25 miliardów powodów, dla których kurs Tesli spadł o 15% po wynikach

Tesla 22 lipca opublikowała wyniki za drugi kwartał. Spółka odnotowała rekordowe dostawy pojazdów i rekordowe przychody. W ciągu ostatnich 12 miesięcy przychody przekroczyły 100 mld USD. Mimo to kurs akcji spadł o około 15% po publikacji wyników.

Główną przyczyną spadku są planowane wydatki inwestycyjne. Capex (wydatki inwestycyjne na maszyny, budynki i infrastrukturę potrzebne do rozwoju) ma wynieść w tym roku 25 mld USD. Tesla szacuje, że przeznaczy na to właśnie taką kwotę.

To założenie wpisuje się w trend obserwowany ostatnio wśród dużych spółek technologicznych i związanych z AI. W porównaniu z innymi firmami z tzw. "Magnificent Seven" planowany capex Tesli jest mniejszy, ale niemal trzykrotnie przewyższa wydatki z zeszłego roku, które wyniosły 8,5 mld USD.

W drugim kwartale capex Tesli wyniósł 5,8 mld USD, co oznacza wzrost o około 142% wobec 2,4 mld USD w drugim kwartale 2025 roku. Inwestorzy obawiają się, że tempo wzrostu wydatków przewyższa potencjał zwrotu, głównie dlatego, że osłabia to wolne przepływy pieniężne (free cash flow).

Wolne przepływy pieniężne Tesli były ujemne i wyniosły -1,1 mld USD, a środki pieniężne i inwestycje spadły o 1,2 mld USD. Zwiększone wydatki można uznać za inwestycję w przyszłość, ale wielu inwestorów oczekuje wyraźniejszego i szybszego planu przynoszącego zwrot z tych nakładów.

Pod względem wyceny Tesla jest znacznie droższa niż większość dużych spółek technologicznych. Spółka jest wyceniana na 171,1 razy prognozowanego zysku na kolejne 12 miesięcy, podczas gdy najbliższa w zestawieniu Apple ma mnożnik około 38,8 razy.

Choć podstawową działalnością Tesli są samochody elektryczne, inwestorzy kupują akcje także z powodu oczekiwań związanych z siecią robotaxi i humanoidalnych robotów. Dotychczasowe postępy nie są jednak wystarczające, by wielu inwestorom uzasadnić obecną wysoką wycenę. To sprawia, że mimo solidnych wyników kurs akcji jest mniej atrakcyjny dla inwestorów szukających pewniejszych krótkoterminowych zwrotów.