5 ważnych pytań analityków po wynikach Colgate-Palmolive za II kwartał

Colgate-Palmolive odnotowała w II kwartale 2026 roku przychody zgodne z oczekiwaniami Wall Street, a jej skorygowany zysk przekroczył konsensus. Reakcja rynku była ostrożna. Zarząd wskazał na utrzymującą się dobrą sprzedaż na rynkach wschodzących, szczególnie w Indiach, Brazylii, Meksyku i Chinach. Odporność wykazał także dział Hill’s zajmujący się żywieniem zwierząt domowych.

Jednocześnie marża operacyjna spadła, a wolumen sprzedaży pozostał praktycznie bez zmian. Było to efektem utrzymującej się silnej konkurencji w USA oraz trwającego ograniczania zapasów przez kluczowych sprzedawców detalicznych. Prezes Noel Wallace ocenił wyniki amerykańskiego biznesu jako „niezadowalające”. Wskazał na wpływ nasilonej konkurencji i niepewności konsumentów na wzrost całej kategorii.

Najważniejsze dane Colgate-Palmolive za II kwartał 2026 roku:

• Przychody: 5,36 mld USD wobec prognoz analityków na poziomie 5,35 mld USD; wzrost o 4,9% rok do roku, zgodny z oczekiwaniami.
• Skorygowany zysk na akcję: 0,99 USD wobec prognozy 0,95 USD, czyli wynik o 4,5% lepszy od oczekiwań.
• Marża operacyjna: 19% wobec 21,1% w tym samym kwartale ubiegłego roku.
• Przychody organiczne, czyli przychody po wyłączeniu wpływu zmian kursów walut i przejęć: wzrost o 2,4% rok do roku, poniżej oczekiwań.
• Wolumen sprzedaży: bez zmian rok do roku, wobec spadku o 0,2% w tym samym kwartale ubiegłego roku.
• Kapitalizacja rynkowa: 74,14 mld USD.

Pytania analityków dotyczyły przede wszystkim odporności poszczególnych działów, marż, cen i wolumenów sprzedaży, a także zapasów u detalistów oraz wprowadzania nowych produktów.

Dara Mohsenian z Morgan Stanley zapytał o odporność działu Hill’s i jego możliwości podnoszenia cen. Noel Wallace wyjaśnił, że Hill’s osiąga lepsze wyniki mimo stagnacji na amerykańskim rynku. Spółka koncentruje się na wzroście w wybranych segmentach, takich jak karma dla kotów i karma mokra. Prezes zaznaczył jednak, że presja w całej kategorii nadal się utrzymuje.

Peter Grom z UBS zapytał o skalę i trwałość poprawy marży brutto, czyli różnicy między przychodami ze sprzedaży a bezpośrednimi kosztami produktów. Wallace i dyrektor finansowy Stan Sutula przypisali poprawę marży inicjatywom w podstawowej działalności oraz podwyżkom cen. Ostrzegli jednocześnie, że w kolejnych kwartałach wzrośnie presja kosztowa. Przyczyną będą wyższe ceny surowców i koszty ceł.

Lauren Lieberman z Barclays poruszyła kwestię relacji między wolumenem sprzedaży a cenami w pozostałej części roku. Wallace odpowiedział, że w drugim półroczu większe znaczenie będzie miał wolumen, szczególnie na rynkach międzynarodowych. Jego zdaniem poszczególne kategorie produktów raczej nie odbiją jednak gwałtownie.

Chris Carey z Wells Fargo Securities zapytał, dlaczego Colgate-Palmolive nie podniosła prognozy dotyczącej wzrostu przychodów organicznych. Wallace wskazał na zmienność popytu konsumenckiego, szczególnie w Ameryce Północnej. Zarząd woli utrzymać ostrożną perspektywę, mimo pewnych pozytywnych sygnałów.

Kaumil Gajrawala z Jefferies zapytał o ograniczanie zapasów oraz strategię wprowadzania świeżej karmy Hill’s Prime. Wallace powiedział, że proces normalizacji zapasów u detalistów będzie prowadzony ostrożnie. Dodał, że wprowadzanie świeżej karmy dla zwierząt będzie stopniowe i skoncentrowane na marce. Colgate-Palmolive chce najpierw uzyskać poparcie specjalistów, a dopiero później zwiększać skalę sprzedaży.

W kolejnych kwartałach kluczowe będzie kilka obszarów:

• skuteczność rozszerzania oferty produktów premium oraz zwiększenia wydatków reklamowych w Ameryce Północnej,
• zdolność Colgate-Palmolive do ograniczania presji na marże wynikającej z kosztów surowców i ceł,
• utrzymanie wzrostu udziałów rynkowych na rynkach wschodzących oraz w dziale Hill’s.

Ważnym sprawdzianem realizacji strategii będą także postępy w cyfrowej transformacji oraz inicjatywy zwiększające efektywność dzięki sztucznej inteligencji.

Akcje Colgate-Palmolive kosztują obecnie 91,72 USD. Przed publikacją wyników kurs wynosił 91,60 USD.