CEO Lisa Su wskazała na przyspieszające zaangażowanie klientów wokół MI450 i Helios.

Scenariusz spadkowy dotyczy tego, jak rynek interpretuje dzisiejsze notowania. Akcje AMD mają wskaźnik C/Z na poziomie 162,77x, co daje niewielki margines bezpieczeństwa, jeśli oczekiwania wobec capex na AI zaczną się obniżać. Tańsze, otwarte modele (jak Kimi K3) mogą osłabiać narrację „więcej mocy obliczeniowej”, a paraboliczny wzrost YTD jest dokładnie tym, co traderzy wychodzą z pozycji — w pierwszej kolejności — w okresie „risk-off”.

Co obserwować teraz

Inwestorzy mogą sprawdzać, czy ETF SOXX ustabilizuje się do końca sesji oraz czy zbliżające się raporty hyperscalerów potwierdzą plany capex na AI na 2026 rok. Przy tak dużym wcześniejszym wzroście kursu rynek może pozostawać zmienny, dlatego inwestorzy mogą chcieć ostrożnie dobrać wielkość pozycji w AMD i traktować kolejne osłabienia jako efekt rotacji, a nie jako sygnał spadku popytu.

Kolejna comiesięczna aktualizacja przychodów Taiwan Semiconductor oraz raport NVIDIA za Q2 FY2027 mogą wpłynąć na dalszą trajektorię dyskusji „byki kontra niedźwiedzie”. Traderzy nastawieni na dynamikę (momentum) mogą utrzymać aktywność w spółkach półprzewodnikowych także w popołudnie, gdy pozycjonowanie w segmencie sprzętu pod AI będzie się ponownie dostosowywać.