22 lipca może być ważnym dniem dla następcy Warrena Buffetta, Grega Abela

Warren Buffett był CEO Berkshire Hathaway od 1965 do 2025 roku i rozwinął firmę w konglomerat wart 1 bilion USD z portfelem akcji i papierów wartościowych wycenianym na około 347 mld USD.

Buffett pozostaje przewodniczącym rady, a jego wybrany następca, Greg Abel, objął stanowisko CEO na początku 2026 roku. W trakcie 60-letniej kadencji Buffetta akcje Berkshire dawały skumulowany roczny wzrost 19,7%, co zamieniłoby inwestycję 500 USD z 1965 roku w około 24 mln USD na koniec 2025 roku.

Berkshire kupiło udziały w spółce-matce Google — Alphabet — w zeszłym roku. Od czasu, gdy Abel objął kierownictwo, pozycja ta została ponad czterokrotnie powiększona. Obecnie udział jest wart ponad 30 mld USD i stanowi prawie 9% portfela akcji konglomeratu. Alphabet ma przedstawić wyniki operacyjne za drugi kwartał 22 lipca; ten raport będzie kluczowym testem największego dotychczasowego zakładu Abela.

Sztuczna inteligencja (AI) początkowo była postrzegana jako potencjalne zagrożenie dla Alphabetu, ponieważ chatboty, takie jak ChatGPT firmy OpenAI, mogą ułatwiać wyszukiwanie informacji bez użycia tradycyjnych wyszukiwarek. Alphabet odpowiedział inwestycjami w funkcje oparte na AI, takie jak AI Overviews (podsumowania generowane przez AI) i AI Mode (tryb AI), które tworzą hybrydowe doświadczenie wyszukiwania.

AI Overviews łączą tekst, obrazy i linki do zewnętrznych źródeł, dostarczając szybkie odpowiedzi, które pojawiają się ponad tradycyjnymi wynikami wyszukiwania. AI Mode otwiera interfejs podobny do chatbota, pozwalający użytkownikom zadawać pytania uzupełniające i rozwijać zapytania. Alphabet poinformował, że AI Overviews napędzały wzrost korzystania z Google Search w pierwszym kwartale 2026, a coraz więcej użytkowników na świecie korzysta z AI Mode. Większy ruch w Google Search oznacza możliwość wyświetlenia większej liczby reklam i wyższe przychody.

Korzyści widać już w wynikach finansowych Alphabetu. Google Search wygenerował rekordowe 60,4 mld USD przychodów w pierwszym kwartale, co oznacza wzrost o 19% rok do roku. Był to czwarty z rzędu kwartał przyspieszającego wzrostu, dlatego akcjonariusze, w tym Berkshire, będą szukać dowodów dalszego impetu w raporcie za drugi kwartał.

Google Cloud pozostaje najszybciej rosnącym segmentem Alphabetu. Przychody chmury wzrosły o 63% rok do roku w pierwszym kwartale, do 20 mld USD. Większość tego wzrostu wynika z rozszerzającej się oferty narzędzi i usług AI.

Alphabet prowadzi centra danych wyposażone w zaawansowane układy zaprojektowane do obsługi obciążeń AI. Część układów pochodzi od dostawców takich jak Nvidia, a część to autorskie chipy Alphabetu tworzone we współpracy z Broadcom, nazywane Tensor Processing Units (TPU). Najnowsze, ósme generacje tych układów są jak dotąd najsilniejsze.

Google Cloud wynajmuje moc obliczeniową innym firmom, które używają jej do tworzenia i obsługi oprogramowania AI. Klienci mają też dostęp do gotowych dużych modeli językowych (LLM), w tym rodziny Gemini, które przyspieszają rozwój aplikacji AI.

Na wyniki Google Cloud w drugim kwartale 22 lipca zwrócone będzie dużo uwagi. Warto też obserwować backlog zamówień platformy, który w pierwszym kwartale niemal podwoił się sekwencyjnie do 462 mld USD, napędzany klientami czekającymi na uruchomienie dodatkowej pojemności centrów danych. Gdyby ta liczba nadal rosła w drugim kwartale, rynek mógłby zacząć wyceniać jeszcze szybszy wzrost przychodów chmurowych w przyszłości, co byłoby pozytywne dla akcji Alphabet.

Na koniec 2025 roku Berkshire posiadało 17,8 mln akcji Alphabetu. Pod przywództwem Abela pozycja powiększyła się do około 86,4 mln akcji. Alphabet jest teraz piątą największą pozycją w portfelu Berkshire, tuż za Bank of America.

Akcje Alphabetu ustanawiały w tym roku nowe rekordy, więc Berkshire dokupywało na wzrostach. To może zaskakiwać obserwatorów kariery Buffetta, który jako inwestor wartościowy wolał kupować akcje, gdy były przecenione. Mimo ostatnich wzrostów Alphabet nie wydaje się przesadnie drogi. Spółka handluje przy wskaźniku cena/zysk (P/E) równym 27,3, podczas gdy indeks Nasdaq-100 ma P/E na poziomie 35,2. Na podstawie szacunków z Wall Street dla 2027 roku 1-roczny forward P/E Alphabetu wynosi 24,6.

Jeden raport kwartalny raczej nie zburzy pozytywnego impetu Alphabetu, ale kondycja finansowa firmy będzie w dużej mierze zależała od powodzenia inicjatyw AI. Z tego powodu inwestorzy mogą obserwować wyniki za drugi kwartał uważniej niż zwykle, bo stawka jest wysoka. Dla Abela 22 lipca może być istotnym dniem, gdy akcjonariusze ocenią efekty jego pierwszego dużego ruchu. Biorąc pod uwagę skalę pozycji, każdy kolejny raport kwartalny prawdopodobnie będzie równie ważny dla nowego CEO.