3 kluczowe kwestie przed zakupem akcji Bank of America

Bank of America (NYSE: BAC) zanotował w ostatnich trzech latach łączny zwrot na poziomie ok. 110% (stan na 16 czerwca). Do zainteresowania spółką może dodatkowo skłaniać fakt, że Berkshire Hathaway – kontrolowane przez Warrena Buffetta – ma w niej znaczący udział.

Poniżej trzy kwestie, które warto znać przed zakupem akcji banku.

Bank of America ma bardzo silną bazę depozytową

Bank of America utrzymuje w USA wiodący udział w depozytach detalicznych konsumentów. To istotne, bo przekłada się na bardzo tani i stabilny koszt finansowania, który wspiera działalność banku.

Na 31 marca depozyty w segmencie bankowości detalicznej wyniosły 951 mld USD. Zwraca uwagę także informacja zarządu, że 91% rachunków bieżących (checking accounts) to główne konta klientów. Taka struktura oznacza „lepkość” depozytów – klienci rzadko zmieniają główny bank po tym, jak relacja i zaufanie są już zbudowane.

W ciągu ostatniej dekady depozyty w bankowości detalicznej banku wzrosły o 67%. Choć nie jest to tempo kojarzone z rekordowym wzrostem, pokazuje rozszerzającą się pulę płynności, która może wspierać zarówno akcję kredytową, jak i spełnianie wymogów regulacyjnych.

Mocne wyniki za I kwartał

Bank of America opublikował wyniki za I kwartał, w których zarówno przychody netto, jak i zysk na akcję były powyżej oczekiwań.

W raporcie spółka podała m.in.:

• przychody netto wyższe o 7% rok do roku,
• rozwodniony zysk na akcję (diluted EPS) wyższy o 25% rok do roku,
• inwestycyjne opłaty bankowe (investment banking fees) wyższe o 21%,
• dochód odsetkowy netto (net interest income) wyższy o 9% rok do roku do 15,7 mld USD.

Lepsza rentowność przełożyła się na wzrost wskaźnika zwrotu z materialnego kapitału własnego (return on tangible common equity) do 16%, wobec 14% rok wcześniej.

Spółka jednocześnie utrzymywała koszty pod kontrolą. Wskaźnik efektywności (efficiency ratio) spadł do 61% z 63% w I kwartale 2025 r. Wskaźnik ten oblicza się jako relację nieodsetkowych kosztów do przychodów netto – im niższy, tym korzystniej.

Wycena akcji jest „rozsądna” w świetle tempa wzrostu

Akcje Bank of America są notowane na poziomach rekordowych, co może rodzić pytanie, czy wycena nie jest już zbyt wysoka.

Obecnie kurs banku odpowiada wskaźnikowi cena do wartości księgowej (price-to-book) na poziomie 1,5. Autor podkreśla, że taka relacja nie musi oznaczać przepłacania, biorąc pod uwagę dobrą kondycję i wyniki firmy.

Analitycy w konsensusie zakładają, że rozwodniony EPS będzie rósł w latach 2025–2028 w tempie odpowiadającym 14,6% rocznie (CAGR, czyli średnia roczna stopa wzrostu złożonego).

Dodatkowo do profilu zwrotu dokłada się dywidenda – jej rentowność wynosi obecnie prawie 2%.