Zillow rośnie na fali spadku rentowności obligacji po porozumieniu ws. Iranu

Rano akcje internetowej platformy nieruchomości Zillow (NASDAQ: ZG) podskoczyły o 4,5%. Wzrost pojawił się po tym, jak porozumienie pokojowe między stronami konfliktu dotyczącego Iranu uruchomiło spadek rentowności obligacji skarbowych, co w praktyce przekłada się na stawki kredytów hipotecznych — czynnik, który od marca najbardziej skutecznie „zamraża” rynek mieszkaniowy.

Rentowność 10-letnich obligacji spadła do 4,41%, czyli najniższego poziomu od połowy maja. Zadziałały jednocześnie dwa elementy: ropa potaniała o ponad 5%, a oczekiwania inflacyjne zostały skorygowane w dół. Stawki kredytów hipotecznych podążają za rentownościami obligacji, zwykle z krótkim opóźnieniem, dlatego nawet relatywnie niewielka poprawa w tym obszarze ma znaczenie przy obecnych, wysokich poziomach.

Wcześniej wojna na linii Iran — jak wpływało to na rynek — napędzała odczyty inflacji „energetycznej” na poziomie 4,2%. Przez to Fed był zmuszony do kolejnych podwyżek stóp, a stawki kredytów hipotecznych na 30 lat trafiły powyżej 6,5%. Teraz wygaszanie efektu szoku na rynku energii zaczyna działać w drugą stronę.

Na wzrost zareagowały też spółki z obszaru REIT-ów (fundusze inwestujące w nieruchomości) oraz podmioty powiązane z rynkiem budowlanym, które korzystały z rotacji kapitału. Inwestorzy wychodzili z sektorów bardziej wrażliwych na napięcia geopolityczne — przede wszystkim obrony i energetyki — i przenosili środki w stronę aktywów, na które większy wpływ ma środowisko stóp procentowych.

Po początkowym skoku kurs Zillow wyhamował i notowania ustabilizowały się przy 33,59 USD, co oznaczało wzrost o 4,3% względem poprzedniego zamknięcia.

Rynek wskazuje też, że akcje Zillow potrafią reagować mocno na newsy — w ostatnim roku odnotowano 15 ruchów większych niż 5%. Dzisiejsza zwyżka sugeruje, że inwestorzy uznali informacje za istotne, ale nie na tyle, by trwale zmienić ich ocenę biznesu.

Wcześniej, sześć dni temu, spółka zaliczyła ruch w górę o 3% po publikacji danych o mocnych wydatkach detalicznych w maju. Dane dotyczyły konsumpcji pomniejszonej o autos i paliwa: według CNBC/NRF Retail Monitor sprzedaż wzrosła o 0,42% miesiąc do miesiąca oraz o 7,19% rok do roku. Był to jednocześnie ósmy kolejny miesiąc wzrostów.

Matthew Shay, prezes i dyrektor generalny NRF, wskazywał, że tempo poprawy budują „odporny rynek pracy” oraz to, że konsumenci wciąż chętnie wydają pieniądze. Dodatkowym wsparciem miały być dane z amerykańskiego raportu Red Book, z którego wynikało, że sprzedaż rosła do rocznej dynamiki 9,1% w pierwszym tygodniu czerwca.

Na tym tle obraz jest mieszany: Zillow jest niżej o 48,8% od początku roku. Przy cenie 33,59 USD spółka handluje także na poziomie 61,3% poniżej swojego maksimum z 52 tygodni, które wynosi 86,76 USD (z września 2025 r.). Inwestor, który pięć lat temu kupił za 1 000 USD akcje Zillow, dziś miałby z tego 302,05 USD.