Affirm: wyniki za IV kwartał przebiły prognozy dzięki wzrostowi wartości transakcji i popularności kart

Affirm Holdings, Inc. (AFRM) odnotowała w IV kwartale roku obrotowego 2026 zysk w wysokości 4,62 USD na akcję. Wynik był o 1 300% wyższy od konsensusu prognoz Zacks, który zakładał 0,33 USD na akcję. Rok wcześniej spółka wypracowała 0,20 USD na akcję.

Przychody wyniosły 1,17 mld USD, co oznacza wzrost o 33,0% rok do roku. Były także o 5,4% wyższe od konsensusu na poziomie 1,11 mld USD.

Na dobre wyniki wpłynął przede wszystkim silny wzrost GMV (Gross Merchandise Volume), czyli łącznej wartości transakcji realizowanych za pośrednictwem platformy. Wsparciem były również większa liczba transakcji, wysoka aktywność powracających klientów oraz wyższe przychody odsetkowe. Wyniki poprawiły też szybki wzrost popularności kart Affirm Card i większa aktywność sprzedawców.

Część tych korzyści zniwelowały jednak wyższe koszty operacyjne oraz zwiększenie rezerw na straty kredytowe. Zysk netto został ponadto znacząco podwyższony przez korzyść podatkową w wysokości 1,45 mld USD. Wynikała ona z rozwiązania rezerwy wyceniającej dotyczącej krajowych aktywów z tytułu odroczonego podatku.

### Wyniki Affirm w IV kwartale

Na 30 czerwca 2026 r. Affirm miała 570 800 aktywnych sprzedawców, czyli o 50% więcej niż rok wcześniej. GMV wzrosło o 36% rok do roku, do 14,1 mld USD, i przewyższyło konsensus Zacks wynoszący 13,4 mld USD. Do wzrostu przyczyniły się bezpośrednie integracje ze sprzedawcami w punktach sprzedaży, współpraca z partnerami oferującymi cyfrowe portfele oraz sprzedaż bezpośrednio klientom.

Łączna liczba transakcji zwiększyła się o 41,1% rok do roku, do 52,9 mln. Było to efektem przede wszystkim wyraźnego wzrostu liczby transakcji realizowanych przez powracających klientów. Wynik przekroczył konsensus na poziomie 47,4 mln transakcji.

Liczba aktywnych posiadaczy kart wzrosła ponad dwukrotnie, do 5,2 mln. Wskaźnik korzystania z kart zwiększył się do około 19%.

Przychody z obsługi kredytów wyniosły 46,1 mln USD i wzrosły o 36% rok do roku. Były także wyższe od konsensusu na poziomie 45,4 mln USD. Przychody odsetkowe zwiększyły się o 35%, do 567,3 mln USD, przewyższając prognozę Zacks wynoszącą 542,3 mln USD.

Przychody z sieci sprzedawców wzrosły o 26,3% rok do roku, do 302,4 mln USD, ale były niższe od konsensusu na poziomie 306,1 mln USD. Wzrost tej pozycji wynikał z większego GMV.

Przychody z sieci kart wyniosły 85,2 mln USD, czyli o 26,9% więcej niż rok wcześniej. Wzrost był związany z większym wykorzystaniem kart Affirm Card oraz wirtualnych kart Affirm. Wynik przekroczył konsensus wynoszący 75,9 mln USD.

Koszty operacyjne wzrosły o 24,5% rok do roku, do 1,02 mld USD. Rezerwa na straty kredytowe zwiększyła się o 42,5%, do 223,2 mln USD. Koszty technologii i analizy danych wzrosły o 31%, do 202,6 mln USD. Na ich zwiększenie wpłynęły wyższe koszty infrastruktury oraz amortyzacja oprogramowania opracowanego wewnętrznie.

Zysk operacyjny wzrósł do 147,3 mln USD z 58,1 mln USD rok wcześniej. Marża operacyjna, czyli udział zysku operacyjnego w przychodach, zwiększyła się z 6,6% do 12,6%. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 49%, do 353,4 mln USD, a skorygowana marża operacyjna poprawiła się z 27,0% do 30,3%.

### Sytuacja finansowa Affirm na 30 czerwca 2026 r.

Affirm zakończyła IV kwartał roku obrotowego z 1,6 mld USD w środkach pieniężnych i ich ekwiwalentach. Na koniec roku obrotowego 2025 spółka miała w tej pozycji 1,4 mld USD.

Aktywa ogółem wyniosły 15,8 mld USD wobec 11,2 mld USD na koniec roku obrotowego 2025. Zadłużenie finansujące działalność wyniosło 3,3 mld USD w porównaniu z 1,6 mld USD na koniec roku obrotowego 2025.

Kapitał własny akcjonariuszy zwiększył się do 5,5 mld USD z 3,1 mld USD na koniec roku obrotowego 2025.

W ciągu 12 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 r. Affirm wygenerowała 1,2 mld USD gotówki netto z działalności operacyjnej. W analogicznym okresie zakończonym 30 czerwca 2025 r. było to 793,9 mln USD.

### Wyniki za cały rok

W całym roku obrotowym 2026 przychody operacyjne Affirm wyniosły 4,3 mld USD wobec 3,2 mld USD rok wcześniej. Skorygowany zysk netto na akcję wyniósł 5,53 USD, w porównaniu z 0,15 USD rok wcześniej.

### Prognozy na I kwartał i cały rok obrotowy 2027

W I kwartale roku obrotowego 2027 spółka oczekuje GMV w przedziale 13,7–14,0 mld USD oraz przychodów na poziomie 1,19–1,22 mld USD. Przychody pomniejszone o koszty transakcyjne mają wynieść 575–590 mln USD.

Affirm prognozuje skorygowaną marżę operacyjną na poziomie 28,0–30,0% oraz marżę operacyjną według zasad GAAP w przedziale 11,5–13,5%.

W całym roku obrotowym 2027 zarząd oczekuje GMV przekraczającego 64 mld USD. Przychody mają pozostać w pobliżu 8,49% GMV, czyli poziomu osiągniętego w roku obrotowym 2026. Skorygowana marża operacyjna ma przekroczyć 30,5%, a marża operacyjna według GAAP — 14,5%.

### Ocena Zacks dla Affirm Holdings

Affirm Holdings ma obecnie ocenę Zacks Rank nr 3, czyli „trzymaj”.

### Wyniki innych spółek z sektora płatności

Mastercard Incorporated (MA), Visa Inc. (V) oraz American Express (AXP) również przedstawiły wyniki kwartalne.

Mastercard odnotował w II kwartale 2026 r. skorygowany zysk na akcję w wysokości 5,04 USD. Wynik był o 5,7% wyższy od konsensusu Zacks. Zysk wzrósł o 21,4% rok do roku. Przychody netto zwiększyły się o 14,1%, do 9,3 mld USD, i przewyższyły konsensus o 2,4%.

Na wyniki Mastercard wpłynęły silny wzrost wolumenu transakcji zagranicznych, większa liczba transakcji obsługiwanych przez sieć oraz wysoki popyt na usługi dodatkowe. Część poprawy została zniwelowana przez wyższe rabaty dla klientów sieci płatniczej, związane z odnowionymi umowami, oraz rosnące koszty operacyjne.

Visa wypracowała w III kwartale roku obrotowego 2026 skorygowany zysk w wysokości 3,32 USD na akcję. Był on o 11% wyższy niż rok wcześniej i przekroczył konsensus Zacks o 2,8%. Przychody netto wyniosły 11,63 mld USD, co oznacza wzrost o 14% rok do roku.

Na wyniki Visy wpłynęły stabilne wydatki konsumentów, większa liczba transakcji zagranicznych oraz wysoka aktywność w sieci. Wolumen płatności, po wyeliminowaniu wpływu zmian kursów walut, wzrósł o 10% rok do roku. Część poprawy została zniwelowana przez wyższe koszty operacyjne.

American Express podał, że w II kwartale 2026 r. zysk na akcję wyniósł 4,53 USD i był o 2,7% wyższy od konsensusu Zacks. Zysk wzrósł o 11% rok do roku. Łączne przychody pomniejszone o koszty odsetkowe zwiększyły się o 10%, do 19,6 mld USD.

Na wyniki American Express wpłynęły większe wydatki posiadaczy kart, wyższe przychody odsetkowe netto oraz wzrost przychodów z opłat za karty. Część poprawy została jednak zniwelowana przez wyższe koszty operacyjne.