Jensen Huang: Marvell może kiedyś być spółką wartą 1 bln USD. Jak szybko?

Jensen Huang, CEO Nvidia, kolejny raz zwrócił uwagę inwestorów swoimi wypowiedziami o spółkach technologicznych. Gdy powiedział, że Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) któregoś dnia może być warta 1 bln USD, rynek zareagował natychmiast – akcje producenta układów scalonych szybko znalazły się w centrum zainteresowania kupujących.

Na dziś Marvell jest jednak od tej granicy daleko. Wycena rynkowa spółki znajduje się bliżej 250 mld USD. Jeśli prognoza Hummla miałaby się ziścić, inwestycja w akcje Marvella na obecnym poziomie oznaczałaby potencjał wzrostu nawet o 4x. Pytanie brzmi jednak, jak szybko spółka mogłaby dojść do tak ambitnego celu.

Marvell ma za sobą dynamiczną przecenę w górę kursu

W ciągu ostatniego miesiąca notowania Marvella wzrosły o ponad 60%. Po takich ruchach pojawiają się jednak obawy o to, czy premia, jaką płaci rynek za przyszły wzrost, nie jest już zbyt wysoka.

Aktualnie Marvell handluje przy wskaźniku ceny do zysku (P/E) na poziomie 100. Nawet przy prognozach analityków na najbliższy rok wskaźnik forward P/E pozostaje wysoki i wynosi około 70. W praktyce oznacza to, że inwestorzy w dużej mierze „kupują” oczekiwania dotyczące wyników spółki w perspektywie kilku lat – zakładając, że Marvell będzie generował istotny wzrost i poprawiał zyski.

Kiedy Marvell mógłby trafić do ligi spółek wartą 1 bln USD

Sama sugestia, że Marvell może stać się kolejną firmą z wyceną 1 bln USD, wskazuje, że Huang nie musi mieć na myśli kilku–kilkunastu lat oczekiwania. Spółka już teraz raportuje przyspieszenie dynamiki.

W ostatnim kwartale Marvell osiągnął 28% wzrostu przychodów i jednocześnie zapowiada, że w 2024 roku dynamika ma jeszcze wzrosnąć. Jeśli takie tempo utrzyma się, a marża oraz zysk na akcję będą poprawiać się wraz z rozwojem biznesu, wycena może przestać wyglądać wyłącznie jak „zakład na przyszłość”, a rynek może uzasadniać dalsze podbijanie kursu.

Z drugiej strony, nie chodzi o to, że do takiej wyceny nie może dojść. Bardziej problematyczne dla inwestorów jest tempo. Przy bardzo gwałtownych wzrostach cen akcji łatwo przesadzić z założeniami.

Według rozważań pojawiających się w obozie rynku, choć nie jest przesądzone, że Marvell dobiję do 1 bln USD w samym 2024 roku, to scenariusz osiągnięcia takiej wartości w kolejnych 2–3 latach pozostaje teoretycznie możliwy, pod warunkiem dalszego napędzania popytu. Wciąż jednak mogą pojawić się wyzwania po drodze – szczególnie przy tak wysokich wskaźnikach wyceny.

Co to oznacza dla decyzji inwestycyjnej

Inwestorzy, którzy zastanawiają się nad wejściem w akcje Marvella na obecnym poziomie, muszą brać pod uwagę, że kurs jest już mocno zdyskontowany. W praktyce oznacza to, że ewentualne pozytywne zaskoczenia wynikami będą musiały nadążać za oczekiwaniami rynku w kolejnych kwartałach i latach.