Wyrok w sprawie wybuchu Watson może zmienić ocenę ryzyka prawnego 3M

Ława przysięgłych w hrabstwie Harris nakazała 3M zapłatę 61,5 mln USD właścicielom domów w Houston poszkodowanym w wybuchu zakładu Watson Grinding & Manufacturing z 24 stycznia 2020 r. Był to trzeci proces testowy w wielookręgowym postępowaniu sądowym dotyczącym katastrofy. Procesy testowe (bellwether trials) służą do sprawdzenia argumentów stron przed rozstrzygnięciem pozostałych spraw.

Wyrok dotyczył zarzutów związanych z serwisowaniem przez 3M systemów wykrywania gazu i alarmowych. Może on wpłynąć na ocenę odpowiedzialności prawnej spółki w trwających postępowaniach, w których pozostało ponad 2 000 powodów. Znaczenie mają również ugody dotyczące substancji PFAS oraz zdolność 3M do ustabilizowania marż po niedawnej presji na wyniki.

Aby inwestować dziś w 3M, trzeba zakładać, że zdywersyfikowany biznes przemysłowy będzie nadal generować solidne przepływy pieniężne, jednocześnie radząc sobie z dużymi obciążeniami prawnymi i bilansowymi. Wyrok w sprawie Watson zwiększa ryzyko prawne, z którym mierzy się 3M.

Ważnym wydarzeniem w tym kontekście pozostaje kontynuacja skupu akcji własnych. W samym II kwartale 2026 r. 3M przeznaczyła na ten cel około 964,5 mln USD. Program zwrotu kapitału dla akcjonariuszy jest jednocześnie jednym z głównych potencjalnych czynników wspierających kurs akcji i istotnym ryzykiem. Skup wpływa bowiem zarówno na elastyczność finansową spółki, jak i na to, ile środków pozostaje jej na pokrycie kolejnych kosztów prawnych.

Połączenie nowych wyroków z istniejącymi roszczeniami dotyczącymi PFAS zwiększa znaczenie przyszłych wydatków prawnych dla sytuacji finansowej 3M, zwłaszcza w warunkach jedynie umiarkowanego wzrostu przychodów.

Prognozy dla 3M zakładają, że do 2029 r. spółka osiągnie 27,8 mld USD przychodów i 5,2 mld USD zysku. Szacowana wartość godziwa akcji wynosi 181,85 USD, czyli mniej więcej tyle, ile wynosi ich obecna cena.

Najbardziej ostrożne prognozy zakładają, że w 2029 r. przychody 3M sięgną około 26,6 mld USD, a zysk około 4,6 mld USD. Nowy wyrok w sprawie wybuchu może skłonić do przyjęcia jeszcze bardziej pesymistycznych założeń dotyczących kosztów prawnych. Dlatego przed wyrobieniem sobie własnej opinii warto zestawić te bardziej surowe założenia dotyczące kosztów prawnych z bardziej optymistycznymi prognozami.