Wyniki Zscalera 3 września mogą mocno podbić kurs. Oto dlaczego

Zscaler (NASDAQ: ZS) opublikuje wyniki za czwarty kwartał roku fiskalnego 3 września po zamknięciu sesji. Część spółek z sektora cyberbezpieczeństwa jest blisko historycznych szczytów, ale Zscaler cieszył się ostatnio mniejszym zainteresowaniem inwestorów. Powodem były ostrożne prognozy przedstawione przez zarząd przy okazji poprzedniego raportu.

Dwie największe firmy z branży, CrowdStrike (NASDAQ: CRWD) i Palo Alto Networks (NASDAQ: PANW), niedawno opublikowały wyniki pokazujące, że sztuczna inteligencja zwiększa popyt na rozwiązania z zakresu cyberbezpieczeństwa. Kluczowe będzie więc to, czy Zscaler zdoła przebić umiarkowane oczekiwania inwestorów.

### Trzy kwestie ważne przy publikacji wyników

Zscaler nie ma obecnie szczególnie wysoko ustawionej poprzeczki. Wcześniejsze prognozy zarządu zakładały około 22% wzrostu przychodów rok do roku w czwartym kwartale roku fiskalnego. Spółka ma też dobrą historię przekraczania własnych prognoz.

W trzecim kwartale roku fiskalnego Zscaler odnotował 25% wzrostu przychodów oraz taki sam wzrost rocznych przychodów powtarzalnych (ARR), czyli przychodów wynikających z regularnie odnawianych umów. Spółka osiągnęła również najwyższą w historii skorygowaną marżę operacyjną. Same wyniki finansowe nie są jednak najważniejszym elementem nadchodzącego raportu.

Po publikacji wyników za trzeci kwartał problemem nie były przychody ani zysk. To nie one spowodowały gwałtowny spadek kursu. Inwestorów rozczarowały prognozy. Pierwsza perspektywa na rok fiskalny 2027 zakładała spowolnienie wzrostu ARR do zaledwie 16–17%.

CrowdStrike właśnie poinformował o najwyższym w historii wzroście nowych przychodów powtarzalnych netto. Dlatego znaczące podwyższenie prognoz przez Zscalera mogłoby stać się ważnym impulsem dla jego akcji.

Jednym z powodów, dla których akcje CrowdStrike są blisko historycznych szczytów, było przedstawienie przez zarząd prognoz na rok fiskalny 2027. Zakładają one wzrost nowych przychodów powtarzalnych netto o 630 punktów bazowych, czyli 6,3 punktu procentowego, względem wcześniejszego poziomu.

Ważnym wskaźnikiem będzie również RPO (pozostałe zobowiązania do wykonania). Pokazuje on wartość zakontraktowanych usług, które spółka będzie ujmować w przychodach w przyszłości, a więc w praktyce wielkość jej portfela zamówień. W trzecim kwartale roku fiskalnego RPO wzrosło o 30%, do 6,5 mld USD. Jeśli Zscaler nadal będzie ujmował przychody szybciej, niż wynikałoby to z bieżącej dynamiki przychodów, może to sygnalizować przyspieszenie wzrostu w najbliższej przyszłości.

### Najważniejsze będą prognozy na przyszłość

W przypadku kilku firm skoncentrowanych na sztucznej inteligencji samo przekroczenie oczekiwań dotyczących przychodów i zysku nie wystarczało do wzrostu kursu. Akcje Palo Alto Networks spadały mimo lepszych od szacunków wyników. Największe znaczenie miały informacje zarządu o przyszłości.

Jeśli Zscaler potwierdzi spowolnienie wzrostu, nawet wyraźne przekroczenie prognoz przychodów może nie wystarczyć do poprawy nastrojów. Z drugiej strony mocne prognozy powinny zwiększyć zaufanie inwestorów przed rozpoczęciem nowego roku fiskalnego.

Rozwój agentowej sztucznej inteligencji oraz związane z nim zagrożenia zmuszają przedsiębiorstwa do zwiększania wydatków na ochronę przed cyberatakami. Wyniki dwóch największych konkurentów Zscalera wyraźnie to pokazują.

Zscaler jest dobrze przygotowany do wykorzystania tego trendu dzięki architekturze Zero Trust. Rozwiązanie może pomóc spółce zabezpieczać procesy wykorzystujące agentową sztuczną inteligencję.

Jeśli wyniki opublikowane 3 września, prognozy na przyszłość oraz komentarze zarządu pokażą, że Zscaler zdobywa pozycję w obszarze cyberbezpieczeństwa związanym z agentową sztuczną inteligencją, kurs akcji może zareagować bardzo pozytywnie.