Zillow spada o ponad 50% w skali roku — czy spółka może wrócić do formy mimo ekspansji Google

Zillow (NASDAQ: Z) wyraźnie traci na wartości — kurs jest o ponad 53% niżej od początku roku. Firma mierzy się jednocześnie z presją związaną z szerszym otoczeniem rynkowym na rynku mieszkaniowym oraz z nasilającą się konkurencją, m.in. ze strony Google. Szczególnie istotne jest rozszerzanie przez Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) rozwiązań, które zwiększają widoczność ofert nieruchomości bezpośrednio w wynikach wyszukiwania.

Google uruchamia kolejną fazę swojej ekspansji reklamowej dotyczącej nieruchomości. Usługa ma objąć wszystkie 50 stanów. W praktyce oznacza to, że w wynikach wyszukiwania Google będą prezentowane nieruchomości wpisane do systemu MLS, a użytkownicy mają być kierowani do lokalnych agentów.

Dla Zillow oznacza to bezpośrednie zagrożenie dla podstawowego modelu biznesowego, opartego na generowaniu leadów oraz sprzedaży reklam dla agentów. Firma musi więc szukać sposobów na obniżenie zależności od tego segmentu.

W odpowiedzi Zillow zwiększa dywersyfikację źródeł przychodów. W pierwszym kwartale 2026 r. segment wynajmu urósł o 42%. Spółka rozwija także działalność Zillow Home Loans oraz marketplace hipoteczny, który ma pomagać klientom w finansowaniu zakupu nieruchomości.

Równolegle zarząd stawia na przekształcanie firmy w platformę „AI-native”, aby proces kupna i wynajmu domów był jeszcze bardziej dopasowany do potrzeb użytkowników.

Wyniki za pierwszy kwartał 2026 Zillow opublikowało, że przychody w pierwszym kwartale 2026 wzrosły o 18% rok do roku, do 708 mln USD. W tym samym okresie przychody hipoteczne skoczyły o 56%, napędzane głównie wzrostem wolumenu udzielanych pożyczek hipotecznych (origination volume).

Co ważne, mocny kwartał pojawił się jeszcze przed dużą zapowiedzią Google dotyczącą rozszerzenia reklam w wyszukiwarce na wszystkie 50 stanów. Po ogłoszeniu tej zmiany przed Zillow staje trudniejsze zadanie — spółka będzie konkurować z jednym z największych i najsilniejszych ekosystemów informacyjnych świata.

W kolejnych kwartałach kluczowe będzie, czy i w jakim tempie ekspansja Google zacznie wpływać na wyniki finansowe Zillow oraz jak mocno firma zareaguje, kontynuując zmiany w strukturze przychodów. Jednocześnie utrzymanie założeń wzrostu nadal będzie zależeć od tego, czy w dłuższym terminie poprawi się sytuacja na rynku mieszkaniowym.